其實(shí)，不少人早已把4500點(diǎn)和5000點(diǎn)作為自己退出股市的“止?jié)q點(diǎn)”。大盤(pán)前期漲得過(guò)快，誰(shuí)都知道這樣的牛市是不可持續(xù)的，抽身而出、捍衛(wèi)盈利是最為理性的選擇。但是，當(dāng)看到4500點(diǎn)和5000點(diǎn)以后大盤(pán)仍有較強(qiáng)漲勢(shì)的時(shí)候，這些股民又開(kāi)始心生猶豫，表現(xiàn)出“戀戰(zhàn)”的大眾情緒。然而，短短六個(gè)交易日之內(nèi)出現(xiàn)四次跌幅超2%的大跌之后，股民的“戀戰(zhàn)”情緒明顯消退，越來(lái)越多的股民開(kāi)始撤離資金，甚至選擇注銷(xiāo)的方式來(lái)防止自己心癢再入股市。

與股市的慘淡相對(duì)，樓市在近來(lái)表現(xiàn)得相當(dāng)不俗。 6月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)顯示，5月份，住宅銷(xiāo)量創(chuàng)年內(nèi)新高，一線(xiàn)城市房?jī)r(jià)漲幅明顯，樓市回暖趨勢(shì)明顯。不僅如此，原來(lái)處于房?jī)r(jià)下跌中的城市也在反彈，5月份，新建商品住宅價(jià)格同比下降的城市有69個(gè)，其中降幅比上月收窄的城市有30個(gè)，比上月增加15個(gè);二手住宅價(jià)格同比下降的城市有67個(gè)，其中降幅比上月收窄的城市有38個(gè)，比上月增加16個(gè)。

股市和樓市對(duì)于投資者而言是明顯的替代品關(guān)系，只是樓市的投資門(mén)檻比股市要高很多，因此小散戶(hù)的投資決策中還不能體現(xiàn)這種替代轉(zhuǎn)換。但對(duì)于入市資金百萬(wàn)以上的股民而言，這種替代效應(yīng)則相當(dāng)明顯。

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