再生鋁行業(yè)主要上市公司：怡球資源(601388)、南山鋁業(yè)(600219)、立中集團(tuán)(300428)、順博合金(002996)、明泰鋁業(yè)(601677)等

本文核心數(shù)據(jù)：再生鋁產(chǎn)量、廢鋁回收量、再生鋁產(chǎn)量占比等

行業(yè)概況

1、定義

再生鋁是由廢舊鋁和廢鋁合金材料或含鋁的廢料，經(jīng)重新熔化提煉而得到的鋁合金或鋁金屬，其化學(xué)成份及物理性能與原鋁及合金相同，是金屬鋁的一個(gè)重要來(lái)源。

再生鋁的主要區(qū)別產(chǎn)品為原鋁，即電解鋁。所謂原生鋁是相對(duì)于再生鋁而言的，即用開(kāi)采鋁礦得到的鋁礦石鋁礬土，通過(guò)電解槽提煉出的純鋁。二者主要區(qū)別如下：

2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：中游為關(guān)鍵環(huán)節(jié)

再生鋁行業(yè)位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，與上游下游均聯(lián)系緊密。上游廢鋁回收是再生鋁行業(yè)原材料的主要來(lái)源，參與企業(yè)包括廢鋁回收企業(yè)、鋁制品生產(chǎn)企業(yè)、廢鋁貿(mào)易企業(yè)等。下游為再生鋁應(yīng)用領(lǐng)域，參與企業(yè)主要為鋁加工企業(yè)。國(guó)內(nèi)再生鋁合金主要用于生產(chǎn)鑄造鋁合金產(chǎn)品和壓鑄鋁合金產(chǎn)品，較少用于生產(chǎn)變形鋁合金產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車(chē)、摩托車(chē)、機(jī)械設(shè)備、通信設(shè)備、電子電器、五金燈具等。

行業(yè)發(fā)展歷程：行業(yè)進(jìn)入體系化發(fā)展階段

中國(guó)再生鋁行業(yè)起步較晚，20世紀(jì)70年代后期才逐漸受到關(guān)注，但當(dāng)時(shí)我國(guó)工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，再生鋁發(fā)展規(guī)模較小。20世紀(jì)80年代，再生鋁需求逐漸旺盛，我國(guó)再生鋁企業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展，眾多小型再生鋁企業(yè)迅速成長(zhǎng)。20世紀(jì)90年代至2010年，外資開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)再生鋁行業(yè)，中國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)加快了與國(guó)際接軌的步伐。2010年以來(lái)，隨著技術(shù)發(fā)展，再生鋁企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升，中國(guó)再生鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但目前完善的循環(huán)利用體系仍未建立。2021年中國(guó)明確“碳中和、碳達(dá)峰”目標(biāo)，環(huán)保、節(jié)能行業(yè)發(fā)展提速。2021年7月1日，發(fā)改委發(fā)布《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，行業(yè)進(jìn)入體系化發(fā)展階段。

行業(yè)政策背景：受到國(guó)家政策大力支持

近年來(lái)隨著我國(guó)低碳進(jìn)程的推進(jìn)，再生鋁行業(yè)發(fā)展越來(lái)越受到國(guó)家重視，相關(guān)政策頻出。僅“十四五”以來(lái)，就出臺(tái)了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》、《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等多項(xiàng)政策鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展，具體情況如下：

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀：市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但較發(fā)達(dá)國(guó)家差距仍較大

1、廢鋁回收量持續(xù)增加

廢鋁是再生鋁重要原材料，我國(guó)廢鋁供應(yīng)格局以國(guó)內(nèi)廢鋁回收為主，國(guó)外廢鋁和再生合金錠進(jìn)口是重要補(bǔ)充。根據(jù)商務(wù)部《中國(guó)再生資源回收行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，近年來(lái)我國(guó)廢鋁回收量逐年增加，2019年達(dá)607萬(wàn)噸，初步核算2021年我國(guó)廢鋁回收量約為687萬(wàn)噸。

注：截至2022年3月，2020及2021年數(shù)據(jù)尚未公布，圖中數(shù)據(jù)為前瞻根據(jù)往年數(shù)據(jù)測(cè)算得出，屆時(shí)以官方數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

2、再生鋁產(chǎn)量逐年上升

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)及商務(wù)部數(shù)據(jù)，2017-2020年，我國(guó)再生鋁產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是增長(zhǎng)幅度并不大，約在2%左右。初步估算2021年再生鋁產(chǎn)量約為765萬(wàn)噸。

