獨立性是貴金屬公司沖擊A股IPO最大的攔路虎

闖關A股失敗的黃金企業，絕不只有靈寶黃金。IPO咨詢機構前瞻投資顧問發布的《2011年中國IPO被否企業分析報告》顯示，2011年曾被否的企業中，涉及貴金屬業務的深圳千禧之星珠寶股份有限公司和煙臺招金勵福貴金屬股份有限公司，均折戟于獨立性不足。可見，獨立性是貴金屬公司沖擊A股IPO最大的攔路虎。

以黃金和珠寶批發為主業的千禧之星，黃金存貨占比過高。而2011年，全球黃金市場波動劇烈，公司存在抗風險能力低，持續盈利能力無法判斷的問題。

并且，千禧之星為外商投資股份公司，但從經營和管理的實質看，實為楊氏控制的家族企業，實際控制人楊乖進之兄楊國生控制的深圳海漫尼實業經營與發行人相似業務。不僅如此，2009年雙方還發生過一次關聯交易，故報告期內與血緣緊密的關聯方存在相似業務和關聯交易，難以判斷未來發行人的經營及決策能否完全獨立。

無獨有偶，主營金鹽、銀鹽、氰化銀及鍵合金絲的煙臺招金勵福貴金屬，也于2011年折戟IPO，被否原因包括受制原材料高漲，公司經營風險難測；關聯交易疑云籠罩，獨立性不足；子公司屢屢稅務違規。

煙臺招金勵福貴金屬的招股書顯示，公司原材料是黃金和白銀，占各產品生產成本的98%左右。而由于公司并無上海金交所會員單位資格，因此委托招金集團代理采購黃金并支付代理費。為了解決上述關聯交易，招金勵福表示計劃通過銀行代理采購黃金。雖然工行招遠支行2011年3月22日出具的說明顯示，該行“可以代理個人或法人進行黃金現貨買賣的交易”，但目前工行黃金交易系統并不支持法人客戶交易，而且招金勵福也“尚未接到銀行關于法人黃金交易系統開通的通知”。公司的關聯交易嫌疑難以消除，獨立性存在不足，被證監會一紙否決。