消費升級是消費金融發展的基礎

消費金融，即以消費為目的的信用貸款，是指機構或企業為個人提供的、以消費為主要需求的小額貸款產品和金融服務，這類信貸期限較短，一般在1個月至12個月之間，部分可延長至24個月。通常討論的消費金融不包括住房和汽車等消費貸款，專指日常消費需求，包括日耗品、衣服、房租、電子產品等小額信貸。

居民消費的持續增長是消費金融發展的基本動力，伴隨著人均收入的不斷提高，加之80、90青年族群步入社會使得消費個性化、體驗式趨勢日益提升，超前消費觀念深入人心、消費方式變化、消費領域不斷拓寬、消費人群持續擴大，享受型、娛樂型、健康型等非必需消費需求日益受到消費者青睞，消費信貸規模保持較快增長。

圖表1：2016年全國居民人均消費支出構成（單位：%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

根據《2016麥肯錫中國消費者調研報告》，中國消費者消費形態正從滿足衣食住行等基本需求的必需品到購買提升生活品質及體驗的服務，從大眾產品到高端商品升級。消費升級帶來的教育、旅游、家裝等方面的非必需品的消費擴張將為消費金融產品帶來廣闊市場空間。

圖表2：消費結構日益改善，非必需品占比不斷提升

資料來源：前瞻產業研究院整理

2020年消費金融市場規模達45萬億

在可支配收入逐年增加、非必需品占比不斷提升和消費觀念日益轉變的情況下，居民加杠桿意愿明顯提升，消費金融發展前景廣闊。根據央行數據，短期消費信貸占居民最終消費的比例持續提升，由2008年的3.6%上漲到2016年的17.1%，但相對于美國28%的比例仍有很大的差距，增長空間巨大。

美國信貸消費的占比遠高于我國的原因主要有三個：第一是美國很好地在校園內就普及了信貸服務，使得許多人在學生時期就建立了信貸習慣；第二是美國消費金融發展時間較長，行業競爭者多，結合消費場景的消費金融生態建立得更完善；第三是美國消費金融法律制度相對完善，市場更加規范，企業普遍能夠做到合規經營。而中國消費金融要獲得長足地發展，也需要借鑒美國這三個方面的經驗。

圖表3：2008-2016年中國短期消費信貸/消費支出

資料來源：前瞻產業研究院整理

自2012年以來，我國消費信貸市場逐步啟動，2016年我國人民幣信貸余額達到106.6萬億，其中，消費信貸余額為22.2萬億，消費信貸占人民幣信貸余額的20%左右。相對比歐美國家的情況，居民消費信貸占歐美國家信貸比例超過60%，為我國的3倍，我國消費信貸占比仍具有巨大的提升空間。

預計到2020年消費信貸占比將達到25%，若未來四年內人民幣信貸余額保持13%-14%的增速，則預計到2020 年消費信貸總市場規模將達到45萬億元，年復合增長率約為18%。如果住房按揭等中長期消費貸款需求占比維持穩定不變，按短期消費信貸占總消費信貸比例保持在21%-22%區間內，預計2020年短期消費信貸將接近10萬億元，消費金融的市場空間顯然是極為廣闊的。

圖表4：2012-2020年中國消費信貸余額及增長預測（單位：萬億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

圖表5：2012-2020年中國消費金融市場規模及預測（單位：萬億元，%）

資料來源：前瞻產業研究院整理

以上數據及分析均來自于前瞻產業研究院發布的《2017-2022年中國消費金融行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。