序：2018年，P2P爆雷事件頻繁發生，充分體現了“金融是魔鬼 ”。凌翔教育理財學院致力于中國財富管理研究，在此，凌翔教育理財學院院長杜楊為我們解開“金融”二字的神秘面紗，希望金融行業和投資者都能堅守以信用為基石、以增值為目標、以杠桿為手段、以風險為邊界，變魔鬼為天使，最終讓金融服務于生活，服務于家庭理財。

金融顧名思義資金融通，即資金由一方流動到另一方。說到金融的本質，我們先從金融的“金”字出發，解讀它對家庭的影響。金指的是資金，即貨幣。那么貨幣是什么呢?它是充當一般等價物的特殊商品。首先貨幣是商品;其次它是特殊的商品;再次，它是起一般等價物的特殊商品。從這三點的解讀我們了解到貨幣和普通的商品是不一樣的。在一定的區域范圍內，它可以實現所有商品的交換，但普通商品和普通商品之間實現交換就有難度，如人類早期牛和羊的交換，必須滿足：空間很近、價值對等、雙方意愿等，如果有了貨幣這類特殊商品作為媒介，就很容易實現商品的交換，所以貨幣的出現讓商品的交換更容易操作。在歷史上貨幣的形態主要是實物貨幣，隨著科學技術的發展和應用，實物貨幣逐漸走向信用貨幣和電子貨幣，貨幣的類型開始細化，如M0、M1、M2等，它們是按照貨幣的流動性進行劃分的。M0的流動性最強，它是指現金;M1是現金+活期存款，流動性弱于M0;M2是M1+定期存款，流動性弱于M1。從貨幣的定義中得知貨幣是衡量商品價值的，就意味著生活中有多少商品，就應該有多少貨幣去衡量商品價值，否則就出現了貨幣和商品價值不對等的問題。根據費雪交易方程式，M*V=P*T，(M是貨幣量，V是貨幣的流通速度，P是商品價格，T是商品總量)，假定V是個常數，那么M的增速=P的增速+T的增速。現實中，M指的是M2，P指的是CPI，T指的是GDP，所以此公式演變為當年的M2的同比增長速度=CPI的同比增速+GDP的同比增速。根據此公式可以判斷一個國家貨幣流動性過剩還是流動性不足。2007年金融危機爆發，全球主要經濟大國都采用了量化寬松的貨幣政策，我國也不例外。2008年當年M2的同比增速近30%，而當年的中國GDP同比增速+CPI同比增速不足15%，從費雪交易方程式得知，當年我國的貨幣是超發的，所以近幾年我們也能親身感受到物價節節攀升，即通貨膨脹。所謂的通貨膨脹是由于貨幣供應過多而引起貨幣貶值，物價水平持續、普遍、明顯的上漲的貨幣現象。由于受通貨膨脹的影響，人們的名義貨幣收入增加，導致納稅人應納稅所得自動地劃入較高所得級距，形成了檔次爬升，因而按較高適用稅率納稅。這一種由通貨膨脹引起的隱蔽性的增稅，被稱為“通貨膨脹稅”。故在通貨膨脹的經濟背景下，要想守住財富，家庭在資產上是應該做出合理的調整，而不能像原來的習慣那樣，一味的存款。在通脹背景下，有些家庭的財富是受害的，但也有些家庭的財富是受益的，主要是財富的安排不同，財富的整體收益也不同。從家庭理財的角度來說，要時時關注CPI的走勢，盡可能實現家庭的整體收益等于或大于同期的CPI增速，否則是做不到財富的保值!

