經(jīng)歷6年海外上市未果、一度于去年現(xiàn)身A股IPO企業(yè)名單的郁金香廣告傳播（上海）股份有限公司，于2014年6月選擇了終止IPO申請，以被并購方式接軌資本市場。其創(chuàng)始人之一中國前國家游泳冠軍莊泳，將因此次并購套現(xiàn)億元一夜暴富。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市公司上海新文化傳媒集團(tuán)股份有限公司（300336）6月初發(fā)布的重大資產(chǎn)重組公告，新文化擬耗資15億元，以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付方式購買郁金香廣告?zhèn)鞑ィㄉ虾＃┕煞萦邢薰竞蜕蜿栠_(dá)可斯廣告有限公司各100%股權(quán)。其中，郁金香傳播100%股權(quán)交易價(jià)格為12億。

同時(shí)，6月6日，原本擬沖刺上交所主板的郁金香廣告?zhèn)鞑ィㄉ虾＃┕煞萦邢薰境坊亓薎PO申請，結(jié)束了其長達(dá)6年的艱辛上市路。

創(chuàng)始人莊泳將借并購套現(xiàn)億元一夜暴富

郁金香被公眾廣泛熟知，一方面是因?yàn)槠淝垭x奇的上市經(jīng)歷，另一方面也是因?yàn)槠鋭?chuàng)始人擁有奧運(yùn)冠軍的背景，郁金香現(xiàn)任副董事長兼副總裁莊泳，曾是中國游泳隊(duì)的“五朵金花”之一。莊泳曾在1992年巴塞羅那奧運(yùn)會(huì)上獲得女子100米自由泳金牌，這是中國游泳運(yùn)動(dòng)員第一次登上奧運(yùn)會(huì)冠軍領(lǐng)獎(jiǎng)臺。

伴隨著郁金香每次的融資、上市消息，莊泳曾不止一次被媒體報(bào)道即將一夜暴富進(jìn)軍億萬富翁隊(duì)列。但6年來，郁金香IPO遲遲未果，莊泳“被一夜暴富”也就遲遲未能如愿。直至如今，郁金香被新文化作價(jià)12以并購，莊泳的暴富傳聞?dòng)衷俣腮o起。

此次新文化以12億元的對價(jià)收購郁金香，其中以5.09億元現(xiàn)金購買FameHill等股東所持郁金香傳播42.38%的股份。數(shù)據(jù)顯示，莊泳持有FameHill79.81%的股份，而FameHill持有郁金香傳播10.64%的股份，這意味著，通過此次交易，莊泳將獲得超過1億元的現(xiàn)金。

IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問認(rèn)為，與去年底推出的“老股轉(zhuǎn)讓制度”曾在今年初讓很多擬上市公司大股東實(shí)現(xiàn)了一夜暴富。但隨著IPO的再次開閘，首批發(fā)行的10只新股中，有4家取消了原來的老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，2家將老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃數(shù)量砍掉大半。這造成此前大股東上市首日瘋狂套現(xiàn)的情形或難以再現(xiàn)。

在這種背景下，即使郁金香傳媒獨(dú)立完成A股IPO，莊泳等諸多股東也不見得能在IPO時(shí)通過老股轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)目標(biāo)。即便能順利完成獨(dú)立IPO，估值情況也充滿不確定性，莊泳所持股份的價(jià)值恐怕也面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。而通過新文化的并購實(shí)現(xiàn)退出，并順利拿到億元現(xiàn)金，對于莊泳來說，可能還是一個(gè)比較理想的結(jié)局。

郁金香獨(dú)立IPO不成  借道“新文化”上市

資料顯示，郁金香傳播是國內(nèi)運(yùn)營戶外LED大屏幕媒體規(guī)模最大的廣告公司之一，公司運(yùn)營的位于北京京信大廈以及上海東方商廈的LED大屏幕媒體，被業(yè)內(nèi)冠以“屏王”稱號。

