中國體育產業面臨庫存危機

庫存問題已成國內體育產業面臨的最棘手的問題。儼然，去庫存已成了一場比奧運會更殘酷的“體育賽事”。

盡管近期不時出現反彈之勢，但至少從最新發布的2012年中期業績報告看，本土體育用品品牌的春天似乎仍遠。

截至昨日，在港上市的五家本土體育用品品牌的中報已悉數出爐。除未將自己定位為運動品牌的特步外，其余四家的營收與凈利均出現不同程度的下降，其中李寧公司的凈利降幅最大，達到84.9%。

與此同時，李寧公司還拉響了全年預虧的警報，令市場大感意外。若警報最終成為現實，這將是這家以昔日體操王子——李寧為名的公司，自2004年6月香港掛牌以來的首次年度虧損。

市場人士指出，行業龍頭李寧公司的預虧警報意味著，本土體育品牌零售商的庫存危機仍未見底;在該行業調整過程中，一定會有一些企業被淘汰出局。

據前瞻網記者了解，李寧公司股價昨日盤中一度跌近7%，最終收跌3.84%。從2008年8月8日李寧飛天點燃北京奧運會火炬，至如今倫敦奧運會剛剛閉幕，4年間，李寧公司市值蒸發約76%。

縱觀其他幾家體育用品股，其股價表現也可謂慘不忍睹。年初至今，安踏跌54%，匹克、361度、李寧公司跌幅也超過四成。

去庫存之路仍漫漫

根據中報，李寧公司、安踏、匹克的存貨量仍在上升，截至6月底分別為11.38億元、6.28億元、5.29億元;特步和361度則有所減少，分別跌至7.01億元、3.66億元。

自2011年年初開始，本土體育用品品牌的庫存危機便被廣為關注。最近，最一針見血的一則報道是，在全球競爭中，李寧公司等中國體育產業業者為了避開耐克與阿迪達斯的夾擊，放棄高端產品，全力進攻中國的中產階層的中端消費;沒想到市場往兩邊擠壓，高端與低端都被耐克與阿迪達斯搶走了，如今中國體育產業面臨庫存危機。儼然，去庫存已成了一場比奧運會更殘酷的“體育賽事”。

根據中報，李寧公司、安踏、匹克的存貨量仍在上升，截至6月底分別為11.38億元、6.28億元、5.29億元;特步和361度(01361.HK)則有所減少，分別跌至7.01億元、3.66億元。

雪上加霜的是，上半年，各家公司的平均存貨周轉天數均在上升，其中匹克由去年上半年的49天急升至86天。顯然，去庫存之路仍漫漫。

匹克首席執行長許志華在中期業績說明會上便提到，目前終端零售的最重要任務仍是清理存貨。

許志華指出，匹克第一季度同店銷售持平，第二季度部分門店則下跌18.5%，“目前終端銷售情況仍然處于困難時期，相信下半年不會有明顯好轉，明年上半年才有改善可能性。”

在昨天召開的業績說明會上，李寧公司執行副主席金珍君也強調，行業不如年初預期那樣理想，上半年渠道庫存壓力加劇，去庫存的力度仍不足。

李寧公司已有新動作，其于昨日宣布，今后不再公布訂貨會的訂貨情況。招商證券(香港)分析師趙曉認為，這是因為李寧公司試圖從批發模式向零售模式轉變，“這一轉變有助于品牌控制庫存”。(研究分析，國內服裝企業在銷售渠道中普遍運用“品牌商-代理商-零售商”的分銷模式，代理商往往訂購較多的商品以備斷貨，品牌商也儲存較多的商品以備補貨，這種雙方面需求擴大的“假象”最終在行業寒冬來臨之際，給庫存造成了壓力。)

據前瞻網記者了解，為清理庫存，在此前訂貨會的基礎上，李寧公司繼續減少了今年三四季度的訂貨量。

特步、匹克等公司也在下調訂貨量。其中，特步2013年首季訂貨會銷售訂單金額(按批發價格計算)，相比今年同期跌約15%至20%;同時將提供予分銷商的批發折扣，從今年建議零售價的60%，調整至建議零售價的62%。匹克提供給分銷商的折扣則由4折擴大至3.9折，其2013年首季訂貨會銷售訂單金額與去年同期持平。

體育營銷專家、北京關鍵之道體育咨詢有限公司首席執行長張慶斷言，體育用品行業高庫存情況，至少還需要12-18個月的時間才能得到徹底解決。

特步行政總裁丁水波分析，整個行業面臨高庫存的挑戰，盈利增速還遠未見底，預計直至明年下半年才可企穩回升。

許志華說，自己現在關注的是，明年下半年銷售能否回升，若回升，則可能是行業見底回升信號。眼下，匹克正在計劃把存貨轉往海外銷售。