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一、電子煙行業(yè)在我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀：市場(chǎng)潛在規(guī)模可觀

我國(guó)是全球最大的電子煙生產(chǎn)生產(chǎn)制造基地，集中了約全球90%的電子煙生產(chǎn)產(chǎn)能。但由于我國(guó)嚴(yán)禁電子煙銷售，因而我國(guó)并不是電子煙消費(fèi)大國(guó)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的電子煙產(chǎn)品大部分銷往國(guó)外。根據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)，2018年我國(guó)電子煙零售額約為51.52億元，近年增速大都保持在20-30%之間。目前，我國(guó)電子煙的滲透率僅為1%，而美國(guó)的電子煙滲透率已達(dá)13%。假使中國(guó)卷煙向電子煙的轉(zhuǎn)化率達(dá)到5%-10%，其市場(chǎng)潛在規(guī)模已將十分可觀。

圖表1：2012-2018年我國(guó)電子煙零售規(guī)模增長(zhǎng)情況（單位：億元，%）

二、電子煙行業(yè)投融資情況：融資熱度逐漸高漲

2018年開始至今，電子煙依然成為新型消費(fèi)類電子行業(yè)熱點(diǎn)，在電子煙出貨量快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。隨著越來越多的電子煙品牌誕生，導(dǎo)致電子煙品牌的競(jìng)爭(zhēng)直接進(jìn)入手機(jī)產(chǎn)業(yè)一般的白熱化：產(chǎn)品差異化、渠道多樣化等一系列問題將成為電子煙品牌競(jìng)爭(zhēng)的核心。

根據(jù)IT桔子統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016-2019年，我國(guó)電子煙行業(yè)的融資數(shù)量和金額逐漸走高，2018年全年融資金額達(dá)到877.67億元，融資數(shù)量為11件；2019年（截止至2019年9月11日），融資金額達(dá)到74.73億元，融資數(shù)量已達(dá)到38件，資本市場(chǎng)的熱度逐漸高漲。

圖表2：2016-2019年我國(guó)電子煙行業(yè)的融資數(shù)量及金額情況（單位：億元，件）

三、電子煙行業(yè)政策導(dǎo)向：監(jiān)管加強(qiáng)，深圳發(fā)布最嚴(yán)控?zé)熈?/p>

2019年1月28日，深圳市人大常委會(huì)辦公廳發(fā)布關(guān)于《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)控制吸煙條例（修訂征求意見稿）》公開征求意見的公告，擬對(duì)《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)控制吸煙條例》進(jìn)行進(jìn)一步修訂，在《意見稿》中，第四十四條明確指出：本條例所稱吸煙是指使用電子煙或者持有點(diǎn)燃的其他煙草制品。預(yù)計(jì)新版《吸煙條例》于2019年3月份施行，深圳市將電子煙納入控?zé)煼秶荚诖蛟旄鼮榻】怠⒁?guī)范的電子煙環(huán)境。

在我國(guó)，由于電子煙不含煙草制品，沒有觸及中國(guó)煙草稅收政策，導(dǎo)致目前中國(guó)市場(chǎng)上電子煙產(chǎn)品魚龍混雜，國(guó)家煙草專賣局、安監(jiān)局和藥監(jiān)局在將其作為煙草或藥品監(jiān)管上并未達(dá)成一致意見，這使得長(zhǎng)期以來中國(guó)電子煙監(jiān)管基本處于空白狀態(tài)。2018年8月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管理總局和國(guó)家煙草專賣局出臺(tái)《關(guān)于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，要求國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體不得向未成年人銷售電子煙。這是國(guó)家層面上首次公開對(duì)電子煙市場(chǎng)出臺(tái)有關(guān)監(jiān)管政策。目前我國(guó)香港地區(qū)、杭州市、深圳市針對(duì)電子煙出臺(tái)控?zé)煑l例，北京市、上海市也擬將電子煙納入控?zé)煼秶Ｕ邉?dòng)向說明，中國(guó)開始打造健康、規(guī)范的電子煙環(huán)境。

