近兩個月以來，在PVC下游需求處于疲弱的背景之下，個別利好并未對PVC市場帶來好的支撐，而房地產行業在國家宏觀政策的限制下的管材、型材行業持續下降，PVC市場進入持續萎靡的市場當中。另一方面，國內PVC產能延續2011年擴張勢頭，市場供應增速遠大于需求增速，導致供需矛盾加劇，產能過剩更加顯著。

下游需求疲弱

PVC的主要消費領域是型材和管材，房地產行業占PVC需求量的65%左右。2011年以來，由于房地產行業受調控政策影響，各項指標全面下滑，新開工面積、銷售面積、施工面積同比增速在今年均出現下滑趨勢。通過數據對比發現，房地產開發景氣指數與PVC需求指數呈正相關關系，并領先PVC需求指數5-6個月。前瞻產業研究院資料顯示，2011年11月份，全國房地產開發景氣指數為99.87，低于景氣臨界點，創28個月新低，預示著后期PVC需求將愈加低迷。而明年房地產調控力度不減，PVC的下游需求將持續萎靡。

電價上調利好效應有限

根據電石法PVC制備成本，1噸PVC折合電力消耗約為7000度左右。前期國家發改委上調銷售電價和上網電價，以平均0.03元/千瓦時的漲幅來計算，僅電價上漲所導致的直接生產成本約 210元/噸。不過從盤面上看，在消息公布前5個交易日，PVC期價就開始有所反應，期間累計漲幅達7.7%;消息公布之后的5個交易日，PVC期價維持震蕩走勢，繼續上行的動力明顯匱乏;再以后的5個交易日期價拐頭下行，累計跌幅4.9%。由此可見，上調電價對PVC期價的利好效應已經被市場消化完畢。況且在下游需求疲弱的背景下，PVC產業鏈成本傳導阻力較大，生產企業難以將新增成本轉嫁給下游行業，成本支撐作用將會大打折扣。因此，電價上調帶來的利好效應既短暫又有限。

產能過剩抑制價格上行

今年以來，國內PVC產能延續擴張勢頭，市場供應增速遠大于需求增速，導致供需矛盾加劇，產能過剩更加顯著。據統計2011年11月份，國內PVC產量111.7萬噸，較10月份107.3萬噸環比增加4.1%，較去年同期增加7.9%;1—11月份累計產量1173.4萬噸，較去年同期增加12.1%。在高產量的背景下，卻是低迷的需求狀態，加之企業資金緊張，節前貿易商備貨的積極性也不高。目前PVC生產企業開工率依舊處于較高水平，社會庫存量巨大，保障房建設預期對PVC去庫存化利好有限。隨著部分企業檢修工作結束，短期內PVC產量將不斷攀升，后期國內PVC產能過剩局面將愈加嚴峻，期價上行舉步維艱。

明年2-4月歐洲將有4000億元的債務集中到期，屆時金融市場又將迎來一波動蕩行情，而作為基本面弱勢的PVC來講，后期無疑將面臨一場浩劫。就短期而言，PVC正處于傳統的消費淡季，下游接貨意愿普遍較低，需求疲弱的現象還將持續，節前PVC難以走出寒冬期。

對于2012年的PVC行業，市場普遍看法是：供應過剩、需求不振以及成本上升。