債務負擔沉重

江蘇地方債務到底有多少?截至目前，恐怕誰也無法給出一個確切的結論，但是目前可以從地方發行的城投債規模來管窺該省的地方債務水平。

根據Wind數據統計，截至2013年8月初，江蘇省城投債的發行余額達到3263億元，其中2013年以來新發的城投債共計835.5億元，這兩個數據在29個省級地區中均位居第一。

上述券商研報顯示，從各城市來看，截至2012年7月，蘇州市城投債余額為428億元，為江蘇省最高，其次為南京，達到418億，常州和無錫分別為 354億和340億元，而揚州城投債余額為126億。從城投債占財政收入比例看，占比最高的是鎮江，超過了100%，常州則達到了93.40%，揚州市為 56%。

上述數據主要基于發行城投債的融資平臺披露的年度報告。而實際上，融資平臺的負債，只是地方政府負債的一部分。

“這樣的推測方法實際上對地方性債務是有所低估的，因為只使用了發行過城投債的融資平臺的數據。而實際上，各個區、各個縣等都有多個融資平臺，大多數沒有發行過城投債。”一位券商宏觀經濟分析師表示，“城投債大約只能占當地債務總額的50%。”

上述江蘇審計部門人士以蘇中城市揚州為例表示：“2010年末光揚州本級市債務就有180多億，鄉鎮達到35.5億，總共超過215億。”該人士稱，2010年該市財政收入大概在400億元，照此計算，當年政府債務占比達到54%。

“經濟越發達債務越多，蘇南城市估計是揚州的兩倍。”前述江蘇審計部門人士表示，根據他的觀察，蘇州、無錫等蘇南城市的負債規模將遠遠超過蘇中城市。這一觀點也得到了財政部駐江蘇專員辦一位人士的認同，“因為經濟總量大，債務規模也比較大，蘇州、無錫、南京都比較重。”

據前述券商研報測算，江蘇12個地級市中，除南京外共有6個城市實際債務占財政總收入的比例超過100%。從分布看，蘇北的城市，債務率普遍低于 100%，但這并不說明這些地區實際的債務率較低，可能這些地區發行城投債的融資平臺不多而已，如宿遷市發行城投債的平臺數量只有兩個，而蘇州、泰州、鎮江等，能夠發行城投債的平臺數量有五六個。

“如果這個比例是比較貼近實際情況，那這是一個很危險的規模。”南京大學一位學者表示，即便以上市公司的標準，負債率超過七成也是一個很危險的信號。