電子測量儀器是指用電子技術(shù)實現(xiàn)對被測對象的電參數(shù)檢測裝置，電子測量儀器所涉及的應用領(lǐng)域較為廣泛，是電子工業(yè)發(fā)展和國家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)之一。然而在中國高端電子測試測量儀器市場中，占據(jù)主導地位的仍然是國外企業(yè)。

在國際形勢日益復雜和國內(nèi)需求持續(xù)增長的大背景下，中國電子測量儀器尤其是高端電子測量儀器國產(chǎn)化替代勢在必行。與此同時，國內(nèi)的多項政策和重要會議均提及要重點發(fā)展國產(chǎn)高端科學儀器設(shè)備。近年來，高端電子測試儀器國產(chǎn)化進程不斷加速，國內(nèi)高端電子測量儀器公司也開始嶄露頭角。值得關(guān)注的是，近年來高端電子測試儀器國產(chǎn)化進程中的一匹黑馬——成都玖錦，其在矢量信號分析儀(頻譜分析儀)、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等方面，均可對標國際一線品牌同類儀器指標。

本文核心數(shù)據(jù)：電子測量儀器市場規(guī)模、高端電子測量儀器市場競爭格局

1、電子測量儀器產(chǎn)業(yè)概況

——電子測量儀器概念：利用電子技術(shù)來實現(xiàn)測量的儀器

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《GB/T 4754-2017-國民經(jīng)濟行業(yè)分類》以及《國民經(jīng)濟行業(yè)分類注釋》，電子測量儀器指用電子技術(shù)實現(xiàn)對被測對象(電子產(chǎn)品)的電參數(shù)檢測裝置。

常見電子測量物理量包括電能量測量(電壓、電流、電功率等)、電信號特性測量(波形、頻率、相位、噪聲等)、電路參數(shù)測量(阻抗、品質(zhì)因數(shù)等)、間接導出量測量(增益、衰減、失真度等)、特性顯示測量(幅頻特性、相頻特性曲線等)。

——電子測量儀器應用領(lǐng)域分類：專用儀器和通用儀器

專用儀器以一個或某幾個專用功能為目的，如光纖測試儀器、電磁兼容EMC測試設(shè)備等。

通用儀器是現(xiàn)代工業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，根據(jù)其基礎(chǔ)測試功能不同，可以分為示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、其他儀器等。

——電子測試測量行業(yè)特點：“小口徑、大帶動”產(chǎn)業(yè)

“小口徑”：行業(yè)領(lǐng)域小、行業(yè)規(guī)模小。

“大帶動”：電子信息行業(yè)的“開路先鋒”，既可帶動自身上游產(chǎn)業(yè)鏈中的通用芯片、電子元器件、基礎(chǔ)軟硬件等取得突破，還可輻射帶動與電子信息相關(guān)的各大行業(yè)，如核工業(yè)、航空航天等領(lǐng)域向更高層次發(fā)展。

——電子測量儀器技術(shù)水平分類：高中低三個檔次

高端電子測量儀器是國家安全、經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新的共性基礎(chǔ)和保障，目前已成為裝備研制、科技攻關(guān)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，亟待解決。

——電子測量儀器產(chǎn)業(yè)鏈剖析：行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈龐大，產(chǎn)品所涉及的應用領(lǐng)域廣泛

電子測量儀器以電子技術(shù)為基礎(chǔ)，是一個融合多學科、多種先進技術(shù)的基礎(chǔ)性行業(yè)，由于其囊括了電子測量技術(shù)、射頻微波設(shè)計技術(shù)、數(shù)字信號處理技術(shù)、微電子技術(shù)、計算機技術(shù)、軟件技術(shù)、通信技術(shù)等，因此產(chǎn)業(yè)鏈相對復雜，產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的企業(yè)類型也多種多樣。

在產(chǎn)業(yè)鏈上游方面，主要為電子元件、電子器件、電子材料、機電產(chǎn)品等。其中，電子元件和電子器件統(tǒng)稱為電子元器件，是電子測量儀器的主要原材料之一。

在產(chǎn)業(yè)鏈中游方面，主要包括電子測量儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，中游的企業(yè)主要分為通用電子測量儀器制造企業(yè)和專用電子測量儀器制造企業(yè)。

在產(chǎn)業(yè)鏈下游方面，由于電子測量儀器是電子信息產(chǎn)業(yè)不可或缺的支撐保障，所有與電子設(shè)備有關(guān)的企業(yè)和行業(yè)幾乎都需要使用電子測量儀器。目前，航空航天、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、5G應用、射頻前端等行業(yè)快速增長，有效推動了電子測量儀器的快速發(fā)展。

