行業主要上市企業：衛星石化(002648)、保立佳(301037)、萬華化學(600309)、康達新材(002669)、納微科技(688690)、瑞豐高材(300243)

本文核心數據：丙烯酸下游主要應用、丙烯酸產消量

下游丙烯酸酯占比超6成

丙烯酸是一種不飽和有機酸，可衍生出一系列化合物，形成一大類丙烯酸產品，丙烯酸優異的聚合和酯化能力，為各種精細化學品的合成與制備提供了極為重要的中間體。

丙烯酸下游應用領域豐富。根據卓創統計數據顯示，在我國2020年丙烯酸消費結構中，最大消費領域仍是丙烯酸酯，占總消費量的60%，其次是SAP(高吸水性樹脂)，占到下消費結構的20%。

產能消量逐年升高

2020年，全球丙烯酸產能約900萬噸，我國產能約350萬噸，產能占比約40%。具體來看，我國丙烯酸產量以粗丙烯酸為主，占丙烯酸總產量的80%左右，2007年才開始生產高純度丙烯酸和聚合級丙烯酸，分別約占11%和6%左右。由于生產企業部分停產，2020年我國丙烯酸有效產能為335萬噸/年，產量約為280萬噸，開工率約為83.5%。

從需求來看，2019年以來，在環保高壓及房地產行業不景氣的背景下，終端涂料企業紛紛優化整合，涂料行業對丙烯酸及酯等原料的消耗大幅減少。此外，減水劑等行業采購節奏維持剛需補倉，對丙烯酸貨源消耗維持平穩。卓創統計數據顯示，2020年我國丙烯酸表觀消費量為298萬噸。

國內CR3接近50%

從全球角度看，巴斯夫、陶氏杜邦、阿科瑪、日本觸媒是全球前四大丙烯酸生產企業。CR4約為45%。全球前十合計產能約678萬噸，CR10約為75%。

我國丙烯酸行業龍頭包括衛星石化、華誼集團、萬華化學等，未來新增產能主要集中在我國，預計2024年國內產能占比從40%提升至45%。目前，我國共有丙烯酸生產企業19家，有效產能為335萬噸。前三大丙烯酸生產企業分別為江蘇裕廊化工、浙江衛星石化和揚子巴斯夫，分別占比13%、23%、10%，占我國總丙烯酸總產能的近半成。

總體來說，從需求端來看，排除2017年因德國巴斯夫丙烯酸及酯裝置影響造成的需求短暫抬升影響，2018-2019年需求端呈現明顯的改善趨勢，2019年表觀消費量增速增加15.8%，從下游來看，丙烯酸及酯主要運用于建筑行業的涂料與快遞行業的膠粘劑。前瞻認為，在房地產行業竣工高峰期與快遞行業持續高速發展下，丙烯酸及酯的需求有望維持15%的增速水平。丙烯酸下游應用領域豐富，下游產品丙烯酸丁酯需求強勁，SAP受國家“二孩政策”和人口老齡化拉動衛生防護用品需求，我國紙尿褲、紙尿布復合增速在10%以上，帶動了材料段丙烯酸的需求。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國丙烯酸行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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