收益權融資成本約11%-14%

記者獲悉，在廣州金融交易中心掛出的6個小貸資產(chǎn)收益權轉讓項目中，就包括了金發(fā)小貸3000萬元的資產(chǎn)包，目前該資產(chǎn)包已經(jīng)成功發(fā)行。金發(fā)小貸相關負責人同時提到，該公司剛完成增資擴股至2億元，對資金的需求并不大，也希望通過資產(chǎn)收益權轉讓對相應市場有所了解。

廣州金融資產(chǎn)交易中心相關負責人在接受記者采訪時表示，截至上周，該交易所已經(jīng)成功發(fā)行了4個小貸資產(chǎn)收益權項目，其中包括金發(fā)小貸和兩家惠州的小貸公司，也包括去年為解決小貸公司設立的立根再貸款公司的一個2000萬元的資產(chǎn)包。據(jù)悉，從投資者的收益看，上述兩個資產(chǎn)分別給以投資者8.5%以及8%的收益率。而從小貸公司的融資成本上看，金發(fā)小貸的融資成本大概為11%，稍高于銀行貸款，“目前其從國開行獲得融資大概為基準利率上浮30%～40%，即一年期貸款余額大概為7.8%～8.4%。”上述金發(fā)小貸負責人介紹。

廣州金融交易中心相關負責人對記者表示，立根再貸款和金發(fā)小貸由于股東資質較好，相應項目無需擔保公司介入，成本相對較低，不過，另外兩單小貸信貸資產(chǎn)收益權融資成本則大概為14%左右。廣州股權交易中心總經(jīng)理、廣州金融資產(chǎn)交易中心總經(jīng)理黃成接受記者采訪時表示，給投資者的收益率若過高，小貸公司的融資成本提高會加大小貸公司的經(jīng)營風險，按該中心的設想，在一段時間的成熟運作后，將融資成本控制在月息1分，即年化12%以內(nèi)。

不能突破融資上限規(guī)定

“成本上過得去，現(xiàn)在各家小貸公司都有沖動，發(fā)行小貸資產(chǎn)收益權轉讓，但融資杠桿的限制仍在。”上述獲得三家平臺“邀約”的廣州一家小貸公司負責人對記者表示，盡管看起來很美，但是目前對于已經(jīng)滿額達到100%融資規(guī)模的該公司而言，由于小貸資產(chǎn)(或收益權)的轉讓回購不能出表，而根據(jù)相關規(guī)定且不能超過注冊資本的100%，該公司很難通過此種模式進行融資。

記者在廣州出臺的相關意見稿中看到，相較于深圳200%的負債杠桿率，廣州意見稿則明確指出，廣州小貸公司通過銀行等金融機構，小額再貸款公司，小額貸款公司承擔回購義務的貸款資產(chǎn)轉讓及貸款資產(chǎn)收益權轉讓，以及經(jīng)批準的其他方式融資的余額合計不得超過小額貸款公司注冊資本的100%。

“這就是說，目前只有在銀行的融資尚未達到100%的公司才有資格通過小貸資產(chǎn)收益權轉讓進行融資。”上述小貸公司負責人表示。不過采訪中，即便是從銀行獲得融資額度未滿1：1的小貸公司，目前通過資產(chǎn)收益權方式獲得融資仍有銀行籌資的隱憂。一家已經(jīng)發(fā)行了小貸資產(chǎn)收益權轉讓的小貸公司負責人就對記者坦言，從銀行的角度考慮，小貸資產(chǎn)收益權轉讓將加大小貸的負債杠桿，但銀行或因為超過原有50%杠桿，而擔心小貸公司的經(jīng)營風險，盡管目前銀行尚未對公司提出相關要求，但仍有抽貸的隱憂。

據(jù)悉，為了防控小貸資產(chǎn)轉讓中控制小貸公司的風險，交易所普遍設立了一定比例的限制。如盡管沒有明文約定，但是廣州金融交易所為此劃了幾條紅線：轉讓的資產(chǎn)收益權總量上一般只占注冊資本的20%，50%為上限。此外，單筆亦規(guī)定不得超過5000萬元。