實體經濟難做的時候，金融業遍地開花。從炒實物到炒資金本身，方興未艾。

元旦與幾個朋友吃飯，其中有一對夫妻辛苦經營，從魚市小攤位開始，現在在越南建養殖基地，聽他們說了幾個故事。

2014年高端魚市場不景氣，加上走私等沖擊，他們只能謹慎度日，朋友說市場里大概三分之一的商販會倒閉。

艱難時節，有個不知從哪里突然冒出來的女商人，出入豪車，渾身名牌，隨身攜帶兩名老外，過來拯救眾生。人家龍蝦市場價格賣300元，她賣180元，什么波龍、澳龍，應有盡有。半年時間過去，魚蝦到期運來，最初的疑慮打消，人們紛紛上門給款求購，一年半后，騙局曝光，女商人用1千萬騙走1億多。騙術很簡單，女商人用自己的本錢從市場買來魚蟹，低價轉手賣給市場里的人，憤怒的攤販們只有坐等公安。

近似的還有金銀幣郵儲卡市場，金銀幣市場上的攤販們一窩蜂進入某個文交所郵幣卡交易中心，交易所成立之初，一些人把金銀幣等實物送入交易所由交易所托管，成交量大增導致金銀幣價格節節上升，大交易商通過低位購買實物、拉高價位拋售獲得厚利。

最初，交易者既能夠獲得托管紅利，還能夠在市場綁定某個特定品種獲利。最初的甜頭很快變得酸澀，托管金銀幣回收變慢，現貨市場與交易所市場追高被套，幾個來回之后，虧損一方偃旗息鼓。沒有支撐的價格注定難以持久。

這是現實與神話的綜合體。民間金融交易市場參差不齊，某些簡單的龐氏騙局，卻有神效，一方面，多年的無風險高收益經驗，與權貴資本的蔓延，使人們相信天上會掉餡餅，相信某些人有通天本領，可以違背經濟規律獲利;另一方面，現狀是實體經濟中的傳統行業進入緊縮周期，越是行業艱難，越是期盼度過難關，人們越是相信天上會伸出幾只援手。

筆者身邊很多人已經或正在進入金融行業，而金融業全牌照成為實力企業的標配，去年年底A股市場金融股的一波大漲，金融行業似乎成為最后的安全島，只有從事金融業才能免除實體經濟的艱辛痛苦。

這當然不是事實，沒有一個行業會含著金鑰匙出生。

目前從事金融業者眾多，只能說明中小企業資金的緊缺資金本身價格上升，套利現象嚴重，與龐氏騙局的眾多。

在信用不彰、變化迅速的社會，需要一個靈活而便捷的金融體系解決各種不同類型企業融資難題，而不是多種衍生品與套利空間。

浙江省金融辦的數據顯示，2012年，浙江省小貸公司的平均利率為19.16%。而據人民銀行杭州中心支行統計，2012年4個季度的民間借貸利率分別平均為25.62%、24.67%、23.96%以及24.59%，這是“80%以上得不到銀行貸款的中小企業”的融資成本。另據一些擬上市的小貸公司披露的報告，貸款利率為15%-20%，匯鑫小貸2011年、2012年、2013年、2014年上半年平均貸款利率在19.23%、17.85%、17.71%、20.38%;佐力科創小貸分別為20.2%、18.4%、17.2%、15.6%。

口號不解決問題，號召銀行為小微企業服務，融資成本卻并未下降，原因不在于銀行吝嗇，而是小微企業得不到對稱的、低成本的金融服務。

這一局面2014年有所扭轉，大量PE與VC進入了豐收期，越來越多的天使基金轉向創新型小微企業，中國創新小微企業找到了一條相應的高效融資之路，專業的天使投資人投資專業的小微公司。

雖然P2P平臺飽受詬病，數量卻越來越多，原因在于P2P平臺在給小微企業調動頭寸方面發揮了舉足輕重的作用。一個P2P老總非常認真的說，我的平臺借貸利率高，可成本也高，一般企業正常運轉是不能依靠我們平臺的，但是我們在幫助企業短期調頭寸方面，非常有效。

解決小微企業融資困難的出路在互聯網金融，利用大數據的互聯網金融平臺，或者供應鏈平臺，可以有效地消除線下小微金融高風險、高成本、低收益的難題。

1月4日下午，李克強總理率財政部、發改委、工信部、銀監會、證監會等多個部委一把手視察深圳前海微眾銀行，并稱希望互聯網金融銀行用自己的方式來倒逼傳統金融機構的改革，同時與傳統金融機構一起融為一體，互相合作。

微眾銀行顧名思義，微而眾，經營范圍包括吸收公眾、主要是個人及小微企業存款;主要針對個人及小微企業發放短期、中期和長期貸款;辦理國內外結算以及票據、債券、外匯、銀行卡等業務。互聯網金融被寄予厚望，從理論上說，擁有眾多客戶與大數據分析，能讓金融機構擺脫抵押、擔保等傳統套路，倒逼出高效低風險的融資之路。

目前，金融活躍還因為套利交易大行其道。由于不同的企業、不同的金融機構、境內境外資金成本不同，套利與進出口有明顯關系。

根據瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬的文章，四年前，上海的銅庫存占世界總庫存的30%，倫敦商品交易所占全球庫存的六成;如今上海庫存占至全球庫存的四分之三，倫敦庫存不到四分之一，全世界的銅全部跑到上海來了。新增加的銅庫存全部堆在上海保稅區。據CRU Copper Monitor，上海保稅區銅庫存已經激升到70萬噸。銅庫存上升的背后是，需求低迷，前景不明，資金成本上揚，企業均在去庫存，國家儲備也未見上升。

銅庫存的上升，與套利銅密切相關。不僅銅，鐵礦石、棕櫚油、天然橡膠，都成為融資工具，最近甚至一船船石油也被用來作抵押貸款了。類似的悲劇已經發生，國內鋼貿鏈條的崩斷可以算作一個預警。

資金套利用各種手段獲得價差，追求高收益，打的是擦邊球，只要存在不同的市場價差，就有套利交易的身影，這無可避免。

等而下之的則是龐氏騙局，這些龐氏騙局集中了權貴、無賴、諸多參與者，是貪婪的融合器。政府應該打擊欺詐，但追逐高達50%年化收益率的投資者，同樣不值得同情。

互聯網金融與直接融資，是中國金融業改革的兩大明確路徑。