溯源

“好像大病了一場，不知什么時候能好起來。”虎牌控股集團董事長虞成華在描述企業(yè)現(xiàn)狀時表示?；⑴萍瘓F不僅受嘉逸集團危機傳導(dǎo)，更承受收購的后遺癥。

作為“中國民企五百強”，虎牌集團坐擁35億資產(chǎn)，恪守輸配電領(lǐng)域本業(yè)數(shù)十年。去年，虎牌集團以7.98億收購浙江省電力公司下屬企業(yè)浙江宏發(fā)能源投資有限公司(以下簡稱宏發(fā)能源)的全部股權(quán)，創(chuàng)下國內(nèi)輸配電行業(yè)收購案的新紀錄。

收購款的一半是自有資金，另一半來自某銀行提供的并購貸款，同時，該銀行亦負責做盡職調(diào)查。但銀行后又因故將已發(fā)放給虎牌的并購款收回了1.32億元。這意味著龐大的資金缺口，虎牌只有自行解決。

“這項并購確實給我們帶來很大壓力，政府對房地產(chǎn)的調(diào)控，波及到實體經(jīng)濟，我們這些制造型企業(yè)也深受其害。在這過程中，銀行單方面收貸及合同履約處理得非常極端、強勢。而事后反省，我們自身對政策松緊的把控能力也有問題。”虞成華稱。

虎牌集團所在管轄區(qū)的杭州市拱墅區(qū)發(fā)改局經(jīng)濟管理科科長包仁和表示，虎牌之前的并購行為現(xiàn)在看來是有些沖動，并購后的高管團隊流失，使宏發(fā)能源不僅沒能發(fā)揮經(jīng)濟效益，反而成為資金上的負擔。

包仁和說，虎牌如今的危機除了自身原因外，與整個經(jīng)濟市場環(huán)境也是密切相關(guān)。GDP保八，使得個體企業(yè)拼命往前沖，而忽視風險，政策急剎車后，資金鏈往往難以為繼。“浙江的很多企業(yè)嘗過膽子大的甜頭，虎牌以前的發(fā)展經(jīng)歷也是如此”。

5月8日，與虎牌互保的公司杭州新世管道集團有限公司，上書給杭州市政府稱：“近期受到虎牌等企業(yè)互保的嚴重影響，不少銀行也開始懷疑我們是否受影響，我們也非常擔心銀行是否要開始收貸，如此下去，杭州很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)都將受到影響，后果不堪設(shè)想，如不干預(yù)，估計未來將會有近千家企業(yè)受影響。”

個體企業(yè)的危機，是如何給其他企業(yè)帶來影響的?榮事集團人士表示，在2009年以前，杭州市約有銀行20家左右，在4萬億的經(jīng)濟刺激政策之后，當?shù)劂y行數(shù)量迅速增至46家。“在這之后，我們就不再需要跑銀行，銀行自動會派人過來詢問要不要貸款，并幫我們出具相應(yīng)方案，這樣的狀況一直延續(xù)至2011年”。

據(jù)前瞻網(wǎng)了解，浙江省投資實體經(jīng)濟的民營企業(yè)，在前幾年政府鼓勵轉(zhuǎn)型升級的政策背景和寬松的金融政策環(huán)境下，在廠房、設(shè)備方面都有較大投資。這其中大部分信貸資金都沉淀在固定資產(chǎn)及存貨、應(yīng)收款等流動資產(chǎn)上。“由于房產(chǎn)作抵押貸款，需要在評估價上打一定折扣，設(shè)備、流動資產(chǎn)又不能抵押貸款，為此，很多企業(yè)在增加貸款時，只能通過擔保方式解決。”上述人士介紹。

對此，銀行為了控制貸款的風險，往往要求企業(yè)在抵押或者單一擔保單位的基礎(chǔ)上，追加擔保單位或者企業(yè)法人個人無限連帶責任擔保，亦為擔保圈的無限制擴大，打下了基礎(chǔ)。“本身在企業(yè)需要扶持的時候，銀行提出要找新的擔保單位、要提高利息，實際上就增加了企業(yè)的負擔和風險。”正邦水電董事長楊勇事后總結(jié)道。“浙江省很多做實體經(jīng)濟的企業(yè)，多采用企業(yè)間互保的模式獲得貸款，占企業(yè)總?cè)谫Y比例的六七成左右。”杭州市一家大型集團股份公司董事長稱。

聯(lián)保、互保作為信用模式創(chuàng)新，能有效提升業(yè)務(wù)量，但也會擴大風險蔓延，將優(yōu)質(zhì)的企業(yè)“連坐”拖下水。

