受經(jīng)濟(jì)放緩影響，國內(nèi)各大航空公司利潤下滑，資產(chǎn)負(fù)債率攀升，為降低資產(chǎn)負(fù)債率，各大公司紛紛融資還債，來降低資產(chǎn)負(fù)債率。

來自全球23家航天航空公司的29名高管表示，在更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性背景下，航空企業(yè)正在承受著油價、供應(yīng)鏈風(fēng)險以及全球擴(kuò)張等方面的困擾，2012面臨艱巨的挑戰(zhàn)。

這段話來自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院近期的一份調(diào)研報告，顯示航空企業(yè)目前正普遍面臨困境。就在近期，國內(nèi)四家大型航空公司或通過集團(tuán)注資定向增發(fā)，或通過發(fā)行融資債券，來解決資金方面的難題，進(jìn)一步暗示航空企業(yè)急需資金支持的意愿。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，中國國航、南方航空先后獲得集團(tuán)的10.5億元與20億元注資。東方航空稱目前并沒有收到財政注資，但就在6月12日，東航宣布了88億元的融資債發(fā)行計劃，用于購買飛機(jī)與降低融資成本等。

昨日(6月14日)，香港某交通行業(yè)研究員表示，航空公司業(yè)績不佳，主要?dú)w因于經(jīng)濟(jì)的顯著放緩。

頻頻融資 多為還債

繼國航、南航定向增發(fā)之后，東航也于6月12日公布了其擬發(fā)行88億元融資債券的計劃。

“此次融資募集資金主要用于購買飛機(jī);置換銀行貸款，降低融資成本，改善融資結(jié)構(gòu);以及補(bǔ)充營運(yùn)資金。”東航表示。

就在東航發(fā)布88億元融資債券計劃的當(dāng)天，據(jù)媒體報道，東航董事長劉紹勇透露，市場融資、國家注資、企業(yè)利等多種方式可以降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，東航目前沒有接到新的注資計劃，但他希望在“十二五”末，將東航的負(fù)債率降到70%以下。

根據(jù)公告顯示，停牌一周之后的南航于6月11日公布了其非公開發(fā)行A股的預(yù)案，以控股股東南航集團(tuán)注資的形式，擬募集資金不超過20億元。公司表示，募集的資金主要用于償還銀行貸款，這有助于補(bǔ)充公司資本實力、降低負(fù)債水平和財務(wù)費(fèi)用支出，有利于提高其綜合效益。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院分析預(yù)測，償還銀行貸款后，南航資產(chǎn)負(fù)債率將從2012年12月31日的71.17%降至69.66%。

就在南航定向增發(fā)之前，國航也于今年4月發(fā)布了其10.5億元的定向增發(fā)預(yù)案。根據(jù)公告，募集資金的一個重要用途，就是歸還其因增持國泰航空股份而形成的貸款。

同樣，醞釀許久的海南航空非公開發(fā)行預(yù)案，終于今年5月8日獲證監(jiān)會批準(zhǔn)。根據(jù)其今年1月發(fā)布的預(yù)案修訂稿，海航擬非公開發(fā)行80億元，其中的60.84億元用于歸還銀行貸款，剩余資金用于補(bǔ)充該公司流動資金。

海航表示，隨著存款準(zhǔn)備金率的不斷上調(diào)以及基準(zhǔn)利率的提高，財務(wù)費(fèi)用快速增加，高額債務(wù)負(fù)擔(dān)以及較高的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)對公司的經(jīng)營造成了不利影響，并且制約了其未來發(fā)展戰(zhàn)略的實施，此番非公開發(fā)行募集資金后，可調(diào)整短期貸款結(jié)構(gòu)，較大幅度降低融資成本。

上半年盈利或下滑

“從資產(chǎn)負(fù)債表上看，四大航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，短期內(nèi)償債壓力大，”業(yè)內(nèi)人士表示，“就資產(chǎn)負(fù)債率而言，海南航空82.4%，南方航空71.17%，中國國航71.14%，東方航空80.48%。航空公司通過多方面融資凸顯資金壓力，主要是為了降低資產(chǎn)負(fù)債率償還銀行貸款和補(bǔ)充公司的流動資金，與此同時，在獲得資金血液支持的前提下，繼續(xù)推進(jìn)三四線城市市場的挖掘，擴(kuò)大市場占有率。”

但也有分析人士表示，幾家航空公司近期集中融資可能巧合因素更大一些，這不意味著它們資金出現(xiàn)問題。與2008、2009年相比，如今幾家航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率已降低很多。

但無論如何，受宏觀形勢不景氣影響，上半年航空公司的盈利狀況與去年同期相比，下滑幾成定局。

上述4家航空公司一季報顯示，除海航凈利潤較上年度同期相比下滑35.74%至1.75億元之外，另3家的凈利潤降幅皆超70%，國航降幅甚至達(dá)85.7%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從宏觀環(huán)境來看，受歐債危機(jī)持續(xù)惡化以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長逐漸放緩的影響，航空業(yè)陷入低迷;從公司運(yùn)營角度來看，油價上漲使航空公司面臨更大的成本壓力，加上客運(yùn)量增幅下降，貨運(yùn)量呈現(xiàn)負(fù)增長，業(yè)績下滑已是難免。

“從盈利能力來看，上半年航空公司與去年同比恐有一定程度的下滑，”某航空業(yè)分析師表示，“這主要是需求受整個宏觀經(jīng)濟(jì)的影響下滑明顯，如今的油價雖有所下降，但與去年同期相比依舊要高一些。”

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，航空公司要改變目前狀況，從頹勢中走出來，就必須進(jìn)一步降低成本，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合，尋找機(jī)會，互相合作，從三四線城市尋找新的盈利點。