逃離IPO堰塞湖  并購成為文化傳媒企業的融資良策

作為公眾融資平臺，IPO似乎成為文化企業不錯的選擇。IPO咨詢機構前瞻投資顧問今年中旬發布的《文化產業掀融資熱潮 并購與IPO并駕齊驅》研究報告顯示，截止6月7日，文化產業相關候審企業多達39家。其中包括13家廣播影視公司，7家廣告公司，6家出版公司，5家網絡文化公司，4家數字技術提供商和4家表演藝術提供商。

廣播影視公司作為文化傳媒類候審企業的主力軍，廣受市場關注。盡管影視類制作的公司由于財務核查難度大，不少已經撤單，但這并不影響影視類企業融資上市的熱情。中國電影和上海電影作為國內電影制作與投資的龍頭企業，此番同步沖刺主板市場，不僅給中國電影市場的競爭格局帶來巨大的想象空間，也將刺激民營中小型影視公司提升差異化競爭能力、強化持續盈利能力提出了更多挑戰。

然而，面對新股發行體制的改革大潮，以及IPO長達一年的暫停休整期，集體扎堆IPO并不是所有文化企業唯一的融資渠道。事實上，一直以來，上市仍舊是個稀缺資源，尤其在資本市場弱周期內，一方面是IPO堰塞湖遲遲未疏通，另一方面是要同行業巨頭并肩爭搶IPO，未必有十足的勝出機率。因此，今年以來，文化傳媒產業掀起了新一輪并購熱潮，尤以網絡文化細分領域表現搶眼。

公開資料顯示，僅今年上半年，文化領域的并購案例比比皆是：光線傳媒收購影視公司、網游公司、視頻網站等多個股權項目、華誼兄弟收購數字放映解決方案提供商的股權項目、華策影視收購藝人經紀公司的股權項目、藍色光標收購國外公關公司及國內廣告公司等多個股權項目、百視通收購視頻網站股權項目等等，瞬間加速了中國文化產業的新布局。

基于300余家企業的IPO咨詢輔導經驗，前瞻投資顧問認為，網絡文化公司普遍規模較小，競爭激烈，在IPO以外，并購是實現迅速擴張的有效手段之一。

其中，在近幾年互聯網產業飛速發展的洪流中，網絡文化企業的估值水平相對處于較高點，因此，對于希望借助資本運作的力量是實現資產證券化，或者實現快速擴張的創業來說，并入已上市公司或者行業龍頭企業，的確是一種雙贏的選擇。