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由于絕味、煌上煌和周黑鴨是鹵菜業(yè)的三大巨頭，故而前瞻選擇從這三家企業(yè)的銷售毛利率和凈利率進(jìn)行分析。

通過對(duì)三家公司公布的2020年上半年年報(bào)分析，2020年上半年絕味和煌上煌的毛利率和凈利率相差較小，而周黑鴨2020年上半年的毛利率達(dá)到56.23%且凈利率僅有5.73%。造成該區(qū)別的主要原因在于三家企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式不同，絕味和煌上煌均以主加盟輔直營(yíng)的方式，而周黑鴨則主直營(yíng)。從運(yùn)營(yíng)模式的不同分析，鹵菜業(yè)主加盟的毛利率在35%左右，凈利率在12-13%；而主直營(yíng)的毛利率超過50%，凈利率在6%左右。

圖表1：2020年上半年鹵菜三大巨頭銷售毛利率和凈利率分析（單位：%）

資料來源：公司公告 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

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