2012年，中國企業在全球資本市場的活躍度較去年大幅下滑，IPO 企業數量及規模跌至冰點，相較于往年，2012年A 股IPO之門最窄。本刊編輯部通過整理回顧2012 年度IPO 之最，希望由此折射中國資本市場的變化發展。

創業板最大的IPO：慈星股份 21.35 億元

慈星股份是2012年上半年創業板最大的IPO項目，計劃募資19.34 億元，實際募資21.35 億元，募資規模相當于最小的創業板公司榮科科技10 倍有余，甚至超過了大部分主板公司，慈星股份也是目前創業板凈利潤最高的上市公司之一。其保薦費金額更是擠入2012 年所有上市公司前十的行列，達6672 萬元，超過2012 年其他上市企業的平均承銷保薦費用逾四成。

主板IPO 募資額最大：中國交建 50 億元

中國交建募資達到50 億元，為年內A 股主板市場最大IPO 項目。2011 年9 月過會的中國交建計劃募資金額為200億元，由于A 股市場的持續低迷，無奈選擇縮股在上證所上市，融資規模大幅減少了3/4，募集資金總額下滑至50 億元。盡管中國交建以50 億元的實際募資額，問鼎2012 年融資額的第一名，但與2011 年的第一名——中國水電的135 億元相比，顯得有些寒酸。

最虧本的IPO：浙江世寶 2.58 元/ 股

2012 年11 月2 日浙江世寶在深交所中小板掛牌上市，每股發行價格2.58 元，創下年內新低；發行數量由原計劃的6500 萬股縮水至1500 萬股，募集金額也由5.1 億元大幅縮水逾90% 至3870 萬元，融資規模創下A 股市場近15 年來新低，被業內稱為是一場最虧本的IPO。縮股降價發行的浙江世寶此前受到了資金的瘋狂追捧，上市首日暴漲626.7%，超過洛陽鉬業的221%，創造了新股上市首日最佳表現。

業績變臉幅度最大：隆基股份 35.43%

以2012 年的業績變臉王隆基股份為例，該公司是名副其實的“雙料問題IPO”，該股不僅僅在2010 年4月上會時曾經被否，而且還榮膺2012 年的業績變臉王。2011 年7 月25 日，在國信證券的包裝之下，該股以過會前一年2010 年凈利瘋狂暴增330.86% 成績上會，展現給投資者一派光鮮亮麗的形象。但就在過會后的第一年，2011 年該公司業績迅速縮水35.43%，而2012 年前三季度隆基股份業績更是在上一年度縮水超三成的基礎上，再度急劇縮水96.16%，目前該公司陷入虧損的邊緣。

發行價格最高：南大光電 66 元/ 股

2012 年8 月7 日，南大光電以66 元/ 股的發行價創2012 年以來新高。2012 年A 股持續走低，投資者對于高價股的態度非常謹慎。在南大光電之前，2012 年共有126 只新股上市，發行價最高的是48 元/ 股的科恒股份。好在公司發行價雖高，但與年內之前新股平均30倍的發行市盈率相比，南大光電18.9 倍的發行市盈率并不高。

首發市盈率最高：華錄百納 82.46 倍

與2012年創業板 33.58 倍的平均發行市盈率相比，華錄百納的82.46 倍顯得相當“出挑”。華錄百納發行之后股價走勢較為平穩，華錄百納2012 年前三季度凈利潤同比增長32.55%，前三季度營業收入同比增長35.46%。企業在深交所表示，公司未來3-5 年會保持持續、快速、健康的增長。但市場人士預計，未來出現80 倍以上發行市盈率的可能性越來越小。

超募資金最少：洛陽鉬業 6 億元

洛陽鉬業發行價確定為3 元，發行數量減為2 億股，募集資金為6 億元。若以36 億元為預計募資金額，洛陽鉬業成為2012 年超募金額最少的的公司。洛陽鉬業也是一個“低調”發行的典型案例。與浙江世寶一樣，洛陽鉬業同樣是一家在H 股上市的公司。2012 年9 月底，該公司宣布在A 股上市，計劃發行5.42億股A 股，募資金額約為36.46 億元，極有可能成為年內第三大IPO。

新股回報率最低：奧康國際 -1.08%

奧康國際此次發行價格為25.5 元/ 股，上市首日破發加上超高的中簽率使得該股網上申購回報率只有-1.08%。雖然首日破發，但奧康國際股價在隨后的兩個多月時間里，一路走高，最高達到28.6 元。只是在A 股持續走弱的背景下，股價又再度回到發行價以下。不過，整體來看，研究機構對于消費股的預期相對樂觀。分析人士認為，在當前市場缺乏整體機會、主體散亂的背景下，品牌服裝上市公司由于是抗周期且個體性強的品種，凸顯了防御價值。業績有保障品種將在后期走勢中持續體現出相對強勢。近期奧康國際贏得了抗辯歐盟反傾銷的最終勝利，使品牌美譽度提高，未來走勢值得關注。

最“護盤”公司——內蒙君正 

股東增持金額最大統計顯示，內蒙君正2012 年獲產業資本增持24815 萬股，增持金額高達20.74 億元，為滬深兩市全年獲產業資本增持金額第一名。盡管高管積極護盤，但投資者仍不買賬，內蒙君正2012 年以來跌幅高達34.74%，并在2012 年12 月4 日創下歷史新低4.98 元。

首日跌幅最大：加加食品 -26.33%

加加食品發行價為30 元，發行市盈率為40.54 倍。當時，食品加工行業的平均市盈率大約在30 倍左右，發行首日大跌26.33%。加加食品是2012 年首批上市的3只新股之一，當日上市的3 只新股全部破發，而加加食品以26.33% 的跌幅，“榮膺”A 股新的破發王，其跌幅超過了2011 年上市的龐大集團。

IPO 承銷之最：國信證券 22 家

國信2012 年保薦上市公司22 家(2011 年29 家)，高居各家券商之首，其中主板有3 家，創業板有9 家，中小板有10 家，這些公司合計募資168.12 億元。

（本文由《資本前瞻》編輯部整理）