2020年，各類型正極材料出貨量實現逐年增長，但由于磷酸鐵鋰技術有所改進，安全性問題得到關注等因素，三元材料出貨量占比有所下滑。在動力電池市場高景氣運行等因素影響下，近一年來，三元材料、錳酸鋰材料價格出現了約35%的上漲;磷酸鐵鋰、鈷酸鋰材料價格出現了約46%的上漲。量價雙增背景下，鋰電池正極材料市場規模持續擴大。

鋰電池正極材料主要上市公司：杉杉股份(600884.SH)、當升科技(300073.SZ)、科恒股份(300340.SZ)等。

本文核心數據：正極材料出貨量、價格、市場規模

三元材料出貨量占比有所下滑

高工鋰電調研數據顯示，2020年中國鋰電正極材料出貨量51萬噸，同比增長27%。其中，三元正極材料出貨量23.46萬噸，同比增幅為22.19%;磷酸鐵鋰材料出貨量12.75萬噸，同比增長44.89%;鈷酸鋰材料出貨量8.16萬噸，同比增長23.26%;錳酸鋰材料出貨量6.63萬噸，同比增長16.32%。

從正極材料細分類型占比趨勢來看，2020年，三元正極材料和錳酸鋰材料出貨量占比較上年有所下降，占正極材料出貨量比重分別為46%和13%;磷酸鐵鋰材料出貨量占比較上年有所增加，占比為25%;鈷酸鋰材料出貨量占比保持不變，占16%。

注：左邊2019年，右邊2020年。

正極三元材料占比略微下滑的原因包括：

1)磷酸鐵鋰材料具有更低的成本，部分車型加快從三元轉鐵鋰路線;

2)以CATL、比亞迪、國軒高科為代表的主流電池企業分別開發出CTP、刀片、JTM技術，改善了鐵鋰電池續航不足的問題;

3)磷酸鐵鋰電池具有相比三元電池更高的安全性，安全性問題越來越重視及強調;

4)下半年鐵鋰版車型集中發布，且大多數是全年爆款車型;

5)2020年小動力(含共享電單車、換電)市場受出口與內需雙向帶動，其中鐵鋰型電池占比約30%;

6)受國外家儲市場以及基站側儲能出貨提升帶動，儲能鋰電池出貨同比增長超過50%，基本都使用鐵鋰電池。

三元正極材料出貨量逐年增長

2016-2020年，我國三元材料產量呈現快速增長趨勢，主要受新能源乘用車和專用車、鋰電自行車、低端數碼電池等市場帶動。

2020年三元正極材料出貨量23.46萬噸，同比上漲22.19%，增長率有所下滑。三元材料出貨量增加主要受國內動力電池端以及小動力(電動工具、自行車)等領域增長帶動，加之國外主要動力電池企業出貨量增長，帶動國內三元材料出口量增加導致。三元材料市場仍為市場主要需求方向，中鎳材料占主流，部分企業對高鎳材料需求增加。

隨著磷酸鐵鋰安全優勢重新被體現，磷酸鐵鋰電池出貨量逐年攀升。2020年我國磷酸鐵鋰的出貨量達到了12.75萬噸，同比增長44.89%，占正極材料比重為25%。

2016-2020年，我國鈷酸鋰產量呈上升趨勢，2020年鈷酸鋰材料出貨量8.16萬噸，同比增長23.26%，占正極材料比重為16%。2020年我國鈷酸鋰材料出貨量上升的原因為：由于疫情影響，全球居家及辦公用的平板電腦、筆記本需求大幅增加，在疊加5G手機換購、TWS、智能穿戴等終端需求增長，這些終端對鈷酸鋰電池需求增加。

2016-2020年，我國錳酸鋰產量呈上升趨勢，2019年，錳酸鋰材料出貨量大幅增加，主要受小動力以及低容數碼類電池帶動。2020年，錳酸鋰材料出貨量達6.63萬噸，同比增長16.32%。

正極材料價格上漲幅度明顯

近年來，隨著新能源汽車發展的遠大前景，動力電池市場維持高景氣度運行，三元材料上升趨勢明顯。2020年6月-2021年5月，中國三元材料5系(動力型)價格上漲幅度約為35%;同期，磷酸鐵鋰憑借其安全性與高性價比的優勢，強勢突進暢銷車型的轉變，價格上漲幅度約為46%。鈷酸鋰、錳酸鋰(小動力)價格上漲幅度分別約為46%與35%。

正極材料市場規模持續擴大

在國家一系列政策的大力支持下，新能源汽車得到了大力發展，進而帶動動力電池及正極材料等行業的快速發展。高工鋰電調研數據顯示，2016-2019年，我國鋰電池正極材料產值持續增長。2019年我國鋰電池正極材料產值約為593億元;初步核算，2020年我國鋰電池正極材料產值達733億元。

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