航空工業(yè)是典型的知識密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，行業(yè)技術(shù)輻射面廣，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，吸納就業(yè)能力強，其發(fā)展水平是國家經(jīng)濟、技術(shù)及工業(yè)化的重要標(biāo)志和集中體現(xiàn)。航空工業(yè)是我國工業(yè)體系中不可或缺的一環(huán)，是維護國家安全和保障社會長治久安的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，對于提升我國國際競爭力和影響力、維護我國國際形象有著不可替代的作用。

航空零部件產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜

航空產(chǎn)業(yè)是典型的高科技產(chǎn)業(yè)，凝聚了人類大量的高科技成果，對整個國民經(jīng)濟的輻射和帶動作用十分巨大。航空產(chǎn)業(yè)具有高資本投入與高風(fēng)險回報并存、高附加值與高關(guān)聯(lián)度共存以及高技術(shù)密集與人才的專有性共存等與一般制造業(yè)不同的獨特特點。航空產(chǎn)業(yè)的這些特點決定了其產(chǎn)業(yè)鏈的特殊性與復(fù)雜性。

航空零部件產(chǎn)業(yè)鏈上游包括制造各種航空零部件所需的金屬非金屬等原材料及成型材料，如結(jié)構(gòu)鋼、不銹鋼、鋁合金、航空陶瓷、特種橡膠和碳纖維等;下游則是整機制造、航空發(fā)動機制造和航空維修。

中國航空零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模約在210-315億美元區(qū)間

中國航空零部件產(chǎn)業(yè)處于市場成長初期。據(jù)牛津大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院、曼徹斯特商學(xué)院聯(lián)合研究表明，2018年全球航空產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模約在1萬億-1.5萬億美元區(qū)間內(nèi)。其中，美國航空產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模占據(jù)半邊江山，而中國航空產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅占比7%。此外，根據(jù)他們的研究表明，目前航空零部件制造約占航空產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模30%。據(jù)此，測算中國航空零部件產(chǎn)業(yè)規(guī)模約在210-315億美元區(qū)間內(nèi)，折合人民幣約在1470-2205億元區(qū)間內(nèi)(以人民幣匯率1:7計算)。

國資背景企業(yè)在市場中發(fā)揮著主力軍作用

(注：以下為業(yè)內(nèi)典型的幾家企業(yè)，由于大部分公司未將航空零部件業(yè)務(wù)的財務(wù)數(shù)據(jù)單獨列開，因此以下財務(wù)數(shù)據(jù)均為企業(yè)整體業(yè)務(wù)情況，僅供客戶參考。)

目前，在我國航空零部件制造產(chǎn)業(yè)中，軍工集團在市場中發(fā)揮著主力軍作用。目前，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及航空零部件的軍工企業(yè)主要有中國航天科技集團有限公司、中國航天科工集團有限公司、中國航空工業(yè)集團有限公司、中國航空發(fā)動機集團有限公司。

從營收規(guī)模來看，具有國資背景的幾家企業(yè)體量最大，而民營企業(yè)則體量較小;但是在盈利能力方面，民營企業(yè)的毛利率水平表現(xiàn)亮眼 。據(jù)研究員統(tǒng)計匯總，2018年中航飛機股份有限公司、中航直升機股份有限該公司兩家營收規(guī)模最大的企業(yè)，其毛利率分別為6.1%、13.9%;而四川海特高新技術(shù)股份有限公司毛利率卻高達42.22%!

從資產(chǎn)負(fù)債水平來看，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平整體適中，大部分企業(yè)處于50%-60%的區(qū)間內(nèi)，舉債規(guī)模適中，沒有過分利用財務(wù)杠桿;其中，也有一小部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平甚至低于40%，例如四川海特高新技術(shù)股份有限公司、海南博云新材料股份有限公司2018年負(fù)債率僅36.48%、28.61%。

從企業(yè)的發(fā)展?jié)摿砜矗誀I業(yè)收入增長率為指標(biāo)作為參考，目前行業(yè)的營收增長率水平不一。據(jù)統(tǒng)計，2018年，行業(yè)企業(yè)營收增長率速度最快的是中航工業(yè)機電系統(tǒng)有限公司、中航光電科技股份有限公司、四川海特高新技術(shù)股份有限公司，其營收增長率分別達26.05%、22.86%、21.02%!

以上數(shù)據(jù)來源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國航空零部件制造行業(yè)市場前瞻與投資預(yù)測分析報告》。

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