隨著證券市場的逐步擴(kuò)大，準(zhǔn)上市公司的行業(yè)定位與企業(yè)的資本運(yùn)作業(yè)績緊密相連。所以找準(zhǔn)行業(yè)定位，準(zhǔn)上市公司就跑在了資本市場的前端。

小商機(jī)贏大市場

樹立良好的市場形象，保證公司證券順利發(fā)行，是準(zhǔn)上市公司關(guān)注的重點(diǎn)。要達(dá)到這一目的，首先要對公司進(jìn)行準(zhǔn)確的細(xì)分行業(yè)定位，向證券管理部門及證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)證明公司符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和具有良好的發(fā)展前景，從而拿到進(jìn)入證券市場的通行證；其次是要通過推介，讓投資大眾知曉、了解公司情況，使公司成為投資者投資組合中的優(yōu)選對象。

細(xì)分行業(yè)是一個經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，根據(jù)社會分工的不同，把社會（尤其是經(jīng)濟(jì)方面）分成各種行業(yè)，如工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等等。因為隨著社會的發(fā)展，大類型的分工已不能滿足社會管理的需要，于是細(xì)化再分類，新的行業(yè)不斷加入，造成社會分工越來越多，越來越細(xì)，從而形成了眾多的細(xì)分行業(yè)。行業(yè)越細(xì)化，各種行業(yè)的內(nèi)涵外延越需要重新定義。

行業(yè)定位是經(jīng)營者確定按照生產(chǎn)同類產(chǎn)品，或具有相同工藝過程，或提供同類勞動服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動類別。為了規(guī)范社會對行業(yè)的認(rèn)識，更加具體的行業(yè)定位迫在眉睫，這直接關(guān)系到企業(yè)的市場地位，準(zhǔn)企業(yè)證券的順利發(fā)行以及企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。通過在證券市場的行業(yè)定位，有利于充分發(fā)揮企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的相應(yīng)優(yōu)勢，制定準(zhǔn)確的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃。另外，行業(yè)定位可以幫助企業(yè)在市場上樹立品牌形象，擴(kuò)大知名度和市場占有率。再者，行業(yè)定位在證券市場讓投資者看到了上市公司的真正價值，在證券發(fā)行中有益于公司爭取股票應(yīng)值的發(fā)行價和相應(yīng)的發(fā)行市盈率。

在大市場環(huán)境下，一個科學(xué)合理的細(xì)分行業(yè)定位能夠幫助企業(yè)挖掘“小商機(jī)”，重新審視自己的發(fā)展空間，從而讓投資者看到一個具有潛力的投資方向。企業(yè)贏得資本，就可以做大做強(qiáng)。

找準(zhǔn)優(yōu)勢

影響準(zhǔn)上市公司行業(yè)定位的因素有很多，涵蓋了公司發(fā)展規(guī)劃、募集資金投向、業(yè)績等。其中，公司的發(fā)展計劃及募集資金投向最為關(guān)鍵。這是投資者進(jìn)行投資決策考慮的首要因素，因為投資者看重的是有價值的投資項目和公司的未來。準(zhǔn)上市公司行業(yè)定位之后，投資者按照慣例給公司貼上標(biāo)簽。根據(jù)這一市場規(guī)則，準(zhǔn)上市公司在證券市場行業(yè)定位過程中就要注意突出公司主業(yè)，及在同行業(yè)的優(yōu)勢地位。

“根據(jù)主營、突出優(yōu)勢”是行業(yè)定位應(yīng)遵循的原則。首先是根據(jù)公司的主營業(yè)務(wù)進(jìn)行行業(yè)分類，分類的標(biāo)準(zhǔn)是《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類 》（GB/T 4754-2011）和上市公司行業(yè)分類指引。其次，確定這個行業(yè)有巨大的市場容量，要有一個誘人的“餅”，給企業(yè)的高速發(fā)展帶來足夠的消化空間。然而，目前可供參考標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)分行業(yè)定位范圍相對較廣，比較實(shí)用于傳統(tǒng)行業(yè)的定位，而新的細(xì)分行業(yè)定位還缺乏相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。特別是隨著國內(nèi)IPO進(jìn)程的加快，上市企業(yè)所屬細(xì)分行業(yè)均存在“新、小、細(xì)”的特點(diǎn)，參考標(biāo)準(zhǔn)已無法滿足企業(yè)細(xì)分行業(yè)定位需求。另外，企業(yè)所屬細(xì)分行業(yè)在參考標(biāo)準(zhǔn)中屬于多個細(xì)分行業(yè)的交叉領(lǐng)域,所以依據(jù)現(xiàn)有參考標(biāo)準(zhǔn)已無法凸顯企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢和細(xì)分領(lǐng)域的差異化特征。最后，我們在行業(yè)分類的基礎(chǔ)上，需要進(jìn)一步突出公司的優(yōu)勢地位，突出公司在同行業(yè)的優(yōu)勢領(lǐng)域，突出公司有別于其他企業(yè)的效益潛力“閃光點(diǎn)”。

在實(shí)際的定位過程中，因企業(yè)情況的不同，我們會遇到很多不同的問題，舉兩個典型案例。以某餐廚具企業(yè)為例，公司是集不銹鋼系列餐廚具研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、出口貿(mào)易、自主品牌銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括不銹鋼炒鍋、壓力鍋、西餐具、餐廚雜件制品等幾十個系列、一千多種規(guī)格的不銹鋼餐廚具產(chǎn)品。同行業(yè)的上市公司有兩家，均為龍頭企業(yè)，如何在行業(yè)定位中突出公司的優(yōu)勢成為本次行業(yè)定位的關(guān)鍵。倘若根據(jù)同類型上市公司把企業(yè)定位于炊具行業(yè)，公司的優(yōu)勢并不能得以體現(xiàn)。通過對公司進(jìn)行全方位考察、了解，我們獲知公司的不銹鋼餐廚具產(chǎn)品出口總額連續(xù)五年居全國第一，因此在行業(yè)定位時牢牢抓住這個優(yōu)勢，將公司定義為金屬制廚用器皿及餐具制造業(yè)中不銹鋼餐廚具子行業(yè)，既直接反映了公司的主營業(yè)務(wù)，又突出了公司的優(yōu)勢。

第二個案例較為特殊，某企業(yè)是全球最大的吸塵器研發(fā)制造企業(yè)之一，產(chǎn)品涉及小家電、電機(jī)和園藝機(jī)具等三個行業(yè)，如何抓住主線將三個不同行業(yè)有機(jī)結(jié)合在一起并突出企業(yè)的優(yōu)勢成為本次行業(yè)定位的難點(diǎn)。通過不斷調(diào)研走訪，對企業(yè)管理層進(jìn)行多次訪談，發(fā)現(xiàn)這三個行業(yè)全部需要運(yùn)用電機(jī)技術(shù)。抓住這個基本點(diǎn)后，在結(jié)合該公司的拳頭產(chǎn)品——清潔用品進(jìn)行歸類，最終將企業(yè)定義成為依托電機(jī)核心技術(shù)，集家居環(huán)境清潔電器及其延伸產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、國內(nèi)營銷和海外貿(mào)易于一體的全方位產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營的民營高新技術(shù)企業(yè)。 

本文作者田歌，系前瞻投顧項目一部IPO咨詢顧問