圖表3：我國(guó)針對(duì)電子煙管控方面的政策

綜合來看，我國(guó)電子煙市場(chǎng)規(guī)模潛力大，在戒煙減煙的大趨勢(shì)下行業(yè)發(fā)展是大勢(shì)所趨。資本市場(chǎng)的熱度逐漸高漲。從現(xiàn)實(shí)意義上來看，電子煙雖然遭到政策嚴(yán)控，監(jiān)管加強(qiáng)，但政策的目的是打造更為健康、規(guī)范的公共場(chǎng)所無煙環(huán)境，電子煙將會(huì)繼續(xù)被嚴(yán)格監(jiān)管，而非網(wǎng)傳被禁止。因此，電子煙的市場(chǎng)前景依舊較為樂觀。

從電子煙發(fā)展史來看，以前電子煙是個(gè)小眾產(chǎn)品，2013年的時(shí)候大煙還比較流行，尤其是在歐美，但也是很小眾的。電子煙真正進(jìn)入爆款時(shí)代，是2016年小煙被生產(chǎn)出來之后。小煙為什么能激發(fā)廣大煙民的需求?主要是因?yàn)闀r(shí)尚小巧的設(shè)計(jì)更便攜，而且尼古丁含量比傳統(tǒng)煙草更低，不含焦油和一氧化碳，是很好的替煙產(chǎn)品，市場(chǎng)前景還是不錯(cuò)的。

特別是美國(guó)一個(gè)新興品牌JUUL電子煙，他們一年銷售額達(dá)10億美金，去年底萬寶路所屬的奧馳亞集團(tuán)還宣布以128億美元的價(jià)格收購(gòu)JUUL35%的股份。我們知道，萬寶路的政府公關(guān)能力是比較強(qiáng)的，也就是說未來各國(guó)政府對(duì)電子煙是有可能逐步放開的，電子煙的歷史地位包括它的市場(chǎng)份額可能會(huì)變得跟傳統(tǒng)煙草行業(yè)沒什么區(qū)別，甚至還有可能取代傳統(tǒng)煙草。煙草這個(gè)行業(yè)已經(jīng)存在幾百年了，電子煙在未來100年之內(nèi)，應(yīng)該是不會(huì)被淘汰的。

電子煙從一個(gè)小眾產(chǎn)品變成一個(gè)大眾消費(fèi)品，那這個(gè)市場(chǎng)就很大了。全球約有六分之一的人口都是煙民，小煙幾乎可以讓很多煙民都接受，所以現(xiàn)在小煙電子煙走量是特別快的。

京東今年的電子煙銷售額應(yīng)該是漲了有十多倍，有意思的是，在315曝光劣質(zhì)電子煙之后，京東的銷量不減反增，并且增的特別快。主要是這個(gè)報(bào)道讓更多煙民都知道還有電子煙這個(gè)產(chǎn)品。其實(shí)315曝光的電子煙問題都是一些小廠做的山寨品質(zhì)電子煙，那些大廠做的電子煙，品質(zhì)還是有保障的。

其次，電子煙屬于重復(fù)消費(fèi)品。煙民一旦覺得電子煙可以解他的煙癮，可能后面就改吸電子煙了。一個(gè)煙民一星期至少要消耗兩到三個(gè)煙彈，或者兩到三個(gè)一次性電子煙。也就是說，電子煙是屬于電子產(chǎn)品當(dāng)中的重復(fù)消費(fèi)品、快消品。

截至今年六月份，電子煙融資額度已超過十多億，并且大都是新興品牌。至于未來這個(gè)市場(chǎng)熱度會(huì)不會(huì)降下來？我覺得可能會(huì)降得比較慢，電子煙將可能會(huì)成為一個(gè)常態(tài)消費(fèi)品，就跟人們平時(shí)買煙、買礦泉水、咖啡、紙巾差不多。