目前該公司及下屬公司自有戶外LED屏幕24塊，獨(dú)家代理戶外LED屏幕17塊，一般代理戶外LED屏幕191塊，位于城市主商圈、交通干道和地標(biāo)建筑等黃金位置。

為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，郁金香早在2007年3月就成功進(jìn)行了第三輪融資，隨之奔赴納斯達(dá)克上市，效仿分眾傳媒的IPO路。但由于當(dāng)時(shí)戶外媒體的熱潮逐漸淡去，外資PE紛紛撤出，導(dǎo)致公司境外IPO最終無疾而終。

2013年，郁金香決定轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股IPO，并于當(dāng)年現(xiàn)身A股IPO企業(yè)名單。在終止IPO之前，郁金香傳播的審核狀態(tài)為已受理。但在資本博弈、時(shí)間窗口、市場機(jī)遇等多重壓力下，郁金香最終放棄了獨(dú)立IPO，選擇了以被并購方式接軌資本市場。

事實(shí)上，已為四維傳媒、亞太傳媒、龍韻廣告、天澤傳媒等文化傳播類公司提供過融資上市相關(guān)服務(wù)的前瞻投資顧問對該行業(yè)有著長期持續(xù)的跟蹤研究，我們認(rèn)為，傳統(tǒng)廣告行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)下滑期，而戶外廣告也面臨增速放緩的壓力。同時(shí)，為了迎合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮，轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新成為行業(yè)必然趨勢。

以郁金香為例，財(cái)報(bào)顯示，2012、2013年度，公司營業(yè)收入分別為4.47億元和4.59億元，基本持平，凈利潤分別為0.55億元和0.44億元，同比下滑21.21%。營業(yè)利潤從2012年的0.75億元下降到2013年的0.51億元，下滑32.67%。

盡管如此，新文化給出的估值還算誘人。據(jù)悉，此次收購的動(dòng)態(tài)市盈率為17.35倍，靜態(tài)市盈率為27.55倍，較去年粵傳媒收購的香榭麗傳媒分別高出了75.61%、126.19%。在郁金香業(yè)績下滑明顯的情況下，這樣的估值，不見得比郁金香獨(dú)立IPO弱。

持股擬IPO文化傳媒公司演藝明星積極開拓第二職業(yè)

曾在運(yùn)動(dòng)界小有收獲的莊泳，退役后曾歷任鳳凰衛(wèi)視、ESPN主持人，并于1998年與好友王敏創(chuàng)辦了上海郁金香傳媒（郁金香傳播前身）。多年來，郁金香與莊泳的相互成就，也透露出文化傳媒公司與明星們的曖昧情愫。

以此次并購案的主角為例，上海新文化傳媒集團(tuán)（300336）于2012年在A股創(chuàng)業(yè)板IPO的時(shí)候，持有新文化100萬股的著名演員王姬持股市值已達(dá)到2500萬元。扣除購股成本500萬元，王姬持有的股份21個(gè)月升值2000萬元。這也是繼華誼兄弟、華策影視和華錄百納之后，A股又一家造就富豪明星股東的影視傳媒股。

而今年4啟動(dòng)大規(guī)模密集IPO預(yù)披露以來，明星們潛伏擬IPO文化傳媒公司也紛紛浮出水面，包括“海潤影視”第四大股東孫儷、“幸福藍(lán)海”第六大股東吳秀波、“能量影視”第三大股東陳魯豫、“能量影視”第七大股東周立波等，這些明星通過所參股公司的IPO，身價(jià)瞬間暴漲，一旦順利IPO并成功退出，所獲得的現(xiàn)金收益也是相當(dāng)可觀。“潛伏”在擬IPO文化傳媒公司實(shí)現(xiàn)持股套現(xiàn)，是明星們在演藝事業(yè)之外開辟的另一條生財(cái)之道。

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