近期白酒市場有兩條新聞特別引人關注，兩則新聞的主角分別是我國白酒行業的領頭企業茅臺和五糧液。

一則新聞是，5月17日，五糧液在武漢召開的銷售方面會議上，決定下調五糧液出廠價格，其中五糧液1618出廠價調整為659元/瓶，而建議零售價為809元/瓶，與之前的1399元相比，降幅達到42.17%，而另一核心產品52度水晶瓶裝五糧液建議零售價降幅也超過30%。

另一則新聞是，5月21日，全球知名的市場咨詢公司明略行（Millward Brown）發布了2014年全球品牌價值排行榜，上一年以品牌價值高達121.93億美元，位居榜單第73位的茅臺跌出品牌價值排行榜百強，成為中國入圍該榜單百強品牌中，唯一跌出百強的企業，而在白酒行業的黃金期，2012年首次入圍的茅臺排名一度高居榜單的第69位。

顯然自2012年底，由于國家限制“三公消費”以及“禁酒令”以來，白酒市場的低迷狀態依然在持續。相關行業數據也反映了白酒市場的低迷。根據前瞻產業研究院發布的《2014-2018年中國白酒行業市場需求與投資戰略規劃分析報告》數據顯示，2013年，我國白酒行業實現銷售收入5018.01億元，同比增長12.35%，增幅為近幾年來的最低值；整個行業規模以上企業實現利潤總額8048.69億元，同比下降1.67%，行業利潤總額首次出現負增長。

圖表1：2008-2013年我國白酒行業銷售收入及同比增長速度（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

除了整個行業的不景氣以外，白酒行業領先的上市企業整體經營狀況也不容樂觀。2013年，白酒行業14家上市企業市值縮水了2552億元。其中，貴州茅臺年內市值縮水850億元，五糧液市值縮水也超過600億元；行業另一巨頭洋河股份，2013年市值縮水接近60%，到2013年底市值不到500億元，與高峰期的超過1600億元相比，縮水超過1000億元。

2014年一季度，白酒行業主要上市企業延續了2013年的低迷。在主營業務收入方面，僅茅臺出現小幅增長，而凈利潤也僅有茅臺和伊力特出現增長，其他上市企業主營業務收入以及凈利潤均出現了較大幅度的下滑，部分企業，如水井坊、皇臺酒業甚至出現了虧損。

圖表2:2014年一季度白酒行業主要上市企業營業收入及凈利潤情況（單位：億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

自國家限制“三公消費”以及“禁酒令”以來，白酒市場的低迷持續的時間已經近一年半，行業何時見底，實現觸底反彈目前并沒有明顯的征兆。從近期白酒市場的動向來看，行業依然存在較大的下行可能。五糧液出廠價格的下調以及茅臺品牌估值的下滑，已經說明了問題。