IPO開閘與股市漲跌無必然聯系
三、市場影響：順周期、供給閥值與小盤股估值壓力
1、大盤“順周期”與轉向“供給閥值”
回顧與分析A股歷史上新股IPO供給量與大盤運行趨勢關系可以發現，兩者之間存在明顯的“順周期”關系。如2007年9月份1468億元的月度IPO峰值準確地對應了滬指6000點的歷史高點，而滬指顯著低點基本對應了IPO0值（新股停發）。我們認為這與市場供給（新股IPO）與市場人氣盛衰下的需求（增量資金）形成動態平衡有關。據此“順周期”特征確實可以認為新股IPO供給量與大盤運行趨勢“無關”，但是大盤次中級向下轉向點卻大概率對應著月度新股IPO階段性的峰值450-480億元，我們將這個易于引發市場次中級趨勢轉向的月度新股IPO階段性峰值稱為轉向“供給閥值”。
2、“集中發行模式”預期強化小盤股估值壓力
當前小盤/大盤股估值比2.80處于歷史高位附近，未來“集中發行模式”預期如果兌現，則新股發行價格中樞下移與局部供應量增大將強化小盤股的估值壓力。
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