接下來我們解讀金融的“融”字。融是融通，即資金由一方流動到另一方。在資金流動時，充分體現了一個詞“信用”，這個詞大家都比較熟悉，就是誠信!金融角度的信用是以還本付息為條件，不發生所有權變化的價值單方面的暫時轉移，是一種借貸行為。即在資金流動中，并不是沒有付出和回報的，由于資金從所有方走向使用方，所有方失去了在這一段時間的貨幣使用權，所以從經濟學的“有付出就應該有回報”的角度，所有方就該獲得回報，這個回報就是利息。比如當下，客戶把10000元現金存入銀行定期一年，按照年化利率1.75%，到期后銀行給客戶的利息是175元，即客戶在10000元現金存入銀行后，失去了一年的貨幣使用權，而175元是對客戶失去使用權的回報。不同的計息方式得到的本息和相差甚遠，在時間的發酵下，如100萬元的存款，年利率10%，期限3年，單利的本息和是130萬元，而復利的本息和為133.1萬元。如果期限是10年、20年、30年呢?差距更大，這就是復利的力量。愛因斯坦稱復利是人類的第八大奇跡!當前很多的金融工具計息方式都是單利，所以在家庭理財時一定要關注哪些金融工具是復利，再加上期限較長因素，那么該金融工具的優勢還是很吸引人的，特別是應對一個家庭的未來剛性大額支出，功效是非常明顯的，比如理財型的保險產品。并且在資金流動的時候，不但要考慮計息方式，還要考慮同時期內，利率的高低。平時我們老說水往低處走，錢往高處流，那么錢為什么要往高處流呢?比如，現有三個客戶分別是A、B、C，如果說貸款的期限一樣，還款能力、企業的實力等相當，銀行會把資金貸給誰呢?銀行在評審貸款人的時候，僅從利率高低的角度，會把資金貸給利率更高的客戶，這就是所謂的錢往高處走，即實現了資金的流動，這就是金融。

資金在融通的過程中，是需要憑證來證明此流通過程的，這個憑證即金融工具。它具有流動性、收益性和風險型的特點，現實中人們都想擁有流動性強、收益高、風險低的金融產品，但往往理想是豐滿的，現實是骨干的。任何一種金融工具都不可能滿足這三點，這就是魚和熊掌不可兼得的道理。所以家庭在選擇金融工具或資產的時候要提前規劃好對它們的定位：是想要流動性、收益性還是安全性。而現實生活中，人們往往聚焦在金融產品的收益上，對風險視而不見，比如P2P，正中不法者下懷，收益超乎常理的平臺開啟了跑路之旅，全國尸骨遍野，哀聲一片。面對慘狀，國家監管部門開始發力，頻繁出臺政策，一些不合規機構開啟了爆雷之路，特別是2018年的盛夏，幾乎是P2P的陣亡季。在我國所發生的由于非法集資、高利貸而跑路的事件已是近幾年的常態，如果人們在選擇金融產品時不只關注收益，還充分的了解風險，加上國家利率市場化推動的大背景下，相信整個社會的資金流動一定會朝良性的方向發展，資源配置也會達到最佳。為了讓家庭的資產安排也達到最優化的配置，依照標準普爾資產配置模型，每一個家庭都應該有四部分的資產安排，每一部分的資產都有其不同的功效和定位，保障家庭的正常運轉：如保障的錢，特點是安全性高、流動性差、收益低，功效是專款專用、以小博大，在家庭可投資資產中占比20%;生錢的錢，特點是安全性低、收益高，功效是重在收益，在家庭可投資資產中占比30%;要花的錢，特點是安全性高、流動性強、收益低，功效是應對3—6個月的生活費，在家庭可投資資產中占比10%;保本的錢特點是安全性高、收益低，功效是保值升值，在家庭可投資資產中占比40%。全面安排資產，充分利用不同資產的特點，滿足資產組合效用最大化，即風險較低、流動性較強、收益較高的組合。

最后，我們解讀金融的本質。從上面的內容我們得知，金融二字就是資金融通，為什么融通呢?究其原因背后就是一個“利”字，因為在融通過程中，有利息、收益產生，所以金融的本質就是錢生錢。而在金融過程中，之所以有人賺錢，有人賠錢，究其原因重中之重就是信息不對等的存在，而賺錢往往來源于比別人更早一步地獲取信息。因此，我們可以不投資不理財，但我們必須要懂金融本質，需要了解一下金融的背后邏輯，特別是當前通貨膨脹高啟的狀態下，即使做不到錢生錢，我們也要盡可能做到錢省錢，做到保值、守富!

總體來講——金融就是以增值為目標，以杠桿為手段，以信用為基石，以風險為邊界。

作者：凌翔教育理財學院院長——杜楊

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