行業(yè)主要上市公司：探路者(300005.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、嘉麟杰(002486.SZ)、三夫戶外(002780.SZ)、安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)、特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK)等

本文核心數(shù)據(jù)：運(yùn)動服行業(yè)上市公司營業(yè)收入;運(yùn)動服行業(yè)上市公司布局;運(yùn)動服行業(yè)上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)毛利率;運(yùn)動服行業(yè)上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)營業(yè)收入

1、運(yùn)動服產(chǎn)業(yè)上市公司匯總

目前，我國運(yùn)動服產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量不多，四大知名運(yùn)動服品牌均在香港上市，分別為安踏體育(2020.HK)、李寧(2331.HK)，特步國際(1368.HK)、361度(1361.HK);國內(nèi)A股上市的運(yùn)動服企業(yè)有嘉麟杰(002486.SZ)、泰慕士(001234.SZ)、探路者(300005.SZ)、三夫戶外(002780.SZ)、棒杰股份(002634.SZ)、健盛集團(tuán)(603558.SH)。

從代表性上市企業(yè)分布情況來看，我國運(yùn)動服的主要10家上市公司，主要集中在沿海和體育消費(fèi)發(fā)達(dá)的城市。福建省運(yùn)動服上市企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)3家，且均為知名企業(yè)，如安踏體育、特步國際和361度;其次是北京、上海和浙江，各有2家上市公司。

2、運(yùn)動服行業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績對比

從運(yùn)動服上市公司成立時(shí)間來看，多數(shù)集中在1990至2010年間，與國內(nèi)運(yùn)動服行業(yè)起步發(fā)展相契合，表明該行業(yè)需一定時(shí)間的積累。注冊資本差異較大，多數(shù)未超10億元。營收方面，安踏體育和李寧處于領(lǐng)先地位，2024年?duì)I收分別達(dá)708.26億元、286.76億元。凈利潤方面，安踏體育和361度表現(xiàn)突出，但棒杰股份、三夫戶外等凈利潤虧損嚴(yán)重。行業(yè)競爭格局初顯，部分企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢占據(jù)較高的市場份額，而一些企業(yè)仍在尋求突破。

從上市公司近期經(jīng)營表現(xiàn)上看，2025年第一季度，嘉麟杰和三夫戶外營收、凈利雙增，凈利潤同比增幅分別為245.36%和2806.26%。健盛集團(tuán)營收微增但凈利潤下滑26.88%。探路者、泰慕士營收和凈利潤雙降。港股運(yùn)動服公司未披露一季度數(shù)據(jù)，但市值體量較大，安踏體育總市值高達(dá)2609.30億港元，李寧390.31億港元，特步國際和361度分別為159.26億港元和89.32億港元。

注：1)市值統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2025年5月20日;2)截至2025年5月26日，361度、特步國際、安踏體育、李寧未披露2025年一季度營收數(shù)據(jù)，且市值單位為億港元。

3、運(yùn)動服行業(yè)上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)業(yè)績對比

從上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)營收情況來看，2024年中國運(yùn)動服行業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)不一。安踏體育服飾業(yè)務(wù)營收最高，達(dá)393.85億元，業(yè)務(wù)營收占比55.61%，同比增長12.31%;李寧服裝業(yè)務(wù)營收120.5億元，營收占比42.02%，同比小幅下滑2.91%;特步國際服飾業(yè)務(wù)營收52.26億元，同比下降11.47%;361度服裝業(yè)務(wù)營收43.04億元，同比增長17.08%。其余公司如嘉麟杰、探路者等在成衣、戶外服裝等領(lǐng)域也有不錯(cuò)表現(xiàn)，但營收規(guī)模相對較小。整體來看，頭部企業(yè)憑借品牌優(yōu)勢占據(jù)較大市場份額，行業(yè)競爭格局逐漸清晰。

運(yùn)動服行業(yè)上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)毛利率差異顯著。其中，安踏體育和三夫戶外毛利率超65%;李寧和探路者毛利率近50%;特步國際和361度毛利率在41%左右;而嘉麟杰、泰慕士、健盛集團(tuán)和棒杰股份毛利率相對較低，在20%-23%之間。這反映出不同企業(yè)在成本控制和品牌溢價(jià)能力方面存在較大差距。

