昆明的地方債有多大?許多人都在問。即使是昆明市政府，也難以摸清楚具體數字。據當地四大融資平臺債務測算，昆明地方債務率至少超過122.9%。

地處云貴高原的昆明，近幾年搖身變成巨大的施工現場。實際上，僅地鐵這個耗資數千億元的巨無霸項目，在喚醒老城快節奏之前，將要抽掉這個城市極大部分融資，3000億的總投資金額甚至要透支當地政府未來十年的預計財政收入。

負債率超100%

“我們也正在全面開展審計工作。”全國性地方債審計已進行了一周，8月7日，昆明市財政局相關人士對理財周報記者稱。

作為著名旅游城市之一，昆明8月的夏天平均氣溫不到20度。而飛揚的道路黃土、叫賣的新樓盤和來不及整改的街邊店鋪，叫喧著這座城市的蛻變欲望。動輒投資數十億的城建大項目，正轟轟烈烈地開動。

去年，云南的GDP總量已突破1萬億，但依然不足廣東、江浙等發達地區的三分之一。

和全國大部分城市一樣，地方政府融資平臺是這座城市建設融資的主渠道。銀監會今年6月統計發布的地方融資平臺顯示，昆明一共有48家融資平臺公司。據昆明市國資委信息，融資貢獻最大的是昆明軌道交通有限公司(下稱軌道公司)和昆明交通投資有限公司，融資質量最高的是昆明市公共租賃住房開發建設管理有限公司和昆明產業開發投資有限公司(產投公司)。

實際上，軌道公司、產投公司和市土地礦產儲備中心是三家大型市級融資平臺公司。這三家公司像政府看不見的三只手，把控著當地建設的方向盤。其中昆產投引導工業和金融產業，軌道公司運營軌道交通，市儲備中心則負責土地儲備管理。

地方政府性債務主要由融資平臺債務構成。厘清融資平臺的債務情況，不可捉摸的地方債務率也變得更加清晰。所謂債務率，指債務余額與地方政府綜合財力的比率。據統計，昆明市政府的財務杠桿搖搖欲墜，很可能已陷入資不抵債的境地。

僅以主要平臺公司的長期負債和應付債券為債務。其中昆明交通投資公司、昆明城建投資開發公司、昆明自來水集團和產投公司，截至去年底的長期借款分別為163.84億元、131.32億元、41.93億元和26.5億元，應付債券分別是41.79億元、21.84億元、17.34億元和19.84億元，四家平臺公司的長期借款以及應付債券合計464.4億元。

而根據昆明市政府工作報告，去年地方公共財政收入378億元。以此估算，昆明市政府去年的債務率至少超過122.9%。

《昆明市2012年地方財政預算執行情況和2013年地方財政預算草案的報告》稱，“重大基礎設施建設及重點民生項目要求財政投入資金越來越大，財政收支矛盾十分突出;中央實施穩健的貨幣政策，投融資公司融資難、融資成本高，加上我市政府性債務存量大，加大了財政困難和償債壓力”。