國內A股市場的一大特色，是散戶占了絕大部分，截至2017年末，僅滬市自然人投資者已逾1.9億戶。龐大的自然人投資者貢獻了相當于機構投資者5倍的交易額，但盈利情況慘淡，不到機構的3成，戶均盈利約1600元。

投資者開戶情況

近年來，我國滬市投資者數量持續增長，截至2017年12月31日，滬市投資者累計開戶總數達到1.95億戶。其中，自然人投資者占據絕大多數，開戶總數約達1.94億戶，占比超過99%；而機構投資者相對少很多，到2017年末只有64.3萬戶。

盡管自然人投資者數量依舊龐大，但過去三年資本市場波動較大，自然人新開戶數不斷減少，已由2015年的4007.5萬戶下降至2017年的2499.3萬戶；其中，A股自然人新開戶數2015年為3999.4萬戶，到2017年進一步減少到2498.4萬戶。

相比之下，機構的新開戶數則相對穩定，2015年為6.3萬戶，2016年、2017年均維持在6.0萬戶。此外，與2008-2014年相比，2015-2017年機構投資者新開戶數有著顯著增長。

綜合累計開戶總數及新開戶數情況，目前滬市投資者結構正逐步優化，自然人投資者占比下降、機構投資者占比上升的趨勢愈發明顯。

分月份來看，2017年3月新開戶的投資者（包含自然人、機構等）最多，達到566.28萬戶，其中A股賬戶372.50萬戶；12月份新開戶的投資者最少，只有238.99萬戶，其中A股賬戶154.68萬戶。

投資者交易情況

自然人與機構投資者有著截然不同的交易風格，自然人投資者在日常交易中十分活躍，偏愛中短線交易，機構投資者則更傾向于長期持股，不熱衷頻繁交易。兩種不同風格，導致散戶貢獻了絕大部分的交易量。

數據顯示，2017年，近2億自然人投資者交易金額占全年交易總額的82.01%，而機構投資者只占到14.76%，自然人貢獻的交易額約為機構投資者的5倍。

投資者持股情況

截至2017年末，一般法人持股市值最高，達到17.28萬億，所占比重為61.53%；自然人投資者持股市值其次，為5.94萬億，占比21.17%；另外16.13%的市值來自機構投資者，還有1.18%的市值來自滬股通。

可見，自然人投資者盡管數量上占有絕對優勢，2017年末持股賬戶數達到3934.31萬戶，但市值貢獻較為有限。截至2017年末，自然人投資者持股市值占到21.17%，略高于專業機構，但較2016年末下降2.53個百分點，這已是散戶持股市值占比連續三年出現下降。

其中，持股市值在10萬元至100萬元的自然人賬戶持倉市值占比下降最快，降幅為0.84個百分點；10萬元以下和1000萬元以上的兩個極端則相對穩定，持倉占比下降幅度均小于0.3個百分點。

從持股戶數來看，在自然人投資者中，賬戶持股市值不足10萬的投資者最多，賬戶數高達2179.70萬戶，占比超過一半，為55.28%；其次是持股市值在10-50萬之間的投資者，有30.11%的散戶來自該區間，賬戶數達1187.07萬戶；持股市值在50萬以上投資者相對較少，合計占14.39%。

從持股行業來看，自然人投資者對金融股情有獨鐘，截至2017年末，散戶對金融股的持股市值為8943.61億，是所有行業中持股市值最高的，占總市值的9.06%；制造業、批發與零售業、采礦業緊隨其后，分別持有6792.42億、3747.43億、3373.42億；住宿和餐飲業、教育持股市值不足100億，分別為69.38億元、57.12億元。

投資者盈利情況

雖然自然人投資者交易活躍，但是在2017年崇尚價值投資的大背景下，散戶的整體盈利水平明顯落后于機構投資者，并且雙方差距有所拉大。具體數據顯示，2017年自然人投資者整體盈利3108億元，而2016年虧損7090億元；2017年專業機構整體盈利11156億元，而去年虧損3171億元。

事實上，2016年以來，專業機構的盈利開始超越個人投資者，2017年機構整體盈利金額是散戶的3.6倍；平均來看，2017年滬市自然人投資者平均每位盈利約1600元，而專業機構平均每家盈利173.5萬元。同時，自然人投資者的盈利金額，不及全部投資者總盈利額34535億元的一成。

以上數據及分析來源參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國創業投資與私募股權投資市場前瞻與戰略規劃分析報告》。

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