2、電子測量儀器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

——全球電子測量儀器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著航空航天、5G商用化、新能源汽車市場占有率上升、信息通信和工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，全球電子測量設(shè)備的需求將持續(xù)增長，結(jié)合弗若斯特沙利文、Technavio、ResearchAndMarkets等機構(gòu)預測數(shù)據(jù)，測算2021-2025年全球電子測量儀器市場規(guī)模年復合增長率在5.2%左右，到2025年全球電子測量儀器市場規(guī)模將達到171億美元左右。

——中國電子測量儀器行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

受益于中國政策的大力支持，中國的電子測量儀器市場在近幾年高速增長。結(jié)合弗若斯特沙利文、ResearchAndMarkets等機構(gòu)測算數(shù)據(jù)，測算2021-2025年中國電子測量儀器市場規(guī)模年復合增長率在7%左右，到2025年中國電子測量儀器市場規(guī)模將達到66億美元左右。

近年來，中國電子測量儀器市場發(fā)展速度明顯快于全球市場，但國外一線品牌技術(shù)優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品性能領(lǐng)先，國內(nèi)企業(yè)與國外一線品牌企業(yè)相比，無論是在高端產(chǎn)品的性能指標還是市場接受度上，仍然具有明顯差距。

與此同時，近年來科技部、發(fā)改委、工信部等相關(guān)部委陸續(xù)出臺了多項具體產(chǎn)業(yè)政策鼓勵和支持國內(nèi)電子測試測量儀器行業(yè)的發(fā)展，中國高端電子測試儀器也取得了一定的新進展。

3、電子測量儀器行業(yè)競爭格局

——高端電子測量儀器市場整體競爭梯隊

在中國高端電子測量儀器市場中，占據(jù)主導地位的仍然是國外一線品牌企業(yè)，主要為美國的是德科技、泰克、力科，德國的羅德與施瓦茨以及日本的安立。

國內(nèi)具備整體競爭力的企業(yè)主要有電科思儀、成都玖錦、鼎陽科技、普源精電等，這些企業(yè)在部分產(chǎn)品的關(guān)鍵性指標方面代表了國內(nèi)企業(yè)的最高水平，但距離上述的國外一線品牌仍然具有一定的差距。

——國內(nèi)電子測量儀器市場企業(yè)技術(shù)競爭格局

根據(jù)前述中國電子學會電子測量與儀器分會對中國電子測量儀器行業(yè)主要產(chǎn)品高中低檔次劃分的推薦，結(jié)合對國內(nèi)企業(yè)各產(chǎn)品數(shù)據(jù)手冊以及企業(yè)公告等公開資料的整理和分析，對中國電子測量儀器企業(yè)進行了技術(shù)層面的競爭格局劃分。在高端產(chǎn)品方面，國內(nèi)具有代表性的企業(yè)有電科思儀、成都玖錦等;中高端產(chǎn)品方面的企業(yè)主要有：鼎陽科技、普源精電、創(chuàng)遠儀器、優(yōu)利德等。

——國內(nèi)高端電子測量儀器市場企業(yè)發(fā)展概況

◆ 產(chǎn)品端：電科思儀和成都玖錦部分產(chǎn)品關(guān)鍵指標國際先進、國內(nèi)領(lǐng)先

在中國高端電子測量儀器企業(yè)產(chǎn)品方面，電科思儀在射頻/微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀的關(guān)鍵指標方面代表了國內(nèi)最高水平;成都玖錦在頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀的關(guān)鍵指標方面也接近國內(nèi)的最高水平，特別是研發(fā)并實現(xiàn)了50GHz矢量信號分析儀(頻譜分析儀)和50GHz矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀的產(chǎn)業(yè)化，實現(xiàn)了進口替代和自主可控;鼎陽科技在數(shù)字示波器、射頻/微波信號發(fā)生器等關(guān)鍵指標方面接近或達到國內(nèi)的最高水平;普源精電在數(shù)字示波器的關(guān)鍵指標方面代表了國內(nèi)的最高水平。

◆ 研發(fā)端：行業(yè)內(nèi)企業(yè)研發(fā)人員占比普遍較高，成都玖錦研發(fā)人員占達到66%

根據(jù)對普源精電、鼎陽科技、創(chuàng)遠儀器、成都玖錦等四家可比企業(yè)財務數(shù)據(jù)的整理與分析，四家企業(yè)研發(fā)人員占比均在34%以上。其中成都玖錦研發(fā)人員占達到66%，領(lǐng)先其他企業(yè)。

