風(fēng)電作為國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展行業(yè)，近年來(lái)競(jìng)爭(zhēng)如火如荼;而作為風(fēng)電行業(yè)的佼佼者-金風(fēng)科技和上海電氣，更是你追我趕。本文將從發(fā)展現(xiàn)狀、經(jīng)濟(jì)效益、銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)和研發(fā)等角度進(jìn)行對(duì)比。

金風(fēng)科技和上海電氣發(fā)展現(xiàn)狀

從發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，金風(fēng)科技的風(fēng)電市場(chǎng)占有率已經(jīng)連續(xù)9年排名第一，在全球則是可以排到前三。而上海電氣是中國(guó)最大的海上風(fēng)力整理制造商，其在全球也是眾多制造商的佼佼者。從裝機(jī)容量來(lái)看，金風(fēng)科技在2019年新增裝機(jī)容量達(dá)到8.01GW，而上海電氣風(fēng)電新增裝機(jī)達(dá)到1.27GW。

在2019年，金風(fēng)科技的營(yíng)業(yè)收入有75.49%是來(lái)自于風(fēng)機(jī)及零部件銷(xiāo)售，其次是風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)，占比11.16%。

在2019年，上海電氣的業(yè)務(wù)風(fēng)味工業(yè)裝備、能源裝備和集成服務(wù)三大板塊。其中，能源裝備板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣459.44億元，較上年增長(zhǎng)12.06%，主要得益于風(fēng)電業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，以及2019年度內(nèi)將天沃科技納入合并范圍所致;2019年內(nèi)能源裝備板塊毛利率為17.7%，比上年減少2.48個(gè)百分點(diǎn)，主要是燃煤發(fā)電設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，訂單價(jià)格下降使得燃煤發(fā)電設(shè)備毛利率有所下降。

金風(fēng)科技VS上海電氣 經(jīng)濟(jì)效益

——上海電氣作為多樣性業(yè)務(wù)板塊的制造商營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)超金風(fēng)科技

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，2015-2020年上半年上海電氣的營(yíng)業(yè)收入遠(yuǎn)超過(guò)金風(fēng)科技。在2019年，金風(fēng)科技和上海電氣都較于2018年有一個(gè)顯著的提升;金風(fēng)科技2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入382.45億元，較于2018年的287.31億元上升了33.11%，其中風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及零部件銷(xiāo)售收入為人民幣288.7億元，同比上升29.81%;2019年實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷(xiāo)售機(jī)組容量8171.02MW,同比上升39.41%，其中2.5S機(jī)組銷(xiāo)售容量明顯增加，銷(xiāo)售容量占比由2018年的12.71%增至28.80%。而對(duì)于上海電氣來(lái)看，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1266.48億元，相比于2018年的1011.58億元，同比上升26.45%;在能源裝備板塊，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入人民幣459.44億元，較上年增長(zhǎng)12.06%，主要得益于風(fēng)電業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，以及2019年度內(nèi)將天沃科技納入合并范圍所致。結(jié)合2020年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，由于新冠肺炎疫情的影響，金風(fēng)科技和上海電氣的營(yíng)業(yè)收入或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅度增長(zhǎng)趨勢(shì)。

——金風(fēng)科技的凈利潤(rùn)歷年來(lái)遠(yuǎn)超上海電氣 但2019年實(shí)現(xiàn)反超

從凈利潤(rùn)來(lái)看，金風(fēng)科技和上海電氣的凈利潤(rùn)都維持在20億元以上，但金風(fēng)科技前幾年的表現(xiàn)更勝一籌。2015-2018年，金風(fēng)科技的凈利潤(rùn)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上海電氣;直到2019年，上海電氣以35.01億元遠(yuǎn)超過(guò)金風(fēng)科技的22.10億元;系由于上海電氣在2019年合并了天沃科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和營(yíng)業(yè)額的上升所致其凈利潤(rùn)大幅度增加。而金風(fēng)科技2019年的凈利潤(rùn)僅為22.1億元，同比下降了31.3%，系由于營(yíng)業(yè)成本大幅度攀升所致。

