自去年7月份以來，中國股市從2000多點一下漲至4900點，這種氣勢如宏的走勢，讓全球投資者羨慕不已。不過，著名經濟學家吳敬璉教授卻直言不諱的說：“中國股市連賭場都不如，賭場起碼還不允許看對方的底牌，可中國股市則是看著對方的牌在出牌。”

記得華爾街有一種說法，富人買固定收益的產品，只有窮人才會去炒股，因為股票是高風險的東西，富人已有足夠的錢，富人更看重的是資產的保值。但實際情況并非如此，美國富人更熱衷于玩金融衍生品，所以美國資本市場上的各類金融衍生品特別的多，美國的次貸危機就是金融衍生品過于太復雜，玩過了火，才攤上大事的。

即便是像美國這樣的成熟市場，也是弱肉強食的地方，許多曾在華爾街工作過的人回來都說：“散戶在哪兒都是待宰的羔羊。股市就是原始叢林，是一個大魚吃小魚、小魚吃蝦米、勝者為王改者寇的地方。”而筆者認為，不管行情冷暖，最終輸錢的總是散戶，數錢的總是機構投資者。那么在A股市場，散戶投資者為何賺錢暫時，虧錢卻是大概率的事呢?

首先，任何一個股市都有莊家存在，所以股價是被操縱出來的，什么基本面、技術分析、有效市場理論，這些都是“冠冕堂皇”的東西。有個華爾街大鱷曾說過，只要有足夠的錢就可以把所有股票同時做多。也就是說，只要有足夠的錢，就可以人為操縱，把股票炒得高高的。既然能操縱短期，那么短期加短期加短期……最后就變成了中長期。

但問題是人為把股票炒得過高，到時無人接手的話，就沒有任何意義。所以，必須想辦法誘惑大眾跟進并在高位接盤，所以才有人跟你編故事、講題材、講概念。同樣，A股市場上的創業板股票個個漲幅驚人，平均市盈率高達百倍以上，其背后都有莊家進行操控。

前幾日被透出，多家基金公司默許旗下的不同基金經理抱團拉升創業板個股股價。創業板被人為操控也只是A股市場的一個縮影。在一個人為操控的市場中，中小散戶除非“金盆洗手”，否則要想“笑到最后”的概率相當渺茫。

再者，不管是華爾街，還是中國的A股市場都有牛熊大輪回周期。華爾街的牛熊輪回一般在10年至12年。而中國股市的牛熊輪回間隔在7至8年左右。股市之所以有牛熊大輪回，是因為上一輪賠光錢的中小投資者，大致需要這么長的時間，才能“好了傷疤忘了疼”。

此外，股市需要較長時間才能積攢到可觀的資金再次入市。同時，股市要培養新散戶前仆后繼的入市炒股也需要較長時間。所以A股市場并不是不想擁有長期牛市，往往是最后接棒者的錢被掏空后，整個資本市場已經沒有足夠的資金可供掠奪了，因為所有股市自身并不生產任何社會財富。

最后，美國股市投資者為主，中國股市投機者為重。所謂投機者，就是你買入一種金融產品之事，是準備以更高的價格賣出。而投資卻不同，是你指望這個金融產品能不停地產生現金收益，比如股票的利息分紅、債券的息票，或者每月固定的房租收入。

一般而言，投資者注重收入，是可控的;投機者是只要膽子夠大就可以任性，是不可控的，它和賭徒的行為本質上沒啥區別。在一個投資為主的市場中，籌碼基本鎖定，股價穩步上升是可期的，而在一個投機氛圍濃郁的市場中，籌碼過于分散，也不牢固，出現暴漲暴跌頻率很高，別看很多人這段時間賺了錢，明天可能就加倍還給股市了。

別看現在很多人在股市中賺到了錢，但能否長期保持這種盈利狀態，就值得懷疑了。因為散戶總是輸錢的角色，而數錢的總是機構投資者。當所有散戶都可以享受到“閉著眼晴賺錢”的滋養時，那股市新一個由牛轉熊的大輪回就要啟動了。中國股市既存在著成熟市場上的普遍問題，也有自己獨特的屬性。但是歸根結蒂，都在上演著弱肉強食的原始叢林法則。