亮點五：預(yù)披資料需動態(tài)更新

方案：發(fā)行人招股說明書申報稿正式受理后，即在中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露。并且，發(fā)行人自取得核準(zhǔn)文件之日起至公開發(fā)行前，應(yīng)參照上市公司定期報告的信息披露要求，及時修改信息披露文件的內(nèi)容，補充財務(wù)會計報告相關(guān)數(shù)據(jù)，更新預(yù)先披露的招股說明書。

如果申請材料出現(xiàn)自相矛盾、前后有差異等情況便中止審核，并對保代停牌一年；如果申請文件涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，證監(jiān)會將移交稽查部門立案查處，并暫停受理相關(guān)中介機構(gòu)推薦的發(fā)行申請；查證屬實的，該發(fā)行人將被市場禁入三年，并依法追究中介機構(gòu)及相關(guān)當(dāng)事人責(zé)任。

前瞻解讀：IPO申報材料從預(yù)披露到發(fā)審過會，再到拿到發(fā)行批文并最終啟動發(fā)行程序，這個過程短則一個月，長則半年甚至更長。期間，企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況隨時都有可能發(fā)生重大變化。而此番證監(jiān)會計劃將預(yù)披時間提前至證監(jiān)會正式受理后，顯然已是信披的極限預(yù)披時點了，勢必利于降低企業(yè)業(yè)績變臉風(fēng)險，增強證券市場透明度。

其實，在郭樹清時代，企業(yè)申請IPO的招股書預(yù)披露時間已經(jīng)由原來的發(fā)審會前5天提前至發(fā)審會前30天，該政策實施一年多以來，在公眾和媒體的廣泛監(jiān)督下，已有很多擬上市公司的問題被頻頻曝光。那么一旦預(yù)披時間再度調(diào)整，在震懾企業(yè)造假，嚴(yán)格把關(guān)擬上市公司整體質(zhì)量等方面，無疑具有相當(dāng)積極的推動作用。

而對于申請材料的真實性，證監(jiān)會也擬強化懲罰力度。盡管部分市場人士覺得處罰力度過于“溫柔”，但改革終究是一個循序漸進的過程。

此外，證監(jiān)會副主席姚剛在6月17日的新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會上強調(diào)，今后要進一步深化以信息披露為中心的審核理念，具體來講有幾條措施：一是輔導(dǎo)要公開，輔導(dǎo)機構(gòu)網(wǎng)站披露進展與工作報告；二是受理即披露，不得隨意修改且一受理中介機構(gòu)就承擔(dān)法律責(zé)任；三是上會前就抽查工作底稿。

對于“上會抽查常態(tài)化”，擬IPO企業(yè)也尤為值得關(guān)注。證監(jiān)會發(fā)行部主任劉春旭指出：“雖然數(shù)量不會太大，但就目前形勢看會有非常大的意義。證監(jiān)會將對如何開展抽查出臺專項規(guī)定，基本的設(shè)想是比照今年財務(wù)核查的做法，在每個月初提供一個即將上發(fā)審會企業(yè)的名單給證券業(yè)協(xié)會，由協(xié)會來組織抽簽，抽查完之后企業(yè)才能上發(fā)審會。”

這意味著，今年持續(xù)半年的大型財務(wù)核查專項行動，將有望實現(xiàn)常態(tài)化，對于強化信息披露，杜絕造假上市，具有積極作用。