狗不理終止IPO 廣州酒家蟄伏2年靜候餐飲業上市時機.jpg

在7月1日公布的IPO終止名單中，排隊近2年的狗不理集團赫然在列。而此前，狗不理集團因其在餐飲行業中有悠久歷史并具相當規模，曾一度被視作打通A股餐飲行業IPO通道的首選戰將。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問（主要為擬上市企業提供上市前細分市場研究和募投項目可行性研究）發現，目前在A股上市的餐飲企業僅西安飲食、全聚德、湘鄂情等幾家，而早在2012年，和狗不理一同申報IPO的，就包括天俏江南、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品等數家餐飲食品企業。

如今，這些擬IPO餐飲企業，多數和狗不理一樣，選擇主動撤回了材料，僅廣州酒家集團在排隊候審中，而且于6月11日完成預披露公示，且臨時將上市地從深交所中小板變更為上交所主板。目前，因財務數據過期問題暫時中止審查，后續只需要在更新財務資料的時候，一并提交恢復審查的申請，在證監會履行法定程序后將恢復審查。

事實上，國內餐飲企業的上市歷程向來都不太平坦，無論是在A股，還是境外資本市場，中國餐飲行業由于財務不透明、食品安全等行業共性問題，普遍不受投資者認可。原本狗不理集團等擬IPO餐飲企業排隊IPO，或預示著中國內地股市大門將繼續對餐飲業打開，但如今，以狗不理為代表的多家餐飲企業相繼撤回材料，令餐飲企業的IPO前景再次充滿不確定性。

前瞻投資顧問認為，盡管大多數餐飲企業紛紛折戟IPO，但廣州酒家持續2年在IPO排隊的堅守，無疑反映了餐飲企業對資本市場的執著追求，也反映了國內餐飲行業對資產證券化的渴求。

基于多年的細分產業研究經驗，前瞻投資顧問認為，餐飲行業為勞動密集型行業，進入壁壘相對較低，總體處于完全競爭狀態，利潤空間逐年縮小。IPO后能否實現持續穩定的成長，是企業邁向資本市場的一道坎，這也是目前所有食品飲料公司折戟IPO最大的敗因所在。不過，真正決定餐飲企業命運的，并不是能否成功上市，也不是“高科技”，而是市場需求。在消費升級的中國，更多的商業機會將蘊藏在傳統產業的升級過程中。