年內LED行業將走出一波前低后高行情

LED行業似乎正在逐漸回暖。

“近一周公司訂單出現了大幅提升。”主營LED封裝產品的瑞豐光電董秘王玉春表示，LED市場瞬息萬變，自去年三季度直到今年2月下旬行業整體情況都很糟糕，但進入3月份才短短一周，行業明顯回暖。

業界對于LED行業的未來走勢也正趨于樂觀，預計行業下半年的表現將優于上半年。

封裝行業明顯回暖

王玉春介紹，“在去年上半年以前，發光二極管(LED)封裝行業一直發展得很好，但到去年三季度，整個行業形勢急轉直下，四季度情況更差。今年春節后，大家都覺得沒戲了。2月下旬有機構來公司調研，說是臺灣封裝企業的情況在好轉，問公司情況如何，那時還沒感覺有什么變化，但一到3月份，公司訂單大幅提升，行業回暖明顯。與此同時，去年上游LED芯片廠商大降價、大甩賣清庫存的現象也沒有了，芯片價格下跌趨勢逐漸企穩，公司采購芯片也沒得講價了。”

王玉春進一步稱，帶動公司訂單回升的，不僅有來自LED背光源方面的需求，也有來自LED照明領域的需求。瑞豐光電的情形具有一定的行業代表性。

據前瞻產業研究院了解，早在2月份，LED行業已出現回暖信號，到3月份明顯回暖。首先是臺灣地區的LED芯片、封裝廠商訂單好轉，產能利用率上升。通過區域傳導，內地LED企業趨勢也逐漸向好。大尺寸背光源顯示屏出貨量增加，大幅提升了LED相關產品的需求。

據了解，臺灣地區LED大廠如晶元、億光、東貝、璨圓等將于本周陸續公布2月營業收入。業內預計隨著面板背光源和LED照明需求的明顯增加，臺灣地區LED大廠2月營收普遍上揚10%~20%，并有望從2月起逐月走高到第三季。其中璨圓公布2月營收為3.2億元新臺幣(約合6845萬元人民幣)，較1月增長約18%。該公司表示，營收增長主要來自于大尺寸的背光源訂單增加，而中小尺寸部分也略微回升，預計LED照明需求也將逐步回暖。

芯片企業壓力仍存

相對于中游封裝行業的回暖，一位LED芯片上市公司人士坦言，在經歷了前兩年的大幅擴產后，“芯片企業目前的壓力要稍微大一些。”

上市公司陸續公布的2011年年報也顯示，LED芯片企業去年末的庫存均較年初有較大幅度的增加，如三安光電截至2011年末的存貨為9.19億元，雖然較三季度有所減少，但仍較年初的3.1億元增加了195.88%。士蘭微2011年末庫存為4.83億元，較年初增加了53.91%。

我們認為，LED封裝業務向好，預計對上游芯片業務有一個拉動作用，但基于前兩年芯片企業瘋狂擴產造成的產業結構性供需失衡，預計今年芯片環節的供需矛盾仍然難以從根本上得到改觀。

另外，上述芯片上市公司人士表示，雖然目前芯片價格逐漸止跌回穩，但芯片價格走低是一個長期的趨勢，產品毛利下降也將是一個必然的趨勢。這一點在上市公司年報中已得到了最直接的反應。士蘭微公司發光二極管產品毛利率為35.65%，比上年減少12.41個百分點。同時，由于毛利率下滑，三安光電芯片銷售業務利潤率同比減少了43.47%。

不過該人士同時表示，芯片價格下降，產品性價比提高，最終將換來更大的市場空間。目前國內LED芯片企業競爭的空間相對還比較小，尤其是在照明應用方面，主要依靠財政投入和財政補貼，以工程照明為主。

總體來看，封裝行業訂單的明顯回暖，讓LED企業對行業全年的趨勢變得樂觀起來。王玉春預計，下半年的情況應該比上半年好，他的看法得到了不少業內人士的認同，業界也普遍預計，受益于LED背光源需求的回升和LED照明需求的穩定增長，國家政策層面的推動以及財政補貼的投入，今年全行業或將走出一波前低后高的行情。