注：截至2022年3月28日，部分企業(yè)2021年年報尚未披露，故此處普源精電、鼎陽科技、創(chuàng)遠儀器數(shù)據(jù)均為截至2021年上半年數(shù)據(jù)。

在研發(fā)費用投入占營業(yè)收入的比例方面，鼎陽科技的研發(fā)費用占比相對較低，在11%左右，普源精電、創(chuàng)遠儀器和成都玖錦的研發(fā)費用占比相對較高，均在20%以上。其中，成都玖錦研發(fā)費用占達到35%，領(lǐng)先其他行業(yè)企業(yè)。

注：截至2022年3月28日，部分企業(yè)2021年年報尚未披露，故此處普源精電、鼎陽科技、創(chuàng)遠儀器數(shù)據(jù)均為2021年上半年數(shù)據(jù)。

在研發(fā)方向方面，普源精電主要集中在芯片、數(shù)字示波器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、波形發(fā)生器等領(lǐng)域，其中部分產(chǎn)品已經(jīng)進入試產(chǎn)階段;鼎陽科技在研項目主要集中在芯片、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、數(shù)字示波器等領(lǐng)域;創(chuàng)遠儀器研發(fā)項目主要集中在5G測試相關(guān)技術(shù)方面，截至2021年上半年，企業(yè)5G大規(guī)模MIMO關(guān)鍵技術(shù)測試平臺項目、5G大規(guī)模天線信道模擬器研發(fā)與驗證、毫米波5G分析儀開發(fā)項目已完成項目驗收工作。

◆ 財務端：鼎陽科技市值最高，成都玖錦估值達到20億元

在企業(yè)估值及市值方面，截至2022年3月28日收盤，鼎陽科技市值最高，達到60.23億元;其次是普源精電，其發(fā)行價格為60.88元/股，市值為55.39億元;創(chuàng)遠儀器市值在20億元以下，達到18.02億元;成都玖錦方面，目前成都玖錦已經(jīng)完成B+輪融資，估值達20億元以上。

注：圖中成都玖錦數(shù)據(jù)為估值數(shù)據(jù)，其余企業(yè)數(shù)據(jù)為截至2022年3月28日的市值數(shù)據(jù)。

4、電子測量儀器行業(yè)政策分析

電子測量儀器行業(yè)是國家基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。近年來國務院、發(fā)改委、工信部等相關(guān)部委陸續(xù)出臺了多項具體產(chǎn)業(yè)政策，從定位、引導、財政、技術(shù)和人才等多個方面對電子測量儀器行業(yè)給予了大力支持，為行業(yè)發(fā)展營造了良好的政策環(huán)境。

5、電子測量儀器行業(yè)發(fā)展前景及趨勢分析

——電子測量儀器行業(yè)發(fā)展前景

中國電子測量儀器行業(yè)未來發(fā)展的主要驅(qū)動因素為半導體技術(shù)的進步和下游應用的快速發(fā)展。

電子測量儀器的發(fā)展和半導體器件共同成長。半導體器件是生產(chǎn)測量儀器的諸多零部件的底層架構(gòu)基礎(chǔ)，測量儀器是半導體器件的宏觀實際應用，同時也是半導體器件設(shè)計和檢測的關(guān)鍵設(shè)備。器件與儀器交替領(lǐng)先，互相促進并制約著另一方的發(fā)展。現(xiàn)階段行業(yè)測量儀器略微領(lǐng)先，半導體工藝陷入瓶頸。一旦突破該瓶頸，測量儀器將迎來又一個快速增長期。

在下游應用領(lǐng)域方面，由于電子測量儀器是基礎(chǔ)類設(shè)備，廣泛應用于國民經(jīng)濟的各個領(lǐng)域，因此諸如5G、物聯(lián)網(wǎng)、新基建、消費電子等行業(yè)的蓬勃發(fā)展將為電子測量儀器帶來穩(wěn)定的需求增長。

5G方面，政府工作報告提出，將加強數(shù)字中國建設(shè)整體布局。建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，推進5G規(guī)模化應用，促進產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智慧城市、數(shù)字鄉(xiāng)村。根據(jù)工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年3月，中國已累計建成開通5G基站超過142.5萬個，到2022年底力爭超過200萬座，打好網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，同時進一步擴大和豐富應用場景，鼓勵更多的應用案例、應用場景、應用軟件、應用實踐涌現(xiàn)。

由于基于新的通信協(xié)議，無線通信產(chǎn)品將全部進行一輪革新，相關(guān)企業(yè)擴大生產(chǎn)將同步跟進采購軟硬件輔助設(shè)備，必然引發(fā)電子測量儀器需求量激增。

