近日，央行不斷透過正回購向市場收緊流動性。央行行長周小川在兩會記者會上的講話意味著，寬松貨幣政策已結束，今年M2(廣義貨幣)供應量增13%的目標，貨幣政策轉向中性。可以看出，央行開始擔心通脹問題。

3月21日，中國人民銀行以利率招標方式開展了480億元的公開市場正回購操作，期限28天，中標利率2.75%，這成為央行自2月19日重啟正回購以來最大規模的一次操作。自3月以來，央行已連續第五周通過公開市場業務凈回籠資金。

央行在貨幣政策上的描述仍是“穩健”為主，然而政策是否已出現偏緊貨幣政策的信號，還需拭目以待。分析指出，央行提高公開市場資金回籠力度，主要是為對沖外部資金流入壓力，阻擊國際游資。自3月以來接連五次的正回購操作可能預示第二季度或收緊資金流動性。雖然資金面整體仍無憂，但目前央行在公開市場上的主力操作由逆回購轉向正回購，顯示出資金面將迎來拐點。