對于小貸行業而言，2014年可謂是內外交困的一年。經過了幾年的發展、醞釀，雖然從今年下半年起，資本市場向小貸公司敞開了大門，小貸公司開始陸續亮相資本市場，但“不良”高企、業務收縮、競爭加劇、利潤下降……小貸行業所面臨的問題依然日益嚴峻。

香港成小貸公司上市首選

2013年8月，蘇州吳江區的鱸鄉農村小額貸款公司（下稱“鱸鄉小貸”）成功登陸納斯達克，成為中國首家上市的小貸公司。2014年6月，以小貸、擔保業務為主的瀚華金控在港上市。同月，三家小貸公司“首秀”新三板。

至此，小貸公司可嘗試的三種上市途徑已經悉數破冰。對此，一家券商投行部人士表示，借由中國內地首家IPO小貸公司的“光環”，以及中美不同市場投資人的信息不對稱，鱸鄉小貸的成功上市可能較難復制。

此外，他認為，新三板上市流動性不高，后續融資比較困難，且目前交易規模和交易數量都比較小。鑒于目前內地小貸公司的規模有限，并且有持續的融資需求，在新三板掛牌并不是很好的選擇。

相比之下，在物理距離和市場環境中稍占優勢的香港就成了不少小貸公司的首選。根據港交所的公告，中國匯通金融控股有限公司（下稱“匯通金控”）、佐力科創小額貸款股份有限公司（下稱“佐力科創”）、華豐融資集團有限公司（下稱“華豐融資”）分別于2014年6月26日、9月12日、10月7日向港交所遞交了上市申請材料。

從業務模式來看，這三家小貸公司均以無抵押貸款業務為主，平均單筆貸款額度在1萬元-2500萬元之間，貸款期限都在一年以內。并且，三家均為專注當地中小企業和個人貸款業務的地方性小貸公司。

申報材料顯示，匯通金控歷年應收賬款中超過90%為第三方擔保人擔保而無抵押品作為抵押。而截至2011年、2012年、2013年末以及2014年6月末四個時間段，佐力科創91.1%、82.7%、85.0%及88.1%的貸款余額為信用貸款及保證貸款；華豐融資則分別有79.4%、89.2%、90.3%、88.7%的貸款利息來自無抵押貸款以及保證貸款。

伴隨著過去幾年中國小額貸款行業的快速擴張，這三家小貸公司在過去幾年內，無論是貸款規模還是盈利水平都取得了高速的增長，不管是貸款增速還是盈利能力均高于同地其他　　而從它們披露的信息來看，此次上市融資所得款項主要都用于擴大經營，部分金額用于運營資金及其他一般企業用途。值得注意的是，這三家小貸公司均無向外地擴張的計劃，設立分支機構也均限于本市/縣內。

目前，這三家小貸公司披露的上市申請材料中并未提及具體的上市預期時間表、招股章程以及發售資料等細節。