——金風(fēng)科技的毛利率略高于上海電氣

從毛利率來(lái)看，2015-2020年上半年，金風(fēng)科技和上海電氣的寶利率都呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)。2015-2017年，金風(fēng)科技和上海電氣的毛利率呈現(xiàn)逐年攀升趨勢(shì)，在2017年達(dá)到峰值隨之下跌至2019年的19%左右。單從企業(yè)角度來(lái)看，金風(fēng)科技的毛利率一直超過(guò)上海電氣;金風(fēng)科技維持在20%-30%，而上海電氣則是維持在17%-23%之間。在2020年上半年，金風(fēng)科技繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，而上海電氣則是呈現(xiàn)了上升趨勢(shì)。

——金風(fēng)科技和上海電力的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都偏向債務(wù)融資

從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，2015-2020年上半年金風(fēng)科技和上海電氣都維持在65%-70%之間。整體來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率些許偏高，債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)適當(dāng)利用金融融資等方式調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。查看已獲利息倍數(shù)數(shù)據(jù)，金風(fēng)科技和上海電氣均可以承擔(dān)其利息支出。

金風(fēng)科技和上海電氣銷(xiāo)售地區(qū)結(jié)構(gòu)不相上下 但海外地區(qū)上海電氣更勝一籌

從銷(xiāo)售地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，金風(fēng)科技和上海電氣的銷(xiāo)售布局都遍布全球。不僅僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如火如荼，還是海外地區(qū)發(fā)光發(fā)熱。在2019年，金風(fēng)科技在海外市場(chǎng)，國(guó)際業(yè)務(wù)新增銷(xiāo)售訂單1.4GW，創(chuàng)歷史新高;越南近海項(xiàng)目簽訂297MW訂單，實(shí)現(xiàn)近海業(yè)務(wù)突破。加拿大、意大利、越南三個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)首單突破。在國(guó)際大客戶拓展方面，加強(qiáng)并優(yōu)化國(guó)際大客戶的管理工作，繼2018年進(jìn)入EDFR、Engie、E.ON、EnelGreenPower、EDPR五家國(guó)際大客戶的供應(yīng)商名單后，2019年實(shí)現(xiàn)與Engie、Enel、E.ON在美國(guó)、智利和意大利市場(chǎng)的訂單突破;其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售占當(dāng)年總銷(xiāo)售額的比重達(dá)到91.02%，海外市場(chǎng)銷(xiāo)售則達(dá)到8.98%。

對(duì)于上海電氣而言，其在中國(guó)大陸實(shí)現(xiàn)1102.81億元的營(yíng)業(yè)的收入，占比總營(yíng)業(yè)收入比重為86.49%;海外占比13.51%。相比較于2018年，海外營(yíng)業(yè)收入上升了53.21%，是由于2019年海外工程項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收入有所增加所引起。

金風(fēng)科技VS上海電氣 研發(fā)支出上海電氣更勝一籌

從研發(fā)支出來(lái)看，金風(fēng)科技和上海電氣都使用2%-4%的營(yíng)業(yè)收入比投入研發(fā)。具體來(lái)看，金風(fēng)科技在2019年投入研發(fā)金額為9.46億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比重為2.47%;而徐工則是投入40.88億元作為研發(fā)資金，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比重的3.23%。整體來(lái)看，2018-2020年上半年金風(fēng)科技和上海電氣的研發(fā)支出都呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。

從研發(fā)現(xiàn)狀來(lái)看，金風(fēng)科技和上海電氣都有自己的研發(fā)中心，并且完善了其產(chǎn)品多樣化的特點(diǎn)。具體來(lái)看，金風(fēng)科技聯(lián)合7大研發(fā)中心加快了產(chǎn)品技術(shù)個(gè)并且推動(dòng)了技術(shù)創(chuàng)新及數(shù)字化的轉(zhuǎn)型;以GW3S為例子，其在柔性容量、機(jī)組智能化、發(fā)電量提升等方面都有了顯著的改善從而導(dǎo)致在北美、南美、中東等國(guó)家實(shí)現(xiàn)了訂單增長(zhǎng)加快。而上海電氣則是通過(guò)其風(fēng)云智能能源系統(tǒng)已經(jīng)接入了超過(guò)3千臺(tái)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，可以大大提升風(fēng)電場(chǎng)的運(yùn)維效率從而提升發(fā)電量。

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