金融涅

在中信集團整體上市的關口，中信金融板塊依舊貢獻了80%的資產以及80%的利潤

趕在中國金融業大變革的前夕，中信公司于2002年改制為中信集團公司，為日后中信集團金融板塊的騰飛做好了準備。雖然中信集團幾乎拿到了全部的金融牌照，但是，真正能為集團貢獻價值的部分在當時僅限于銀行和證券。

中信銀行的總資產占整個集團總資產的80%以上，2002年，中信銀行成為王軍最大的心病，270億元不良資產，每天都在困擾著他，要求對中信銀行收編改造呼聲巨大。

多年之后，王軍說，當時如果中信銀行垮了，那就不會再有整個中信了。

但王軍看到了以市場手段改造中信銀行的機會，因此，不管在國務院召開的會議或者在銀監會召開的會議上，王軍都據理力爭，為中信集團要來了兩項政策，一是允許中信集團發行金融債，二是給中信實業銀行四年時間進行業務重組。

有了這兩項政策，中信集團“自謀出路”游刃有余。中信集團通過發債為中信銀行增資171億元，加上中信銀行利潤留存，到2005年末，中信銀行的資本充足率達到8.18%，從而達到了監管要求。

2007年中信銀行在香港和上海同步上市，中信集團已經基本收回了對中信銀行的全部投資，并保持了中信銀行近70%的股權。

與銀行相比，中信證券更成為凸顯中信開拓精神的金融支柱。

早在中信銀行上市之前，中信證券就在2003年成為A股第一家上市證券公司，不但解決了資本金過低的問題，而且在整個行業出現危機的時候，抓住時機陸續收購萬通、金通證券，重組華夏證券，迅速奠定了在中國證券行業的龍頭地位。

中信人基因里的國際視野再次發揮了作用，2013年，中信證券完成里昂證券全部股權的收購，成為首家在全球主要市場范圍內擁有廣泛網絡的中國證券公司，這為中信證券國際化起到了決定性作用。

2004年起，王軍實施了再造信托的工程。短短三年，中信信托躍升至行業龍頭。

如今，在中信集團整體上市的關口，中信金融板塊依舊貢獻了80%的資產以及80%的利潤。中信集團金融產業的涅為其日后發展提供了別人難以企及的平臺。

重新出發

幾經論證，中信最終確定“有所為有所不為”的方針和“金融實業并舉”的發展方向。同時中信集團亦承擔探索國企改革新方向、推進整體改制上市的任務

中信創業發展35年，曾在市場汪洋中摸索近20年。用常振明的話說，中信集團在2006年之后才開始有了比較穩定和可持續的盈利，發展勢頭不錯。

特別是發端于2006年的次貸危機，逐漸轉變為一場全球的金融風暴時，面對可能到來的風險，中信集團并非沒有做好充分準備。2007年中信集團獲得超過800億元的融資，至少到2008年9月時，時任中信集團董事長孔丹依然能夠神態輕松地訪問華爾街。

就在中信上下歡歡喜喜地準備慶祝集團成立30周年之時，風暴突然逼近。

2008年10月20日，中信泰富在港交所停牌，下午5時，中信泰富發布盈利預警，半小時后，中信泰富董事局主席榮智健公布了壞消息：澳元衍生品交易損失確認虧損8.07億港元，且生效的衍生品合約最大虧損額達147億港元。

接下來的時間，中信泰富幾乎以每天1.1億港元的規模繼續擴大損失，交易損失的急劇擴大甚至有吞噬母公司中信集團的風險。最終，中信集團向其緊急提供15億美元資金，中信泰富則以每股8港元股價向集團定向增發。增發完成后，中信集團對中信泰富持股比例由29.4%增至57.6%，重新成為中信泰富的控股股東。

盡管最終中信集團化險為夷，甚至斬獲頗豐，但中信泰富風險管理的失控，給中信領導層一個極大的警醒。

多元化既是中信的優勢，也對中信風險管控提出了挑戰，如果再發生像中信泰富這樣的事件，中信集團救得過來嗎?中信的方向在哪里?

幾經論證，中信最終確定“有所為有所不為”的方針和“金融實業并舉”的發展方向。同時，中信集團亦承擔探索國有企業改革的新方向，推進整體改制上市的任務。