傳統的高能耗、高污染、高排放的粗放型產業結構，已經無法適應我國當前經濟發展的需要，而循環經濟“減量化、再利用、資源化”三原則完全符合產業結構調整的要求，作為循環經濟的重要組成部分，大力發展再生資源產業有利于推動我國產業結構優化升級。但是，目前我國再生資源行業仍處于發展階段，與發達國家尚有較大差距。

行業主要上市公司：啟迪環境(000826)、格林美(002340)、中再資環(600217)等

本文核心數據：再生資源主要上市企業市場份額、相關業務占比

全文統計口徑說明：企業數據主要來自各公司公報

1、中國再生資源行業競爭梯隊

傳統的高能耗、高污染、高排放的粗放型產業結構，已經無法適應我國當前經濟發展的需要，而循環經濟“減量化、再利用、資源化”三原則完全符合產業結構調整的要求，作為循環經濟的重要組成部分，大力發展再生資源產業有利于推動我國產業結構優化升級。但是，目前我國再生資源行業仍處于發展階段，與發達國家尚有較大差距。

再生資源行業依據企業的注冊資本劃分，可分為3個競爭梯隊。其中，注冊資本大于20億元的企業有格林美、怡球資源;注冊資本在10-20億元之間的企業有：啟迪環境、中再資環;其余企業，如東江環保、天奇股份，注冊資本在10億元以下。

2、中國再生資源行業市場份額

再生資源產業眾多細分市場成熟度略有不同，在共性的基礎上各具個性特點。部分子行業更為成熟，行業龍頭現已走出，業內上市公司數量更多。部分子行業，如再生玻璃行業，市場格局極其分散，對應大型企業較少。

其中，廢電拆解市場屬于相對集中的市場。2021年，中再環資、格林美和啟迪環境三家行業主要上市公司的廢電拆解量約占市場份額的20%、10%和5%，處理企業集團化發展日益明顯。而其余再生資源細分行業大部分都處于中小企業較多、市場格局分散的狀態，市場集中度有待進一步提升。

注：上圖依據各公司公報及生態環境部發布的《2021年第二批次廢棄電器電子產品規范拆解處理種類和數量情況》統計得出，審核時間為2020年第3季度-2021年第1季度。

3、中國再生資源行業市場集中度

目前，除廢電拆解行業市場集中度相對較高(CR6約為50%)，其他行業市場集中度相對較低。如汽車拆解行業，2021年相關企業注冊數量猛增至10100家，據有關機構預測，2022年汽車拆解相關企業注冊量將達12254家，但截至2021年有回收拆解牌照的企業僅771家，由各省、自治區、直轄市獨立發放，幾乎每個省份或者地區都有獨立的拆解機構，區域性顯著。主要由于我國再生資源回收處理市場仍處于發展階段，再生資源回收體系尚未健全，行業政策規范尚未成熟，導致再生資源市場集中度較低，生產成本高于國外，價格上不具有優勢，但隨著市場的逐步完善，預計國內再生資源在不久的將來會與國際接軌。

注：上圖依據各公司公報及生態環境部發布的《2021年第二批次廢棄電器電子產品規范拆解處理種類和數量情況》統計得出，審核時間為2020年第3季度-2021年第1季度。

4、中國再生資源行業企業布局及競爭力評價

再生資源行業的上市公司中，怡球資源的再生資源業務布局最廣，其再生資源回收、利用、銷售網絡涵蓋亞洲、美洲。而東江環保、華宏科技、格林美等上市公司主要深耕國內市場。

從企業再生資源業務的競爭力來看，怡球資源和中再資環的競爭力排名較強;其次是東江環保、華宏科技和格林美。

5、中國再生資源行業競爭狀態總結

從五力競爭模型角度分析，目前，再生資源屬于二次利用產品，替代品威脅較大;再生資源細分領域眾多，市場參與者數量較多，競爭格局普遍較為分散，但隨著市場規范化程度越來越高，上市公司深化布局，行業轉型升級，競爭力不足的企業面臨淘汰，行業將加速整合，越來越向為數不多的幾家大型龍頭企業集團集中;

再生資源上游供應網絡廣闊，涵蓋各類生產生活的個體、企業、公共機構等，議價能力適中。以中再資環為例，在采購端，公司經回收平臺及網絡回收進廠的廢家電，以采購價格管理小組為主體，根據市場行情、政策法規變化、區域、庫存情況、品種、型號、運輸成本等多方面因素，制定采購價格。而下游市場主要包含再生金屬冶煉企業、改性塑料企業、玻璃加工企業及危險廢棄物處理企業等，議價能力較弱;

同時，除部分細分行業存在嚴格的準入資質外，資金、技術門檻相對較低。但隨著近年來在國家出臺多項政策大力促進再生資源循環利用的背景下，越來越多的企業開始通過改造拆解線、升級拆解設備，提升自動化水平，從而實現對多種電子廢物的高效拆解，再生資源行業企業正逐漸由分揀、初加工向深加工綜合利用方向延伸，因而，行業整體潛在進入者威脅適中。

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