中國經濟面臨著產能過剩和高庫存兩大問題，貨幣政策不僅要抑制新增產能，又要消化庫存。在全球經濟蕭條的背景下，我們必須立足國內消化產能，同時不能再度刺激新的傳統制造業鋪新攤子。

據前瞻資訊數據中心監測顯示，鋼鐵業現在的產能已經高達9億噸，仍然在建的還有1億噸以上，而國內目前能夠消化的最多7億噸，再上，就是浪費;還有水泥、玻璃等建材和大型建筑施工機械，甚至包括汽車業都嚴重過剩。在這個背景下，一味地、全面地釋放流動性只能使產能過剩情況更嚴重，等于是制造危機。

但反過來看，中國有非常多企業在嗷嗷待哺，尤其是很多能夠消耗(過剩)產能的國家級基本建設項目在急等著資金開工。因此筆者建議：在房地產庫存極大的背景下，貨幣政策不可能再向房地產傾斜起碼在兩年內，房地產業不具備繼續吸納傳統制造業產能的能力，目前能做的，唯有大力支持國家級大型基礎設施建設，比如增加對高鐵高速、水利設施、城市道路建設的貸款。當然，這只是“治表”，是“權宜之計”或曰“緩兵之計”。爭取時間的目的是為了防止經濟硬著陸，在保證經濟相對平穩運行的大環境中抓住改革的有利時機通過改革“去庫存”。

產能過剩本身不可怕，“供過于求”也是市場經濟的正常表現，問題是要抓住造成產能過剩的總根源。必須認清，造成中國產能過剩的根子不在市場，而在體制，在指導思想。

據前瞻產業研究院分析，中國式的產能過剩其實是市場化嚴重缺乏的表現形式之一，是“國有企業做大做強”的誤區之一，也是“國家壟斷”的伴生物。仔細分析，凡是產能過剩的行業，一定是國企壟斷或國企主導的行業。

大型國企在信貸、土地、財政等多方面享有諸多特權，國家絕大多數的優質資源都向國有企業傾斜，使它們有極大的沖動和足夠的力量去擴大產能，以提高政績。因此，要克服產能過剩危機，第一條就是改革，尤其是要抑制國有企業不斷“做大做強”的沖動，減少對它們的各項扶持優惠政策一旦撤銷優惠，看它們還能不能做大做強。與之相反，對民營企業則要“扶持”，尤其是在“準入”環節上的扶持，讓具有市場經濟特色的企業享有更多的國家資源，讓它們與國有企業平等競爭，使國民經濟實現向市場化的轉型。

提高市場經濟比重，既是提高效率的關鍵，也是減少產能的關鍵。