10月11日，證監會公布，按照黨中央、國務院關于建設中國（上海）自由貿易試驗區（以下簡稱“自貿區”）的重要戰略部署，證監會將深化資本市場改革，擴大對外開放，加大對自貿區建設的金融支持力度。

具體措施包括：擬同意上海期貨交易所在自貿區內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司；支持自貿區內符合一定條件的單位和個人按照規定雙向投資于境內外證券期貨市場；區內企業的境外母公司可按規定在境內市場發行人民幣債券；支持證券期貨經營機構在區內注冊成立專業子公司；支持區內證券期貨經營機構開展面向境內客戶的大宗商品和金融衍生品的柜臺交易等。

那么，自貿區對資本市場又將會產生何種影響？下面就從自貿區已經出臺的具體政策入手來分析。

負面清單管理：所謂負面清單管理，即除了清單上規定不能干的，其他都可以干，且不再需要政府事前審批。以往國內外企在華投資有諸多限制，負面清單出臺后，預計會有很多項目將會放開，這將會刺激外企投資中國的力度；從另一個角度看，或許會對國內諸多行業產生沖擊，對某些領域的上市公司也會產生較大影響，因為以前是自己和自己競爭，未來式真正的全球競爭，所以國內企業的競爭力或許會呈遞減效應。另外，外企投資會從核準制轉向備案制，而且諸多手續將會簡化，諸多許可將會取消，更有利于外企在華投資。從另一個角度看，原來需要許可的一些行業有可能放開，從而使原來具有許可的企業喪失“許可壟斷”優勢，這將對國內部分行業產生沖擊。中國很多優秀企業都是上市公司，外資帶來的沖擊會間接提現到股市漲跌，它對資本市場或許會產生蝴蝶效應。

資本項目可兌換：資本項目可兌換指任意資本（無論投資國內資本市場還是國外資本市場），可以自由兌換成該國貨幣資本。目前我國僅經常項目可兌換，比如出境旅游、留學，可以直接去銀行購匯用于旅游，但如果想把人民幣換成美元去海外買股票，銀行就不給辦理了。人民幣資本項目可兌換，這是對股市帶來的較為直接的影響，當然這要區分情況分析。因為人民幣資本項目可兌換，將會使外資的流入和流出更加便捷，這會為熱錢提供無障礙通道，在自貿區內，熱錢快進快出將成為可能。如果外資呈現大幅流入，那么股市資金將會寬裕，利于股市上漲；相反，如果外資呈現流出狀態，則對股市產生負面影響。

本幣離岸的影響：如果未來人民幣實現可自由兌換，那么將有利于人民幣離岸，進而會推進人民幣國際化。人民幣國際化的前提是，其他國家或企業愿意接受人民幣，當然接受或者持有的目的有種種，可能是為了貨幣資產保值，可能是為了貿易方便等等。特別是在人民幣仍具有升值預期提升的情況下，人民幣離岸或許會成為主流，這也是有利于人民幣國際化的有力前提。

當境外人民幣存量達到一定數量級之后，境內外利率將會促使人民幣在中國內外產生趨利性流動，人民幣的大幅流入和流出都將對中國經濟乃至資本市場產生巨大影響。本幣在境內外流動的效應就如同洋流和潮汐一樣，流入、流出都將對股市產生極大的上漲和下跌效應，畢竟股市的漲跌就是資金流動的結果。

當然，根據利率的不同，合理使用境內外本幣也成為可能，深圳前海諸多企業獲得境外特別是香港市場的存量人民幣貸款，利率低于國內，對境內企業提供了低成本的金融服務。人民幣離岸特別是未來國際化，對中國內地企業和金融的影響將是巨大的，對金融安全的挑戰也是巨大的，對資本市場的影響可想而知。

利率市場化的影響：目前我國的存款利率是由央行設定基準利率，各銀行只能在此基礎上至多上浮10%。各期限利率高低，根本上還是由央行說了算。所謂利率市場化，就是要取消各期限存款利率的央行基準利率，由市場自行決定。比如在美國，除了隔夜利率由美聯儲議息決定外，其余期限利率均通過債券市場等市場價格來決定。

利率市場化是人民幣改革的重要舉措之一，目前貸款利率下限已經放開，而貸款利率上限還沒有放開，特別是存款利率上限和下限沒有放開，如果自貿區內實現利率市場化，雖然僅僅局限在自貿區內，但是對區外境內的存貸利率將會產生影響和帶動。

如果利率呈現大幅上漲，在國內高利貸橫行的階段，利率市場化或許會產生實際提高利率的情況。投資人都知道，加息是對資本市場最大的利空，但或許對銀行業績產生正面聯想。

如果出現利率大幅下跌的情況，畢竟美元的利率是非常低的，因而境外資金的成本也相應很低，所以，也有可能出現自貿區內利率大幅下跌的情況，這將對國內銀行業產生負面聯想，但對中國急需資金的民營企業或許是福音，將有利于經濟復蘇，充裕的資金或許對股市也會產生正面影響。

總而言之，中國（上海）自貿區將會對中國股市產生巨大的影響，這種影響不僅是現在，對未來的影響更大。這是因為自貿區經濟有著巨大的長期發展潛力，轄區內的上市公司（與這些公司有業務關系的轄區外公司）將獲得經營方面實質性的積極影響，對于其業績提升將有明顯的裨益。同時，這些上市公司將會受到場內外資金的重點關注。由此，自貿區概念將成為資本市場的又一條投資主線。

最后，上海自貿區建設獲批僅是開始，預計后續會有更多的自貿區獲批。據了解，國內部分省市也正在努力爭取建立自貿區。比如浙江舟山、廣州南沙等國家級新區就提出了自由貿易試驗區的設想。（本文核心觀點摘錄自“珺滄海”的新浪博客）