3、再生鋁產(chǎn)量占比遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家

2017-2021年中國(guó)鋁材產(chǎn)量波動(dòng)變化，受供給側(cè)改革、國(guó)際貿(mào)易摩擦、環(huán)保等因素的影響，2018年我國(guó)鋁材產(chǎn)量自2010年以來(lái)首次下跌，后續(xù)產(chǎn)能穩(wěn)步提升。2021年中國(guó)鋁材產(chǎn)量為6105萬(wàn)噸，較2020年增長(zhǎng)5.6%。

從再生鋁產(chǎn)量占比來(lái)看，2017-2021年我國(guó)再生鋁產(chǎn)量占鋁材的比重波動(dòng)變化，2018年主要受鋁材產(chǎn)量大幅下降導(dǎo)致再生鋁占比大幅提升。在鋁材產(chǎn)量逐漸恢復(fù)后我國(guó)再生鋁占比出現(xiàn)持續(xù)小幅下降，2021年約為12.5%。而美國(guó)再生鋁產(chǎn)量已達(dá)到原鋁的三倍，日本則以完全停止原鋁生產(chǎn)。整體來(lái)看近年來(lái)我國(guó)再生鋁行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但相較于發(fā)達(dá)國(guó)家差距仍然較大。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

1、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)：沿海地區(qū)發(fā)展較好

我國(guó)再生鋁行業(yè)分布最為集中的區(qū)域?yàn)闁|部沿海地區(qū)。再生鋁行業(yè)上游原材料廢鋁部分依靠進(jìn)口，東部沿海地區(qū)交通便利，便于貿(mào)易往來(lái)。同時(shí)沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好，制造業(yè)發(fā)達(dá)，為再生鋁行業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。

從上市企業(yè)區(qū)域分布來(lái)看，我國(guó)再生鋁上市企業(yè)在全國(guó)各地均有分布，東部沿海地區(qū)同樣較為密集，尤其是長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)。其中江蘇省再生鋁行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量最多。

2、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：中小型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈

從2021年上半年企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模看，我國(guó)再生鋁企業(yè)中營(yíng)收超過(guò)50億元的企業(yè)主要有明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、立中集團(tuán)等，數(shù)量較少，多為鋁產(chǎn)業(yè)鏈頭部的綜合性大型企業(yè);營(yíng)收超過(guò)20億元的企業(yè)主要有順博合金、怡球資源、宏創(chuàng)控股等;行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)均為收入較低的小型企業(yè)，屬于第三梯隊(duì)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。

注：部分企業(yè)暫未公布2021年全年?duì)I收規(guī)模，故選取2021年上半年?duì)I收規(guī)模進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

從業(yè)務(wù)概況來(lái)看，我國(guó)再生鋁上市企業(yè)除順博合金和怡球資源外大多由傳統(tǒng)鋁加工企業(yè)轉(zhuǎn)變而來(lái)，具有完整的鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，再生鋁并非主要業(yè)務(wù)。順博合金是專業(yè)再生鋁合金錠(液)生產(chǎn)商，怡球資源則擁有從廢鋁回收到再生鋁合金產(chǎn)品生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈。此外怡球資源作為國(guó)際性集團(tuán)，客戶范圍輻射美國(guó)、中國(guó)、東南亞、印度等國(guó)家，是美國(guó)前二十大金屬回收企業(yè)之一，境外業(yè)務(wù)占比較大，其余企業(yè)主要業(yè)務(wù)均布局在國(guó)內(nèi)。從產(chǎn)業(yè)鏈布局來(lái)看，立中集團(tuán)是目前國(guó)內(nèi)唯一擁有熔煉設(shè)備研發(fā)制造、再生鑄造鋁合金研發(fā)制造、功能中間合金研發(fā)制造、車(chē)輪模具研發(fā)制造全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

1、發(fā)展趨勢(shì)：體系完善、技術(shù)進(jìn)步、競(jìng)爭(zhēng)加劇

目前我國(guó)再生鋁行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，廢鋁回收體系將逐步建立和完善，行業(yè)技術(shù)水平將進(jìn)一步提高，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將加劇，部分中小企業(yè)將在競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰，行業(yè)市場(chǎng)份額更多地流向龍頭企業(yè)。

2、發(fā)展前景：政策加持下發(fā)展前景向好

根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委2021年7月1日發(fā)布的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，到2025年我國(guó)再生鋁產(chǎn)量將達(dá)到1150萬(wàn)噸，以此推測(cè)2022年-2025年再生鋁產(chǎn)量的復(fù)合增速在10%左右，預(yù)計(jì)到2027年中國(guó)再生鋁產(chǎn)量有望突破1300萬(wàn)噸。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)再生鋁行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務(wù)與技術(shù)撰寫(xiě)、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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