錳業主要上市公司：南方錳業(01091.HK);中鋼天源(002057.SZ);湘潭電化(002125.SZ);紅星發展(600367.SH);鄂爾多斯(600295.SH)等

本文核心數據：中國動力電池累計產量;錳酸鋰材料和三元材料出貨量;動力電池領域用錳需求量

動力電池發展現狀：產量高速增長

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟公布的數據，伴隨著新能源汽車景氣度的持續提升，近兩年我國動力電池產量呈高速增長。2022年，我國動力電池累計產量545.9GWh，累計同比增長148.48%。2023年上半年，我國動力電池累計產量293.6GWh，同比增長36.8%;動力電池累計裝車量152.1GWh，同比增長38.1%。

錳在動力電池領域的應用：以電解二氧化錳、四氧化三錳和硫酸錳為主

目前，主流的錳基電池材料主要包括錳酸鋰電池與三元鋰電池。從上游材料來看，由于錳具有良好的電化學惰性，通過在電池材料中添加錳元素，可以有效提高材料安全性與結構穩定性，目前電解二氧化錳(EMD)與硫酸錳均為鋰電池生產所需的重要原材料。其中，電解二氧化錳主要用于錳酸鋰電池的生產，而硫酸錳則被用于三元鋰電池領域。

此外，由于四氧化三錳與錳酸鋰結構相同，同為尖晶石結構，以其為錳源制備錳酸鋰過程中結構上變化相對較小，引起的內應力變化更小，材料結構更加穩定，且電池級四氧化三錳是球形顆粒，相對一般的電解二氧化錳前驅體，其生產的錳酸鋰正極材料顆粒散布均勻，比表面積小，能夠有效降低錳溶解。使用電池級四氧化三錳替代二氧化錳，電池產品安全性好，低溫放電功能優異，放電容量高，循環次數大，性能較為理想。

動力電池領域錳需求量：2022年約11萬噸

從不同類型錳基正極材料含錳量來看，目前市面上最廣泛使用的三元鎳鈷錳電池中，錳元素含量普遍小于20%。而在錳酸鋰(LiMn2O4)、鎳錳酸鋰(LiNi0.5Mn1.5O4)正極材料中，錳含量約為61%和45%，是這兩種材料的主要構成金屬元素。對于磷酸錳鐵鋰(LiMnxFe1-xPO4，x取0.3)和富鋰錳基(xLi2MnO3·(1-x)LiMO2，x取0.5，M為Ni、Co、Mn)正極材料，由于二者的化學式并不固定，通常認為錳含量約在10%與34%。

動力電池領域所需錳產品主要為電解二氧化錳、電池級四氧化三錳和硫酸錳，用作錳酸鋰電池和三元鋰電池的正極材料。根據GGII發布的數據，2022年我國錳酸鋰出貨量為6.9萬噸，較2021年出現明顯下滑，錳酸鋰用錳量約4.2萬噸;我國三元材料出貨量為64萬噸，同比增長49%，用錳量約6.8萬噸。結合錳酸鋰材料用錳量和三元材料用錳量，測算得到2022年我國動力電池領域用錳需求量約11.0萬噸。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國錳業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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