目前，在我國鈦產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)中，鈦白粉企業(yè)數(shù)量占據(jù)絕大多數(shù)，而在這些鈦白粉企業(yè)中，龍佰集團和中核鈦白的鈦白粉產(chǎn)量最高，技術(shù)水平也居國內(nèi)領(lǐng)先水平，是引領(lǐng)鈦白粉行業(yè)發(fā)展的龍頭企業(yè)。在對比兩家企業(yè)的產(chǎn)量、銷量、專利水平、在建產(chǎn)能和業(yè)績情況后，龍佰集團在鈦白粉行業(yè)中的“龍頭效應”更加強烈。

鈦產(chǎn)業(yè)行業(yè)主要上市公司：金浦鈦業(yè)(000545)、安納達(002136)、中核鈦白(002145)、龍佰集團(002601)、慧云鈦業(yè)(300891)、天原股份(002368)、魯北化工(600727)、攀鋼釩鈦(000629)、寶鈦股份(600456)、西部材料(002149)、西部超導(688122)。

本文核心數(shù)據(jù)：龍佰集團和中核鈦白產(chǎn)量情況、營收情況、專利數(shù)量等。

1、龍佰集團VS中核鈦白：鈦白粉業(yè)務(wù)布局歷程

在我國鈦產(chǎn)品市場中，不管是產(chǎn)量還是銷量，鈦白粉都占據(jù)絕大部分市場份額。目前，中國鈦白粉市場的龍頭企業(yè)分別是龍佰集團、中核鈦白，兩家企業(yè)在鈦白粉業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、鈦白粉業(yè)務(wù)布局及運營現(xiàn)狀：龍佰集團更勝一籌

——鈦白粉產(chǎn)量：龍佰集團大幅領(lǐng)先

從2015-2020年龍佰集團和中核鈦白的鈦白粉產(chǎn)量情況來看，龍佰集團的鈦白粉產(chǎn)量一直超過中核鈦白。除了2019年兩者鈦白粉產(chǎn)量差距有所縮小外，其余年份的產(chǎn)量差值呈不斷增長趨勢，2020年，龍佰集團鈦白粉產(chǎn)量達81.72萬噸，中核鈦白產(chǎn)量達31.76萬噸，兩者相差49.96萬噸，2015年該差距僅為3.63萬噸。

從鈦白粉在建產(chǎn)能來看，兩者在建項目均為20萬噸，但截至2020年底，中核鈦白的項目已經(jīng)完成一半。

——鈦白粉銷量：龍佰集團銷量更高、產(chǎn)品種類更多

從鈦白粉銷量情況來看，與產(chǎn)量情況類似，2015-2020年，龍佰集團的鈦白粉銷量一路領(lǐng)先，并且除了2019年外，兩者鈦白粉銷量差距在不斷擴大。2020年，龍佰集團鈦白粉銷量達83.24萬噸，中核鈦白的鈦白粉銷量為31.99萬噸。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，龍佰集團的產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更為豐富，含有海綿鈦及鈦白粉等多種產(chǎn)品，其中，2020年鈦白粉產(chǎn)品銷售比例達77.62%，海綿鈦及四氯化鈦銷售比例達5.76%。中核鈦白則更聚焦在鈦白粉產(chǎn)品上，2020年，公司幾乎所有的營收都來自鈦白粉產(chǎn)品。

從國內(nèi)外銷售比例來看，龍佰集團和中核鈦白都有較多的國外業(yè)務(wù)。其中，龍佰集團的國外業(yè)務(wù)營收比例達到45.24%，中核鈦白的國外業(yè)務(wù)營收比例稍弱，達到40.87%。

——鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)：龍佰集團專利數(shù)更多

在專利數(shù)量方面，截至2020年底，龍佰集團共獲得授權(quán)技術(shù)專利480余項，而中核鈦白2020年年報顯示，僅有19項授權(quán)發(fā)明專利和62項授權(quán)實用型專利，兩者差距較大。研發(fā)隊伍來看，兩者各有長處，龍佰集團傾向于利用各類國家級研究中心和實驗室進行研發(fā)，而中核鈦白更傾向于與校企合作進行研發(fā)，并打造自己的專業(yè)團隊。

3、鈦白粉業(yè)績對比：龍佰集團營收規(guī)模領(lǐng)先、毛利率水平更高

從龍佰集團和中核鈦白的鈦白粉業(yè)務(wù)營收情況來看，2015-2020年，龍佰集團的鈦白粉業(yè)務(wù)營收均要超過中核鈦白，且兩者的2020年營收差距進一步擴大。2020年，龍佰集團鈦白粉業(yè)務(wù)營收達109.51億元，首次突破百億大關(guān)，中核鈦白的鈦白粉業(yè)務(wù)營收達36.92億元。

從鈦白粉產(chǎn)品毛利率水平來看，2015年中核鈦白的產(chǎn)品毛利率為20.08%，超過龍佰集團的19.09%，但隨后幾年中，龍佰集團毛利率一直高于中核鈦白。2020年，龍佰集團的鈦白粉產(chǎn)品毛利率為35.99%，中核鈦白為26.59%，毛利率差距有所縮小。

4、前瞻觀點：龍佰集團為中國“鈦白粉之王”

在鈦白粉行業(yè)中，鈦白粉產(chǎn)量和銷量決定了行業(yè)的定價能力，而鈦白粉業(yè)績能反應公司的經(jīng)營概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認為，龍佰集團在鈦白粉產(chǎn)量、銷量、技術(shù)以及業(yè)績方面均占有優(yōu)勢，目前是我國鈦白粉上市企業(yè)中的“龍頭”。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國鈦產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景預測與投資策略規(guī)劃報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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