三、余額寶優(yōu)勢(shì)分析

1、功能優(yōu)勢(shì)

支付寶作為互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)上交易支付工具，起到了網(wǎng)上支付手段的職能，而余額寶將支付寶這一互聯(lián)網(wǎng)貨幣職能進(jìn)一步擴(kuò)展，具備了投資獲益職能。余額寶可以隨時(shí)的轉(zhuǎn)出進(jìn)行網(wǎng)上支付，把消費(fèi)性和投資性兩方面進(jìn)行融合，用戶可以在網(wǎng)上購(gòu)物時(shí)便利的使用余額寶，同時(shí)，在不購(gòu)物時(shí)又可以獲得收益。而以智能化為主導(dǎo)的未來(lái)趨勢(shì)在于全面的便利性，而余額寶恰好實(shí)現(xiàn)了。

央行逐漸放行“民營(yíng)”銀行，而阿里巴巴因“小存小貸”模式有可能成為第一批民營(yíng)銀行。而“互聯(lián)網(wǎng)銀行”也或?qū)⒊蔀槊駹I(yíng)銀行的一種發(fā)展模式。

2、收益優(yōu)勢(shì)

余額寶的收益優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在與銀行理財(cái)產(chǎn)品、存款利率及一些基金產(chǎn)品利率等其他理財(cái)產(chǎn)品關(guān)于贖回的難易程度、投入的金額限制、資金的收益率、其他相關(guān)功能及渠道方式等的比較上。

圖2：余額寶與其他理財(cái)產(chǎn)品對(duì)比

資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)

平臺(tái)優(yōu)勢(shì)主要是指依托與淘寶網(wǎng)這一網(wǎng)上交易平臺(tái)，營(yíng)銷渠道的便利化和產(chǎn)品信息的透明化，使電子商務(wù)的規(guī)模日益擴(kuò)大，借助淘寶網(wǎng)平臺(tái)如日中天的態(tài)勢(shì)，余額寶也將因此而獲得客戶資源和信用等多方面的好處。

四、余額寶風(fēng)險(xiǎn)分析

1、收益率風(fēng)險(xiǎn)

余額寶的利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指可能導(dǎo)致資本收益率下降。假使銀行剝離其他業(yè)務(wù)，即只進(jìn)行存款和貸款業(yè)務(wù)，同時(shí)忽略相關(guān)過(guò)程中的費(fèi)用開(kāi)銷及其他途徑收益。假設(shè)銀行自有資金（簡(jiǎn)稱“f”）等于存款準(zhǔn)備金（簡(jiǎn)稱“dr”），即f=dr。又假設(shè)在一定的存款準(zhǔn)備金率下，公眾愿意完全的信任銀行而把資金存入銀行，而銀行可以獲得的存款（簡(jiǎn)稱“d”）為存款準(zhǔn)備金除以存款準(zhǔn)備金率（簡(jiǎn)稱“drR”），即d=dr/drR。又假設(shè)在一定的存貸比（“ldR”）限定下，銀行能夠?qū)⒋婵钯J出，那么貸款金額（簡(jiǎn)稱“l”）為l=d*ldR。

由此我們可以得出銀行的利潤(rùn)率（簡(jiǎn)稱“bpR”）及資本收益率（簡(jiǎn)稱“fR”），假設(shè)存款利率為“dR”，貸款利率為“lR”。

bpR=(l*lR-d*dR)/f；

fR=(l*lR-d*dR)/(f+d)；

而余額寶間接的將銀行存款利率提高，由此導(dǎo)致銀行利潤(rùn)率和資本收益率的下降，而銀行為維系自身利潤(rùn)，可能會(huì)提高貸款利率，從而導(dǎo)致資本使用率的上升。

當(dāng)然這些都是建立在假設(shè)的基礎(chǔ)之上的，并且忽視了銀行在籌集存款過(guò)程中的成本費(fèi)用。且對(duì)于利率的傳導(dǎo)作用和各方之間的聯(lián)系和動(dòng)態(tài)發(fā)展未加以分析。但是余額寶在吸收存款方面確會(huì)損害銀行利益，銀行利潤(rùn)主要取決于貸款利息收入與存款利息支出的差額。

2、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，利息是放棄已定時(shí)期內(nèi)貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬，及獲得流動(dòng)性是以放棄利息為前提的。而余額寶在獲得流動(dòng)性的同時(shí)獲得了利息收入。而銀行活期存款利率解讀為抵消通貨膨脹率而設(shè)定的。鑒于此，人們可能會(huì)加大對(duì)流動(dòng)性的持有量，減少投資動(dòng)機(jī)。

3、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

2014年3月4日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在全國(guó)政協(xié)十二屆二次會(huì)議小組會(huì)議，針對(duì)余額寶話題指出，不會(huì)取締余額寶，但需要更加完善余額寶等金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策。而對(duì)于余額寶的具體監(jiān)管方案尚未出臺(tái)。