金域醫學定增10億，股價波動上漲

金域醫學是一家以第三方醫學檢驗及病理診斷外包業務為核心的醫學診斷信息整合服務提供商。2020年4月15日，金域醫學(603882.SH)發布股票非公開發行預案。根據預案，公司擬非公開發行不超過2073.4萬股(含2073.4萬股)股票，計劃募集不超過10億元資金用于償還銀行貸款和補充流動資金，定增股價約為48.23元/股(10億元÷2073.4萬股)。本次募資特定對象共有2名，其中先進制造產業投資基金二期擬認購1762.39萬股，合計金額8.5億元;梁耀銘擬認購311.01萬股，合計金額1.5億元。

消息于4月15日晚間發布，4月16日開盤金域醫學股價雖小幅下跌，但在臨近10點時出現上行趨勢。截至午間收盤，股價上升5.06%，報收69.34元，成交額4.52億元，換手率2.38%，總市值317.5億元。

一般情況下，公司定向增發股票募集資金通常會引發股價波動。積極方面，若企業正進行新項目的研發與推廣，定增成功意味著企業資金籌措及時，項目得以順利進行，未來企業估值增加可能性較高。消極方面，定向增發股票使得企業流通在外股數增多，對于無法認購新發股票的原持股股東而言，股東權益遭到稀釋，日后分紅比例下降。此外，為籌集到更多資金，上市企業傾向于將定增股價調低。但由于2020年2月再融資新規要求，公司定增的發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%，過低的定增股價易引發莊家對于當前股價的打壓。上市公司定增消息發布后，投資者往往會通過權衡上述積極方面與消極方面的影響作出買入或賣出的決定。

金域醫學定增消息發布后上漲的股價說明市場上大部分投資者對于其此次資金募資行為保留積極態度。但值得注意的是，根據金域醫學非公開發行預案，企業定增籌集10億資金主要用于償還貸款以及補充流動資金，并非進行項目開發，那為何部分投資者依舊高舉贊成票?

企業盈利與償債能力穩定，資金流入優化資產結構

事實上，上市企業一旦采用補充流動資金作為募資的主要理由，往往會遭受“圈錢”質疑。畢竟保持合理的資產負債比例以及較高水平的償債能力是一個優秀企業的必備工作，連銀行貸款都無法定期償還的企業普遍缺少投資者的信任。而金域醫學之所以敢于公開表示“集資還債”，主要在于其2017年上市以來逐年明顯增長的營業收入與凈利潤。上市后，2017年金域醫學營業收入與凈利潤分別為37.92億元、2.08億元;隨后2018年企業營業收入與凈利潤增長至31.2億元、2.55億元;2019年前三季度金域醫學凈利潤水平達到3.27億元，超過2018年企業全年凈利潤。

此外，2017-2019年第三季度，金域醫學資產負債比例始終維持在50%左右，流動比率與速動比率均大于1，處于較為合理的水平。2019年前三季度，企業已獲利息倍數為18.48倍，更加證明企業償債能力并沒有出現較大問題。正因企業較為穩定的盈利與償債能力，投資者對于金域醫學定增有較高信任度，企業籌資為優化資產結構的說法也更具有說服力。

國字號投企注資，成股市定海神針

除了金域醫學上市后較為優異的經營表現之外，此次金域醫學大額定增的對象亦是促使投資者信心大增的重要原因。擬購入金域醫學1762.39萬股的先進制造產業投資基金二期背景雄厚，是一家獲得國字號的產業基金。其備案時間為2020年3月2日，出資方包括中華人民共和國財政部、國家開發投資集團有限公司、招商局資本控股有限責任公司、合肥市創業投資引導基金有限公司等眾多重磅股東。2019年在第三屆中國企業改革發展論壇發布的《中央企業高質量發展報告》上，國家開發投資集團有限公司分報告顯示，國家先進制造產業投資基金二期的成立將加快我國制造業邁向全球價值鏈中高端，推動我國從制造大國向制造強國轉變，從中國制造向中國創造轉變。

國字號投資企業的加持使得投資者對金域醫學未來發展普遍看好。此外，國家先進制造產業投資基金二期對醫藥健康領域頗為偏愛。早在2020年3月16日國家先進制造產業投資基金二期(有限合伙)入股藥捷安康，一家致力于開發醫療需求尚未得到滿足的疾病的創新療法，包括癌癥、心血管以及免疫炎癥等領域的企業。同時，該家投資企業亦表示將在在體外診斷、醫學檢驗技術及服務、高端醫療器械、創新藥等領域繼續投資。因此，這家國字號投資企業對金域醫學的入股大概率將促成金域醫學后續與其他關聯醫藥企業的強強聯手，從而推動金域醫學醫藥板塊業務的進一步擴張。

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