電解鋁行業(yè)主要上市公司：中國(guó)鋁業(yè);云鋁股份

本文核心數(shù)據(jù)：產(chǎn)量;銷量;產(chǎn)能規(guī)模;營(yíng)業(yè)收入;毛利率

全文統(tǒng)計(jì)口徑說明：各公司年報(bào)。

1、 中國(guó)鋁業(yè)VS云鋁股份：電解鋁業(yè)務(wù)布局歷程

電解鋁是一種應(yīng)用廣泛的基本金屬，主要用于生產(chǎn)各種不同用途的鋁加工材。鋁材在生活中的應(yīng)用廣泛，包括輕工業(yè)、電器行業(yè)、機(jī)械制造、電子行業(yè)、交通運(yùn)輸、冶金以及房產(chǎn)建筑等行業(yè)。目前，中國(guó)電解鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)為中國(guó)鋁業(yè)與云鋁股份，兩家企業(yè)在電解鋁業(yè)務(wù)上的布局歷程如下：

2、電解鋁業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：中國(guó)鋁業(yè)略勝一籌

——業(yè)務(wù)布局：云鋁股份電解鋁相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局占比較多

2021年，中國(guó)鋁業(yè)原鋁業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為726.4億元，占比21%，氧化鋁營(yíng)業(yè)收入占比15%，云鋁股份鋁材加工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入為220.9億元，占比53%。

——電解鋁產(chǎn)量、銷量及產(chǎn)銷率：中國(guó)鋁業(yè)領(lǐng)先

在電解鋁產(chǎn)量和銷量方面，2019-2021年，中國(guó)鋁業(yè)產(chǎn)量與銷量均最高，2021年產(chǎn)量為386萬(wàn)噸，銷量為378萬(wàn)噸;云鋁股份2021年電解鋁產(chǎn)量為241.13萬(wàn)噸，銷量為243.72萬(wàn)噸。

產(chǎn)銷率方面，2019-2021年，中國(guó)鋁業(yè)與云鋁股份產(chǎn)銷率均較高，2021年中國(guó)鋁業(yè)產(chǎn)銷率為0.98，云鋁股份產(chǎn)銷率為1.01。

——產(chǎn)能規(guī)模：中國(guó)鋁業(yè)電解鋁產(chǎn)能規(guī)模更大

從產(chǎn)能規(guī)模方面分析，中國(guó)鋁業(yè)電解鋁產(chǎn)能規(guī)模最大，2021年電解鋁產(chǎn)能為446萬(wàn)噸，云鋁股份產(chǎn)能為325萬(wàn)噸。

——研發(fā)投入：中國(guó)鋁業(yè)研發(fā)投入更大

2019-2021年，中國(guó)鋁業(yè)與云鋁股份研發(fā)投入整體都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，2021年中國(guó)鋁業(yè)研發(fā)投入為24.9億元，云鋁股份研發(fā)投入為15億元。

3、電解鋁業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：中國(guó)鋁業(yè)營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先，但云鋁股份盈利能力較快

從電解鋁業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況來看，2019-2021年，中國(guó)鋁業(yè)的電解鋁業(yè)務(wù)收入領(lǐng)先于云鋁股份，2021年，中國(guó)鋁業(yè)電解鋁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入726.4億元，云鋁股份的電解鋁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入191.3億元。

從電解鋁業(yè)務(wù)的毛利率來看，2019-2021年，云鋁股份的電解鋁業(yè)務(wù)毛利率較高;從毛利率變化趨勢(shì)來看，中國(guó)鋁業(yè)與云鋁股份的電解鋁業(yè)務(wù)毛利率整體都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。2021年，中國(guó)鋁業(yè)電解鋁業(yè)務(wù)毛利率為10%，云鋁股份電解鋁毛利率為20%。

4、前瞻觀點(diǎn)：中國(guó)鋁業(yè)為中國(guó)“電解鋁之王”

在電解鋁行業(yè)中，電解鋁的產(chǎn)能規(guī)模決定了電解鋁的生產(chǎn)能力，而電解鋁業(yè)績(jī)能反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)概況。基于前文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，中國(guó)鋁業(yè)因在產(chǎn)銷量、產(chǎn)能規(guī)模方面占有優(yōu)勢(shì)，目前是我國(guó)電解鋁企業(yè)中的“龍頭”。

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