從國(guó)家政策來看，之前很多國(guó)家都是禁售電子煙的，但是從今年開始，很多國(guó)家都開始解禁了，就比如新西蘭、迪拜。按照這個(gè)趨勢(shì)來看，電子煙可能慢慢就會(huì)被全球市場(chǎng)和大多數(shù)官方機(jī)構(gòu)接受和認(rèn)可。未來我們國(guó)家對(duì)電子煙應(yīng)該不會(huì)禁止，不過可能會(huì)設(shè)很多限制，例如產(chǎn)品的上市及宣傳上會(huì)有一些門檻規(guī)范，這將有助于促進(jìn)電子煙市場(chǎng)向良性發(fā)展。

電子煙和煙完全不一樣，只會(huì)是少數(shù)人的愛好！

我是在我們當(dāng)?shù)匾粋€(gè)縣級(jí)市經(jīng)營(yíng)有兩家不同品牌的電子煙專賣店，自從19年11月份電子煙禁止線上銷售后，線下購(gòu)買的需求確實(shí)增長(zhǎng)了很多，對(duì)于線下專賣店潛力還是很大的。

不過目前電子煙行業(yè)還是比較參差不齊的，各種品牌和品質(zhì)的都在流向市場(chǎng)，這中間還包含著制假售假?gòu)膩頉]有停止過！

電子煙還是有害的，這個(gè)毋庸置疑，也也并沒有幫助戒煙的特殊功效，無非就是起到了替煙的作用，但是這個(gè)也是因人而異的，有的人確實(shí)抽不慣，所以整個(gè)行業(yè)來說可以做，但是要選好品牌，畢竟入肺的東西，品質(zhì)健康才是最重要的！

電子煙市場(chǎng)場(chǎng)景巨大，在中國(guó)暫時(shí)線下店鋪有很多，但百姓接受的還不高，目前因?yàn)檎卟幻黠@的原因，但已經(jīng)有國(guó)家電子煙協(xié)會(huì)了，應(yīng)該是規(guī)劃和監(jiān)管，但在美國(guó)電子煙市場(chǎng)很大，已經(jīng)超過傳統(tǒng)香煙份額了，中國(guó)未來電子煙市場(chǎng)也將巨大，政策完整出臺(tái)以后3-4年必將爆發(fā)期，雖然有一大片中國(guó)企業(yè)已經(jīng)做得很好，但消費(fèi)市場(chǎng)調(diào)查民眾接受度低，原因是國(guó)家把電子煙和香煙一起監(jiān)管，知道香煙利潤(rùn)多大，被國(guó)企控制著，不能的宣傳，不能打廣告，不能在網(wǎng)上銷售，國(guó)家把他當(dāng)煙草規(guī)劃了，電子煙比卷煙危害小，電子煙線下廣告也不明確，主推健康，比卷煙危害確實(shí)小，有利于戒煙，更多的是應(yīng)該推性價(jià)比，讓消費(fèi)者沒有明確的對(duì)比，與傳統(tǒng)香煙做對(duì)比，拉低與香煙的差距，成為平民產(chǎn)品，電子煙主要靠煙彈，其實(shí)就是香煙，推出有高端低端產(chǎn)品，主要人們對(duì)電子煙了解不清楚，電子煙而且國(guó)家不可壟斷市場(chǎng)新電子煙是需要投入科研成果傳統(tǒng)香煙不同，國(guó)企根本比不過民企的研發(fā)，未來政策出臺(tái)，中國(guó)電子煙市場(chǎng)一定會(huì)超越卷煙市場(chǎng)，了解不多煙彈與傳統(tǒng)香煙性價(jià)比不明確...煙彈消耗品，與香煙對(duì)比不明確。但仔細(xì)對(duì)比電子煙銷售在國(guó)外已經(jīng)很火爆了...在美國(guó)上市的中國(guó)龍頭電子煙生產(chǎn)商霧芯科技公司市值也將近3千億，未來肯定會(huì)比肩中國(guó)煙草公司，而很多省國(guó)企煙草公司，云南煙草 公司也提前下注電子煙，作為替代香煙比香煙健康的產(chǎn)品，也更受年輕人喜愛，未來中國(guó)市場(chǎng)巨大.非常值得投資