洪恩教育創業板IPO折戟  民營教育培訓政策何時開閘？

財政部透露，從2011年開始，中央財政通過支持“校舍改建、綜合獎補、幼師培訓、幼兒資助”等4大類7個重點項目，加快發展學前教育。截至目前，中央財政已累計安排學前教育發展專項資金422.4億元，補助各類幼兒園13.9萬所次，直接惠及幼兒1700萬人次，鼓勵地方解決了731.9萬人次農民工隨遷子女入園問題。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問認為，“中央撥160億扶持學前教育”無疑給早教市場帶來重大利好之余，但A股市場的教育培訓空白，也引起了市場對于民營教育培訓市場政策開閘的強烈期許。

事實上，國內教育培訓市場發展已經多年，也涌現了不少優秀的民營企業，但他們始終無法登陸A股的原因，并不是他們不想，而是在國內現有的法律和制度框架下仍存在很多政策障礙。

《民辦教育促進法》第3條規定：“民辦教育事業屬于公益性事業”，以及按照相關法規，我國民辦教育培訓機構大多數是在民政部門登記的非企業法人。因此，民辦教育培訓機構的公益性和民辦非企業法人的自然屬性就決定了其難以成為上市主體。

在這樣的背景下，A股市場雖有多家為教育產業鏈提供配套產品和服務的企業，但至今并無一家以教育培訓為主業的上市公司。前瞻投資顧問認為，這種現狀亟待突破。

早在2011年9月，北京市環保局已對北京洪恩教育科技股份有限公司進行了環保公示，當時的媒體稱，洪恩教育或成為教育培訓行業第一個在國內資本市場吃螃蟹者，也引起了輿論對民營培訓機構登陸A股問題的廣泛討論。洪恩教育主營業務為針對0到8歲的兒童多媒體教學軟件、交互式教育VCD/DVD、有聲讀物系列產品、教學實驗示范基地(教育業務)。

然而，2012年2月份的IPO申報信息表顯示，洪恩教育IPO正處于落實反饋意見中，所屬領域并不是教育培訓，而是軟件及應用系統，保薦機構為國信證券。

2013年4月1日，洪恩教育進入終止審查狀態，IPO征途正式宣告結束。雖然公司并未公布終止審查原因，但IPO咨詢機構前瞻投資顧問分析認為，民營教育培訓的政策障礙，必定給該公司的上市計劃構成了實質性障礙，而中途改道定位于軟件及應用系統試圖規避政策障礙的嘗試也以失敗告終，可能與財務數據不達標有關。但無論如何，作為民營教育培訓市場上第一個吃螃蟹的企業，洪恩教育勇氣可嘉，它在資本市場的積極探索，雖未如愿，但引起了市場的高度關注，在某種程度上對民營教育培訓企業對接資本市場的長遠目標具有正面意義。