注：李寧2024年報(bào)未披露服裝業(yè)務(wù)毛利率，此處為全業(yè)務(wù)毛利率水平。

4、運(yùn)動服行業(yè)上市公司海外業(yè)務(wù)業(yè)績對比

從海外布局上看，運(yùn)動服行業(yè)上市公司表現(xiàn)差異明顯。2024年，嘉麟杰和健盛集團(tuán)海外業(yè)務(wù)占比較高，分別為62.27%和85.17%，且海外營收增長良好;泰慕士和棒杰股份海外營收占比22.79%和45.41%，海外營收也有所增長;李寧和361度雖然不斷擴(kuò)展海外市場，但海外營收整體占比較低，不足2%;探路者海外營收占比也僅為2.25%，且海外營收規(guī)模同比下滑26.11%。整體看，部分企業(yè)海外拓展成效顯著，部分企業(yè)海外業(yè)務(wù)占比較低或發(fā)展緩慢。

注：安踏國際未披露海外營收數(shù)據(jù)，三夫戶外無海外業(yè)務(wù)。

5、運(yùn)動服行業(yè)上市公司研發(fā)投入對比

運(yùn)動服行業(yè)上市公司在研發(fā)投入上表現(xiàn)積極，2024年探路者以5.07%的研發(fā)強(qiáng)度占比領(lǐng)先，其次為嘉麟杰和泰慕士，反映國內(nèi)運(yùn)動服行業(yè)追趕者重視研發(fā)投入。安踏體育研發(fā)費(fèi)用高達(dá)19.91億元，占營收2.81%;李寧研發(fā)費(fèi)用6.77億元，占比2.36%。整體看，企業(yè)重視研發(fā)創(chuàng)新，投入占比大多超過2%，以提升競爭力。

6、運(yùn)動服產(chǎn)業(yè)上市公司運(yùn)動服業(yè)務(wù)規(guī)劃對比

中國運(yùn)動服上市公司積極布局業(yè)務(wù)規(guī)劃，以適應(yīng)市場變化和提升競爭力。李寧健身品類持續(xù)科技升級，拓展產(chǎn)品矩陣，深入研究女性消費(fèi)者需求，打造差異化女性產(chǎn)品，同時(shí)優(yōu)化男子健身產(chǎn)品競爭力，通過營銷和線下活動增強(qiáng)用戶粘性;安踏體育推進(jìn)創(chuàng)新突破，投資智能產(chǎn)業(yè)園，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品性能與品牌競爭力，借助多品牌協(xié)同效應(yīng)打造全球化運(yùn)營體系。

國內(nèi)上市企業(yè)中，三夫戶外以運(yùn)營XBIONIC等品牌為核心，加強(qiáng)研發(fā)、營銷及渠道建設(shè)，轉(zhuǎn)向戶外品牌運(yùn)營，打造全渠道模式;泰慕士提升內(nèi)部運(yùn)營水平，推進(jìn)數(shù)字化管理和智能工廠建設(shè)，優(yōu)化生產(chǎn)管理，確保項(xiàng)目落地;棒杰股份聚焦無縫服裝業(yè)務(wù)，加強(qiáng)市場開拓與供應(yīng)鏈管理，推動技術(shù)創(chuàng)新與智能化制造，鞏固市場份額;健盛集團(tuán)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢變化，強(qiáng)化研發(fā)與智能制造，投入信息化與智能化升級，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)互聯(lián)互通與經(jīng)營效能提升;嘉麟杰鞏固國際市場，開拓國內(nèi)市場，推進(jìn)綠色發(fā)展與智能化建設(shè)，提升環(huán)保與運(yùn)營效率;探路者聚焦戶外業(yè)務(wù)創(chuàng)新與市場布局，優(yōu)化數(shù)字化運(yùn)營與全域營銷，整合資源提升交付效率，強(qiáng)化品牌傳播與消費(fèi)者認(rèn)知。

整體來看，這些公司通過科技升級、品牌運(yùn)營、渠道拓展、智能化建設(shè)等多方面努力，積極應(yīng)對市場變化，提升自身競爭力，推動運(yùn)動服行業(yè)向更高層次發(fā)展。

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