光伏行業(yè)應(yīng)接二連三的雙反調(diào)查，深陷嚴(yán)冬，行業(yè)拐點(diǎn)突至，令PE資本手足無(wú)措。10月10日，美國(guó)商務(wù)部做出終裁，認(rèn)定中國(guó)向美國(guó)出口的晶體硅光伏電池及組件存在傾銷和補(bǔ)貼行為。這是業(yè)績(jī)已經(jīng)大幅下滑的光伏產(chǎn)業(yè)必須面對(duì)的又一個(gè)冰冷事實(shí)。

二級(jí)市場(chǎng)上昔日的明星光伏企業(yè)無(wú)錫尚德、江西賽維等股價(jià)大跌之外，資本市場(chǎng)對(duì)沖擊IPO的光伏企業(yè)亦收窄了大門。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2012年以來(lái)，共有11家光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)沖關(guān)A股上市折戟。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，與其同時(shí)深陷漩渦的，還有曾經(jīng)力捧光伏企業(yè)的PE/VC。鼎暉投資、高盛、九鼎投資、優(yōu)勢(shì)資本、西安國(guó)家航空產(chǎn)業(yè)基金、蘇州國(guó)嘉等眾多投資機(jī)構(gòu)都在這類投資上“栽了跟頭”。清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2010年至2011年，PE/VC投資在光伏相關(guān)企業(yè)的公開(kāi)額度就逾80億元。

光伏企業(yè)折戟IPO

一個(gè)月前，在新三板掛牌的中海陽(yáng)(北京)新能源電力股份有限公司(下稱“中海陽(yáng)”)的A股IPO之夢(mèng)宣布破碎。證監(jiān)會(huì)公告顯示，中海陽(yáng)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)于9月4日終止審查。

時(shí)移世易，兩年前，這家主營(yíng)太陽(yáng)能光伏發(fā)電和LED綠色照明公司在新三板掛牌，在當(dāng)年啟動(dòng)了兩輪定增方案，數(shù)家機(jī)構(gòu)投資者踴躍參與，當(dāng)時(shí)共募得資金3億余元用于“太陽(yáng)能聚光熱發(fā)電反射鏡生產(chǎn)線”一期等項(xiàng)目。

彼時(shí)，在該公司強(qiáng)烈的IPO預(yù)期吸引下，昌華寶瑞投資、寶亨資產(chǎn)等數(shù)家機(jī)構(gòu)興致勃勃高價(jià)入局。在2010年下半年的定向增發(fā)中，定增價(jià)格比首輪高出1.3倍。而以上一年度的攤薄后每股收益計(jì)算，中海陽(yáng)該輪增資價(jià)對(duì)應(yīng)2009年的市盈率高達(dá)84.8倍，凸顯投資人的樂(lè)觀。

直到今年上半年，中海陽(yáng)也還很樂(lè)觀地尋求著創(chuàng)業(yè)板IPO的努力。然而，隨著中海陽(yáng)中報(bào)的出爐，上市夢(mèng)回到了原點(diǎn)。中海陽(yáng)今年上半年業(yè)績(jī)大幅變臉，同期凈利銳減至126萬(wàn)元，而去年中海陽(yáng)的凈利創(chuàng)7995萬(wàn)元新高。

中海陽(yáng)只是光伏行業(yè)寒冬中新加入“受傷”名單中的一例。光伏全行業(yè)的急劇惡化已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，業(yè)績(jī)大幅下滑屢見(jiàn)不鮮。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，今年年中上市的珈偉股份，甫一上市便出現(xiàn)業(yè)績(jī)驟變，該公司預(yù)計(jì)2012年1-9月凈利潤(rùn)僅為300萬(wàn)~400萬(wàn)元間，同期下降91%到94%。此外，超日股份、海潤(rùn)光伏、向日葵等數(shù)家公司均已經(jīng)在中報(bào)中露出了巨虧面目，未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)匀豢皯n。上述公司將業(yè)績(jī)虧損歸因于歐債危機(jī)導(dǎo)致公司出口市場(chǎng)銷售下滑，歐元匯率下跌導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加等等。

國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)訂單量大多來(lái)自歐美國(guó)家，2008年以來(lái)，由于受到債務(wù)危機(jī)以及太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼下調(diào)的影響，國(guó)外光伏市場(chǎng)急速萎靡，光伏企業(yè)繼續(xù)深陷泥潭。

被光伏企業(yè)寄予厚望的IPO上市之路也隨之大門緊閉。僅從今年擬上市的光伏企業(yè)來(lái)看，終止審查和首發(fā)申請(qǐng)被否就已經(jīng)接近十家，如上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏、鹿山新材料、快可光伏、日地太陽(yáng)能、天能科技、歐貝黎、皇明股份和輝煌太陽(yáng)能等，這直接刺痛著背后資本。上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)的上市申請(qǐng)直接被否，而其他幾家則止步于發(fā)審會(huì)前。

而另有裕華光伏、日晶新能源兩家公司在質(zhì)疑聲中雖獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)通過(guò)，但數(shù)月至今依舊未能發(fā)行上市，留給這兩家公司的考驗(yàn)還有發(fā)行時(shí)是否有投資者愿意認(rèn)購(gòu)的問(wèn)題。

一券商保薦代表人稱，他花了一年多時(shí)間專門對(duì)浙江一家光伏企業(yè)的上市過(guò)程跟蹤了一年多時(shí)間后，今年年初臨時(shí)從會(huì)里撤回了上市材料，而他也只好轉(zhuǎn)戰(zhàn)湖北去做另一項(xiàng)目。他直言，這家光伏公司的上市前景已經(jīng)很不明朗。

分析師認(rèn)為，受產(chǎn)能過(guò)剩、歐債危機(jī)、美國(guó)“雙反”調(diào)查、上市公司業(yè)績(jī)變臉等多重因素影響，光伏行業(yè)寒冬的持續(xù)蔓延，使光伏企業(yè)IPO前景亦不樂(lè)觀。