債券到期收益率是指買入債券后持有至期滿得到的收益，包括利息收入和資本損益與買入債券的實(shí)際價(jià)格之比率。這個(gè)收益率是指按復(fù)利計(jì)算的收益率，它是能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。

在評(píng)估一項(xiàng)投資是否有價(jià)值，需要引入“凈現(xiàn)值”的概念。當(dāng)你投入一筆投資，比如股票、房地產(chǎn)等，后面會(huì)獲得一系列正值或負(fù)值的現(xiàn)金流。對(duì)投資以后未來獲得的現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)，然后減去初始的投資額，這個(gè)差值就是凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值為0，說明這筆投資帶來的未來現(xiàn)金流剛好抵消初始的投資，沒賠錢也沒賺錢。如果凈現(xiàn)值大于0、為正值，那么這一筆值得的投資。

凈現(xiàn)值的公式是這樣子：

凈現(xiàn)值 = 未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值-初始的投資額。

而債券投資凈現(xiàn)值為零就是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于初始投資額（債券買入價(jià)值）。

故債券的到期收益率是債券投資凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。