觀察人士認為，擔保圈信貸危機擴散的原因是，銀行只針對單筆貸款的風險控制機制：一家企業(yè)出現(xiàn)問題，造成關(guān)聯(lián)企業(yè)脫保，相關(guān)銀行擔心貸款風險，遂采取收貸行為，而其他一些銀行也因為發(fā)現(xiàn)貸款存在風險，又看到同業(yè)收貸，為保障自己單筆單款的安全，采取跟風收貸行為。

救火

“自今年3月份以來，我們開始為個體企業(yè)的危機召開協(xié)調(diào)會，這在以前是鮮有發(fā)生的，現(xiàn)在的頻率每月達到兩三次，經(jīng)信委的主任、副主任連同金融辦的負責人都會參加。”杭州市經(jīng)信委中小企業(yè)處副處長樓建民說。“互保圈到底有多大，金融辦是直接到銀監(jiān)局去了解的，到現(xiàn)在為止，整個盤子擴散到底有多大，我們心里一點底都沒有。”在5月底的一次企業(yè)協(xié)調(diào)會上，杭州市經(jīng)信委副主任許虎忠如此表示。

在樓建民看來，這場信貸危機的蔓延越來越厲害，雖由互保關(guān)系引起，根源卻在房產(chǎn)調(diào)控上。這一說法，亦得到浦發(fā)銀行杭州分行相關(guān)人士的認同，“房產(chǎn)調(diào)控后，與之關(guān)聯(lián)的多個行業(yè)受到影響，加上一些銀行前期發(fā)展過快，一些企業(yè)本身也沒做好功課”。

樓建民介紹，出現(xiàn)這樣的互保信貸危機，也不能全怪銀行。“在此之前，杭州有個金融現(xiàn)象是，來杭州開分行的，來一家賺一家，在杭州開的分行業(yè)績，都能位列全國前三位。”樓建民說，這主要是杭州的經(jīng)濟環(huán)境和企業(yè)誠信度較好的原因。

然而，在今年上半年，浙江省銀監(jiān)局相關(guān)負責人在一次會議上表示，浙江省信貸增長幅度，列全國倒數(shù)。該信息由參會的多位企業(yè)和政府人士證實。

浦發(fā)銀行人士介紹，這并非由相關(guān)的政策導(dǎo)致，而是銀行自身的風險把控。“銀行也是企業(yè)，自身也有對業(yè)績和風險控制的需求。”

政府對企業(yè)和銀行的協(xié)調(diào)會議，便由此而生。許虎忠在一次企業(yè)協(xié)調(diào)會上表示，“受徐市長的委托，了解你們這幾家企業(yè)的情況，看能不能動用我們的應(yīng)急資金，然后給你們出臺一個整體解套的方案，企業(yè)也要有自救方案。”“今年第一季度用電量大幅下降，制造業(yè)的形勢非常差，因此，銀行非常清楚，上半年很慎重，是在預(yù)防控制下半年出現(xiàn)大規(guī)模的金融危機。”

前瞻網(wǎng)記者了解到，4月底，拱墅區(qū)政府向虎牌控股集團的各貸款銀行發(fā)函指出，該集團為區(qū)重點骨干企業(yè)，也是全國行業(yè)的龍頭，受銀根緊縮、成本上漲等各項因素制約，以及虎牌集團大規(guī)模收購行動實施后，集團在資金運作方面出現(xiàn)了較嚴峻的情況。該會議召集相關(guān)的11家債權(quán)銀行和6家互保企業(yè)，在人民銀行、銀監(jiān)局、杭州市金融辦和拱墅區(qū)政府的統(tǒng)一協(xié)調(diào)指揮下，簽署債務(wù)危機化解方案。

在銀行的回執(zhí)單中，可以看到，多數(shù)銀行選擇較為保守的支持選項。

6月14日，杭州市政府就企業(yè)信貸問題，專門召開政銀協(xié)調(diào)專題會議。專題會議紀要顯示，“企業(yè)所屬地政府要高度重視、建立企業(yè)信貸(債務(wù))問題應(yīng)急工作小組，制定維穩(wěn)應(yīng)急預(yù)案。”要求銀行要“審慎處置與相關(guān)貸款企業(yè)的關(guān)系，銀企聯(lián)合共渡難關(guān)”，并要求企業(yè)“積極化解民間借貸風險，并盤活有效資產(chǎn)”。

6月20日上午，浙江省政府召開了“改善金融發(fā)展環(huán)境、確保經(jīng)濟穩(wěn)定增長”會議，杭州市政府“針對當前企業(yè)出現(xiàn)的資金鏈斷裂等風險”發(fā)言。

此會議中提出，“進入今年二季度，國內(nèi)經(jīng)濟下滑速度驚人，而浙江也未能保住快速增長的勢頭，浙江省委省政府為加大對實體經(jīng)濟的支持力度，號召金融機構(gòu)進一步改善金融服務(wù)，確保我省經(jīng)濟金融平穩(wěn)較快增長”。