愛奇藝成功在美IPO

2018年3月29日，據路透社報道，愛奇藝今晚在美上市，愛奇藝IPO定價為18美元/股（約合人民幣113元）。此前提交的文件顯示，愛奇藝申請在納斯達克上市，股票代碼IQ。高盛集團、瑞士信貸集團等擔任此次IPO承銷商。百度持有愛奇藝69.6%的股權，上市完成后仍將是后者的控股股東。

愛奇藝，原名奇藝，于2010年4月正式上線；2011年5月，奇藝推出APP專區；2012年4月，愛奇藝、搜狐視頻、騰訊視頻三大視頻平臺首推“視頻內容合作組織（VCC）”；2013年5月，百度宣布3.7億美元收購PPS視頻業務，并將PPS視頻業務與愛奇藝進行合并；2014年以來，愛奇藝先后推出《奇葩說》、《中國有嘻哈》等自制節目，并大獲成功。

近年來，愛奇藝一直在尋求獨立上市。2018年2月，愛奇藝正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股書，擬籌集資金15億美元；2018年3月，愛奇藝在美國納斯達克掛牌上市。

圖表1：愛奇藝發展歷程

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月活躍用戶數保持領先

隨著用戶大量向移動端遷移接近尾聲，愛奇藝的活躍用戶數量基本穩定。2017年，愛奇藝平均月活用戶、日活用戶數量分別穩定在4.21億人、1.26億人左右。愛奇藝視頻付費會員每日觀看時長依然不斷增加，2017年同比增長15.4%，用戶粘性不斷提升。

圖表2：2015-2017年愛奇藝平均活躍用戶數量情況（單位：億人）

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與其它在線視頻APP相比，愛奇藝的月活躍用戶數保持領先。2017年12月，愛奇藝視頻月活用戶數達4.18億人，在主要在線視頻APP中排名第一。騰訊視頻略遜一籌，月活用戶數為4.06億人。優酷視頻月活用戶數為3.12億人，排名第三。其它在線視頻APP月活用戶數均少于3億人。

圖表3：2017年12月主要在線視頻APP月活用戶數（單位：億人）

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會員、廣告助推收入增長

2015-2017年，愛奇藝營業收入不斷增長。從營收結構來看，在線廣告成為愛奇藝主要收入來源，2017年業務收入達81.59億元，占總營收的46.9%；愛奇藝的第二大收入來源為會員服務，2017年業該項收入為65.36億元，占總營收的37.6%；此外，內容分發也為愛奇藝營業收入貢獻了6.9%。

圖表4：2015-2017年愛奇藝營業收入構成情況（單位：億元）

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受益于用戶粘性（套餐覆蓋月份數）提升、付費體系豐富化、套餐提價，近年來愛奇藝付費會員數以及ARPU（每用戶平均收入）不斷增長。截至2017年底，愛奇藝付費會員規模為5080萬。而最新披露數據顯示，截至2018年2月底，愛奇藝付費會員規模已達6010萬。這意味著，短短兩個月內，愛奇藝就新增會員930萬。

圖表5：2015-2017年愛奇藝付費會員數及ARPU值（單位：百萬，元）

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中國在線視頻行業發展迅速

得益于核心在線視頻企業對于用戶付費的大力推動，以及視頻企業的內容采購和生產，以及運營和推廣提供的助力，近年來，中國在線視頻整體市場規模實現快速增長。根據前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國網絡視頻行業深度調研與投資戰略規劃分析報告》顯示，2011-2016年，中國在線視頻行業市場規模逐年攀升。2011年，中國在線視頻行業市場規模為62.7億元；到2016年，在線視頻行業市場規模達到641.5億元，年均復合增長率高達59.2%。

前瞻產業研究院預計，未來幾年在線視頻行業市場規模仍將保持高速增長，2021年行業市場規模有望超過2000億元，用戶付費將和廣告成為在線視頻企業收入的兩大主力。

圖表6：2011-2021年中國在線視頻行業市場規模及預測（單位：億元，%）

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