物聯(lián)網(wǎng)方面，成熟的電子測量設(shè)備可以縮短物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)周期，加快產(chǎn)品迭代更新速度。根據(jù)是德科技《推進任務關(guān)鍵型物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展所需的重要技術(shù)》白皮書描述，在設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)中，早期研發(fā)階段的最佳工具選擇包括電池消耗分析、信號完整性測試、電源完整性測試、無線一致性測試、EMC一致性測試等。

新基建方面，以新基建為典型的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)同樣為電子測量儀器行業(yè)提供驅(qū)動作用。在中國制造 2025 的大背景下，國家重點推進道路交通重大工程建設(shè)，提出智慧工地等新基建概念。向土建行業(yè)引入電子計算機控制技術(shù)，標志著傳統(tǒng)行業(yè)與新科技行業(yè)的有機融合，為電子測量孕育了新的土壤。

——電子測量儀器行業(yè)發(fā)展趨勢

中國電子測量儀器行業(yè)未來主要的發(fā)展趨勢有：銷售渠道線上化、射頻測試需求大幅增加以及國產(chǎn)化替代進程加速。

銷售渠道線上化方面，國內(nèi)廠商主要通過經(jīng)銷商和直銷的兩種方式向終端客戶供貨。由于國內(nèi)外下游客戶市場存在市場特性、文化、習俗、語言等方面差異的限制，廠家主要以經(jīng)銷商的模式進行銷售。企業(yè)借助經(jīng)銷商地理優(yōu)勢與優(yōu)質(zhì)的渠道將產(chǎn)品送至終端客戶手中。隨著電商的高速發(fā)展，網(wǎng)上銷售的渠道顯著增多。各大企業(yè)逐漸正在逐漸擴展網(wǎng)絡(luò)直銷渠道，通過亞馬遜、阿里巴巴、京東等網(wǎng)絡(luò)電商平臺對消費類客戶進行銷售。

射頻測試需求大幅增加方面，受到5G、半導體、人工智能、新能源、航空航天等行業(yè)驅(qū)動，新技術(shù)和新產(chǎn)品層出不窮，新的測試測量需求不斷涌現(xiàn)，尤其是在射頻測試方面，需求將大幅增加。

國產(chǎn)化替代進程加速方面，受國內(nèi)需求持續(xù)穩(wěn)定增長、國際形勢日益復雜以及高端儀器自主可控的政策要求等多方面因素的影響，國產(chǎn)化替代勢在必行。

國際形勢日益復雜方面，高性能的ADC、DAC、FPGA等芯片是電子測量儀器的關(guān)鍵零部件，但目前高性能芯片供應商仍然以德州儀器、賽靈思、英特爾等國外企業(yè)為主。2020年5月15日，美國商務部修改其長期使用的外國生產(chǎn)的直接產(chǎn)品規(guī)則和實體清單，限制中國企業(yè)采購半導體產(chǎn)品、技術(shù)和相關(guān)軟件，間接加重了國內(nèi)企業(yè)購買原材料和設(shè)備的相關(guān)成本。

高端儀器自主可控的政策要求方面，2021年5月召開的中國科學院第二十次院士大會、中國工程院第十五次院士大會、中國科協(xié)第十次全國代表大會指出，科技攻關(guān)要堅持問題導向，奔著最緊急、最緊迫的問題去。要從國家急迫需要和長遠需求出發(fā)，在石油天然氣、基礎(chǔ)原材料、高端芯片、工業(yè)軟件、農(nóng)作物種子、科學試驗用儀器設(shè)備、化學制劑等方面關(guān)鍵核心技術(shù)上全力攻堅。

2021年12月，中華人民共和國主席簽發(fā)《中華人民共和國主席令(第一〇三號)》，《中華人民共和國科學技術(shù)進步法》修訂通過，大力推進采購國產(chǎn)儀器，推動科學儀器設(shè)備的發(fā)展刻不容緩。

目前，已經(jīng)有部分企業(yè)走在了高端測量儀器國產(chǎn)化浪潮的前列，例如成都玖錦在高端科研儀器設(shè)備領(lǐng)域，攻克了多項關(guān)鍵核心技術(shù)，特別是在50GHz矢量信號分析儀(頻譜分析儀)、50GHz矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀以及3GHz射頻阻抗分析儀方面，各項技術(shù)全面對標國際一線品牌同類儀器指標，且產(chǎn)品軟硬件均為自主設(shè)計研發(fā)，具備模塊級和板卡級自主可控。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國電子測量儀器行業(yè)市場前瞻與投資規(guī)劃深度分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、IPO業(yè)務與技術(shù)撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

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