楚天科技：二度闖關 在發審會門口苦等一年半

IPO咨詢機構前瞻投資顧問認為，投資者在選擇投資標的的時候，更偏好于行業龍頭企業，而楚天科技是安瓿瓶聯動線、西林瓶聯動線的國內龍頭，具有較強的市場競爭力，這一點對于沖刺IPO重啟首批上市名額來說無疑是十分有利的。

楚天科技主營業務為水劑類制藥裝備的研發、設計、生產、銷售和服務。水劑類制藥裝備是制藥企業生產小容量注射劑、粉針劑、凍干粉針劑、口服液劑、大容量注射劑等藥品的關鍵設備，按生產藥品劑型不同可分為安瓿瓶聯動線、西林瓶聯動線、口服液聯動線、大輸液聯動線等。上述聯動線通常由洗、烘、灌、封等系列單機和藥物在線稱重設備、燈檢機等輔助設備組成，廣泛用于化學藥品制劑、中藥制劑、疫苗、血液制品、保健品、獸藥等的生產領域。

2011年底，公司首次向創業板發起上市沖擊，但因“原獨董受證監會處罰、營業外收入迅猛大增”等問題，遭舉報而暫緩上會，半年后二次沖刺創業板才得以過會。公司擬發行2200萬股，發行后總股本8800萬股，擬于深交所上市。

去年6月就在創業板二次過會成功的楚天科技，已在IPO閘門前等待一年半之久。IPO開閘的消息確定后，楚天科技相關人員就向媒體表示：“一直按照證監會的要求準備材料，會里面需要我們補什么我們就補什么，對現階段的準備情況、證監會的發行準備提示不知情。”

鵬翎膠管：曾因募投產品未獲認證而被否

鵬翎膠管的主要業務為汽車用膠管的科研、開發、生產和銷售，主要產品為汽車發動機附件系統軟管及總成、汽車燃油系統軟管及總成、汽車空調系統軟管及總成等六個系列2000多種規格的汽車用膠管。近三年來公司生產規模迅速擴大，主要產品在國內轎車新車市場占有率約30%，盈利能力也得到穩步提升，行業優勢較為明顯，目前已成為我國汽車膠管行業的大型企業。

在2011年2月，鵬翎膠管曾第一次沖擊IPO，被證監會否決，至2012年6月，公司二次上會并獲得通過。

證監會公示文件顯示，鵬翎膠管第一次IPO被否的原因是公司募集資金投資項目4個產品中有3個產品尚未獲得主要客戶認證，新增產能消化存在不確定性，對其公司持續盈利能力構成重大不利影響。創業板發審委認為，上述情形與《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》（證監會令第61號）第十四條第六項的規定不符。

有業內人士分析認為，結合鵬翎膠管銷售客戶特別集中的狀況，發審委在否決理由中提到的“主要客戶認證”，即指“大眾”系列公司的認證。而客戶集中則令市場對其持續盈利能力存在疑問。

IPO咨詢機構前瞻投資顧問于2013年初發表《新材料企業對接資本市場的四大障礙》的報告顯示，持續盈利能力存疑通常表現在行業前景黯淡、毛利率低于同行、庫存過高、客戶結構不合理等幾個方面。對此，根據前瞻投資顧問對300余家企業進行上市輔導的IPO咨詢服務經驗來看，擬上市企業必須深入研究細分行業，合理制定企業未來發展戰略。

科隆精細化工：光伏行業前景不明朗恐成IPO陰影

科隆精細化工以聚醚單體-聚羧酸系高性能減水劑系列產品為主，晶硅切割液及其它各類環氧乙烷衍生品為輔，廣泛應用于混凝土制造、光伏行業、日用化工、醫藥、紡織印染、涂料、油墨、石油開采、金屬加工、IT行業等多個領域。

該公司此次擬發行1700萬股，發行后總股本6800萬股，擬于深交所創業板上市，募集資金將投向年產10萬噸高性能混凝土用聚羧酸減水劑項目、盤錦年產3萬噸環氧乙烷衍生物項目等。

公司主營產品之一的晶硅切割液，多用于硅棒、硅錠的切割環節，服務于光伏行業。眾所周知，自2011年以來，受產能過剩、歐債危機、美國“雙反”調查、上市公司業績變臉等多重因素影響，光伏行業持續寒冬。在整個光伏行業不景氣的大背景下，市場對遼寧科隆精細化工此次創業板股票發行及融資前景頗為擔憂。

前瞻投資顧問建議新材料產業相關企業，在遞交上市申請前，務必要從細分行業的發展趨勢、產業鏈格局、上下游關系、發展瓶頸分析、競爭對手分析、國內外政策環境等幾個方面進行分析，并以此為基準，來制定企業未來的經營戰略。