雅虎“三年之約”促上市步伐

自2005年雅虎斥資10億美元購入阿里巴巴集團40%的股份以來，阿里的股權結構就一直問題不斷。目前，阿里巴巴董事會共有4名席位，分別是美國雅虎方面的杰奎琳·雷瑟斯、日本軟銀的孫正義以及馬云和蔡崇信。業內人士分析認為，算上馬云本人持有的阿里巴巴集團7.4%的股權，整個管理層的持股比例也只有10.4%。

互聯網評論人士洪波表示，阿里巴巴和雅虎的“三年之約”使其必須盡快開啟上市之旅，“意圖香港上市受挫后，美國自然成為另一個目的地。不僅如此，目前資本市場普遍對中概股持有信心，阿里巴巴自然不想錯過這樣的‘市場窗口期’。”

2012年，阿里巴巴與雅虎簽訂的股權回購協議明確規定，阿里巴巴需要在2015年年底前在香港或美國上市，在特定情況下，也可考慮將內地作為上市地點。若未能如期上市，雅虎有權在阿里巴巴進行合格IPO時出售其所持有的股票。

洪波同時表示，一旦選擇美國上市，阿里巴巴就必須面臨信息披露門檻和授信程度上的更高要求，“美國交易市場雖然進入門檻較低，但要求市場對信息披露更加透明。一旦出現問題，股東可以直接發動集體訴訟。”此外，淘寶的假貨問題也或將影響到阿里巴巴在美國的授信程度。

結語：在海外市場，一方以物流用戶為主導做電商，一方以平臺為推進，而后漸圖電商。在這個層面，阿里更像電商，微信更像平臺，與在國內剛好相反。之前由于上市馬云受資本牽制較大，此次IPO結束，馬云將會甩開膀子與騰訊正式開戰。戰場就在海外，我們拭目以待。