北京地鐵16號線獲社會資本270個億

5月21日，發(fā)改委公布了我國首批5大領(lǐng)域80個向社會資本開放的項目，其中包括北京地鐵16號線、深圳地鐵6號線。根據(jù)最新消息顯示，北京地鐵16號線的社會融資取得進(jìn)展。北京地鐵16號線在特許經(jīng)營通過PPP模式引入社會資本150億元，在股權(quán)融資部分通過類優(yōu)先股模式引入社會資本120億元，兩部分引進(jìn)社會資本共計270億元，占預(yù)算投資500億元的54%，占據(jù)由京投公司承擔(dān)融資任務(wù)的300億元的90%。

我國地鐵建設(shè)迎來高峰期

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2014-2018年中國城市軌道交通行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，目前已有36個城市獲得批準(zhǔn)修建地鐵，預(yù)計2016-2020年我國將新建地鐵里程4630公里。到2020年，我國的一線城市、主要的二線城市基本能實現(xiàn)地鐵網(wǎng)絡(luò)的覆蓋。

圖表：2006-2020我國地鐵運營里程（單位：公里）

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

從上圖可以看出，從2015年后我國竣工的年均地鐵里程將大大增加，同時，這幾年也將是我國地鐵建設(shè)的高峰期。但是，由于我國的地鐵建設(shè)的投資方主要是地方政府，如此大規(guī)模的地鐵建設(shè)必然會對地方政府的財政預(yù)算帶來壓力，且由于地鐵屬于公共物品，其社會效應(yīng)明顯要高于經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，運營后地鐵依舊需要政府的財政補(bǔ)貼和投入，這將會使地方政府的財政負(fù)債進(jìn)一步加重。如何使地鐵在樹立巨大的社會效應(yīng)的同時達(dá)到經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的平衡，成為我國地鐵發(fā)展的重要課題。

港鐵模式受推崇

在全世界地鐵普遍處于政府倒貼狀態(tài)下，香港地鐵卻實現(xiàn)了贏利。香港地鐵采用的方式是“地鐵+物業(yè)”模式，香港地鐵公司通過獲得政府的地鐵沿線的物業(yè)開發(fā)權(quán)（使用地鐵沿線土地的特許權(quán)），通過沿線的房地產(chǎn)開發(fā)來獲得利益，進(jìn)而再支持地鐵建設(shè)。

根據(jù)北京市的軌道交通規(guī)劃顯示，到2020年，北京地鐵將形成“中心城棋盤式+新城放射式”的線網(wǎng)布局，四環(huán)線內(nèi)站點覆蓋率達(dá)到95%及以上，線網(wǎng)密度每平方公里為1.4公里。而可用于地鐵上建物業(yè)的土地也非常可觀。據(jù)推測，到2020年，北京市將有50個車輛段，光這些車輛段上可開發(fā)的土地面積預(yù)計就在1500公頃左右。而根據(jù)物業(yè)開發(fā)滯后于同線路的軌道交通建設(shè)，這部分的建設(shè)也將在2020-2025年之間步入高峰期。

社會資本進(jìn)入地鐵尚難

首先，地鐵建設(shè)需要大規(guī)模的資金投入，以每公里幾個億的投入而言，一般的民營機(jī)構(gòu)尚無法承受。其次，地鐵運營的贏利效應(yīng)差，還需要政府的補(bǔ)貼維持正常運營，而回報周期長，對以短期獲得收益的社會流動資本而言，其收益率不穩(wěn)定，回報周期過長。再就是，地鐵的公共品屬性要求地鐵的控制權(quán)在政府手里，社會資本進(jìn)入地鐵很難獲得語話權(quán)，而政府主導(dǎo)可能導(dǎo)致無效率。